問AI ・ 平安好医療の前払いモデルはどのようにしてそのビジネス価値を検証するのか？『21世紀経済報道』記者 孫詩卉3月24日、平安健康医療テクノロジー有限公司（株式略称：平安好医生、01833.HK）が2025年の年次業績報告書を公表し、2025年には総収入54.68億元で前年同期比13.7%増となった。帰属純利益は3.8億元、調整後純利益は4.14億元で前年同期比161.3%増。平安好医生CEOの何明科は本日の業績発表会で、2025年の業績は「モデル検証、高速成長」を体現していると述べた。同氏は、同社の「先に支払い、次にサービスを構築する」モデルが先進性を示していると指摘した。画像：平安好医生2025年業績発表会の会場**営業利益の向上は主に3つの面から生じる**注目すべきは、2024年に平安好医生の純利益が黒字転換したのに続き、2025年に平安好医生が初めて営業利益の黒字転換を実現したことである。平安好医生CFOの臧珞琦は、同社が初めて営業利益の黒字転換を実現し、営業利益率は1.8%に達しており、平安好医生の事業が自己増殖（自家発的な資金創出）能力を備えていることを意味すると述べた。具体的には、2025年に平安好医生の営業利益は約1億元で、初年度の黒字転換を実現した。売上総利益は17.7億元で前年同期比16.3%増となり、AIによるコスト削減と効率向上、ならびに収益構成の改善が寄与した。調整後純利益は4.1億元で前年同期比161%増。営業利益の向上について臧珞琦は、主に3つの要因によるものだと考えている。1つ目は収益構成の最適化である。企業の健康事業は前年同期比で41%成長し、売上規模は13.1億元に達した。高い粗利を持つ、プラットフォーム型およびサプライヤーの付加価値サービス収益の構成比が2.4ポイント上昇した。2つ目は粗利の継続的成長である。粗利は前年同期比16.3%増の17.7億元に達した。AIによるコスト削減・効率向上、ならびに収益構成の改善により、プラットフォーム事業の粗利貢献が6.2ポイント上昇したことが要因として挙げられる。3つ目は資源配置の効率向上である。総費率は30.6%まで低下し、前年同期比で4.6ポイント減となった。管理費率は2.3ポイント低下し、販売費率は横ばいで緩やかに改善した。今後の計画について、臧珞琦は「短期的には、継続的に粗利を引き上げ、かつ費率を最適化することで利益の余地を解放する。純利益率の目標は業界内で高い水準の平均値に到達させる。中長期においては、同社は引き続き4つのサービスネットワークの構築を堅固にし、企業向けの監督・管理プロダクトのサービス体験とイノベーションを強化する。そしてAI医療のプロダクト化により、保険・金融の顧客および企業従業員のワンストップのサービス体験を向上させ、B端（法人）における医療・健康サービスの消費を高速成長に導く」と述べた。**高品質な成長がモデルの先進性を検証する**2025年の業績の成果について、平安好医生CEOの何明科は業績会見で、成果は満足のいくものだとし、主要な見どころは3点に整理できるとした。1つ目は「モデル検証と高速成長」。企業の健康管理事業の成長率は41%に達し、「先に課金し、後でサービスを提供する」モデルの先進性を検証した。2つ目は「サービス価値の向上」。高品質な企業顧客は80%超の成長を達成し、6700社に到達した。サービスネットワーク効果と評判効果が段階的に現れてきている。3つ目は「テクノロジー価値の体現」。AIは単なるコスト削減ツールではなく、収益を生み、医師をエンパワーする先進的な生産力だとしている。同氏は「当社のモデルは、先に支払い、次にサービスを構築するものであり、サービスネットワークと評判がいま徐々に表れてきている」と強調した。今後の展望について、何明科は、企業の健康事業が高速で新たな成長を実現できることを望むと述べた。同氏は2つの重点施策を提示した。1つ目はサービスコストの引き下げであり、より柔軟な共有方式によってより多くの顧客をエンパワーする。2つ目は高端サービスの品質向上であり、超伝導技術、养老プロジェクトなどのブレークスルーにより、高端顧客の階層別ニーズを満たす。**2026年はAI投資をさらに強化**さらに、AI技術はすでに平安好医生のコスト削減・効率向上およびプロダクトイノベーションの中核となる原動力となっている。2025年における平安好医生のAIデジタル化領域への投資は近7000万元で、AIによる粗利への約8000万元の直接寄与があった。年報によると、同社は引き続きAI能力の構築を深化させ、「データ＋モデル＋シナリオ」のクローズドループ能力を強化し、AIを各種の医療・健康サービスのシーンにおける適用の実装を推進している。医療の厳格な領域では、「AI＋実在医師」によって差別化の優位性を構築している。報告期間中、同社はマルチモーダル技術基盤「平安医博通」医療大型モデルおよび重要な医療シナリオ向けの5つの医療垂直領域モデルを継続的に反復改善し、名医デジタル分身、AI家庭医、AI养老管理者などの中核プロダクトを含む医療AIプロダクト体系を立ち上げた。AI医師による精密な診断は疾病の1.13万種超をカバーし、AI医師の補助診療の正確率は95.1%に達している。2026年における同社の資金使用計画について、臧珞琦は業績会見で明確に、AIが資金の主要な流れの1つになると述べた。彼女は「私たちは2026年に人工知能領域への投資を拡大し、AIの能力のアップグレードを促し、さらにより多くの医療・健康のシーンに応用していく。AI技術の適用とエンパワメントの面では、AIと実在の医師を組み合わせることで、ユーザーにより正確で、幻覚のない診断を提供する」と述べた。また彼女は、現時点で同社のすべての事業レベルの投入は、もはや増量キャッシュを用いて市場を開拓したり、研究開発へ投入したりすることに依存していないこと、そして十分な現金準備と収益基盤を有していることを強調した。今後、事業が継続的に成長し、利益がさらに積み上がっていくにつれて、同社は総合的な競争優位の構築に取り組み、継続的に株主へ還元していく。
2025年経営利益が初めて黒字化、平安良医：事業は自己資金循環能力を備える
問AI ・ 平安好医療の前払いモデルはどのようにしてそのビジネス価値を検証するのか？
『21世紀経済報道』記者 孫詩卉
3月24日、平安健康医療テクノロジー有限公司（株式略称：平安好医生、01833.HK）が2025年の年次業績報告書を公表し、2025年には総収入54.68億元で前年同期比13.7%増となった。帰属純利益は3.8億元、調整後純利益は4.14億元で前年同期比161.3%増。
平安好医生CEOの何明科は本日の業績発表会で、2025年の業績は「モデル検証、高速成長」を体現していると述べた。同氏は、同社の「先に支払い、次にサービスを構築する」モデルが先進性を示していると指摘した。
画像：平安好医生2025年業績発表会の会場
営業利益の向上は主に3つの面から生じる
注目すべきは、2024年に平安好医生の純利益が黒字転換したのに続き、2025年に平安好医生が初めて営業利益の黒字転換を実現したことである。平安好医生CFOの臧珞琦は、同社が初めて営業利益の黒字転換を実現し、営業利益率は1.8%に達しており、平安好医生の事業が自己増殖（自家発的な資金創出）能力を備えていることを意味すると述べた。
具体的には、2025年に平安好医生の営業利益は約1億元で、初年度の黒字転換を実現した。売上総利益は17.7億元で前年同期比16.3%増となり、AIによるコスト削減と効率向上、ならびに収益構成の改善が寄与した。調整後純利益は4.1億元で前年同期比161%増。
営業利益の向上について臧珞琦は、主に3つの要因によるものだと考えている。
1つ目は収益構成の最適化である。企業の健康事業は前年同期比で41%成長し、売上規模は13.1億元に達した。高い粗利を持つ、プラットフォーム型およびサプライヤーの付加価値サービス収益の構成比が2.4ポイント上昇した。
2つ目は粗利の継続的成長である。粗利は前年同期比16.3%増の17.7億元に達した。AIによるコスト削減・効率向上、ならびに収益構成の改善により、プラットフォーム事業の粗利貢献が6.2ポイント上昇したことが要因として挙げられる。
3つ目は資源配置の効率向上である。総費率は30.6%まで低下し、前年同期比で4.6ポイント減となった。管理費率は2.3ポイント低下し、販売費率は横ばいで緩やかに改善した。
今後の計画について、臧珞琦は「短期的には、継続的に粗利を引き上げ、かつ費率を最適化することで利益の余地を解放する。純利益率の目標は業界内で高い水準の平均値に到達させる。中長期においては、同社は引き続き4つのサービスネットワークの構築を堅固にし、企業向けの監督・管理プロダクトのサービス体験とイノベーションを強化する。そしてAI医療のプロダクト化により、保険・金融の顧客および企業従業員のワンストップのサービス体験を向上させ、B端（法人）における医療・健康サービスの消費を高速成長に導く」と述べた。
高品質な成長がモデルの先進性を検証する
2025年の業績の成果について、平安好医生CEOの何明科は業績会見で、成果は満足のいくものだとし、主要な見どころは3点に整理できるとした。1つ目は「モデル検証と高速成長」。企業の健康管理事業の成長率は41%に達し、「先に課金し、後でサービスを提供する」モデルの先進性を検証した。2つ目は「サービス価値の向上」。高品質な企業顧客は80%超の成長を達成し、6700社に到達した。サービスネットワーク効果と評判効果が段階的に現れてきている。3つ目は「テクノロジー価値の体現」。AIは単なるコスト削減ツールではなく、収益を生み、医師をエンパワーする先進的な生産力だとしている。同氏は「当社のモデルは、先に支払い、次にサービスを構築するものであり、サービスネットワークと評判がいま徐々に表れてきている」と強調した。
今後の展望について、何明科は、企業の健康事業が高速で新たな成長を実現できることを望むと述べた。同氏は2つの重点施策を提示した。1つ目はサービスコストの引き下げであり、より柔軟な共有方式によってより多くの顧客をエンパワーする。2つ目は高端サービスの品質向上であり、超伝導技術、养老プロジェクトなどのブレークスルーにより、高端顧客の階層別ニーズを満たす。
2026年はAI投資をさらに強化
さらに、AI技術はすでに平安好医生のコスト削減・効率向上およびプロダクトイノベーションの中核となる原動力となっている。2025年における平安好医生のAIデジタル化領域への投資は近7000万元で、AIによる粗利への約8000万元の直接寄与があった。
年報によると、同社は引き続きAI能力の構築を深化させ、「データ＋モデル＋シナリオ」のクローズドループ能力を強化し、AIを各種の医療・健康サービスのシーンにおける適用の実装を推進している。医療の厳格な領域では、「AI＋実在医師」によって差別化の優位性を構築している。報告期間中、同社はマルチモーダル技術基盤「平安医博通」医療大型モデルおよび重要な医療シナリオ向けの5つの医療垂直領域モデルを継続的に反復改善し、名医デジタル分身、AI家庭医、AI养老管理者などの中核プロダクトを含む医療AIプロダクト体系を立ち上げた。AI医師による精密な診断は疾病の1.13万種超をカバーし、AI医師の補助診療の正確率は95.1%に達している。
2026年における同社の資金使用計画について、臧珞琦は業績会見で明確に、AIが資金の主要な流れの1つになると述べた。彼女は「私たちは2026年に人工知能領域への投資を拡大し、AIの能力のアップグレードを促し、さらにより多くの医療・健康のシーンに応用していく。AI技術の適用とエンパワメントの面では、AIと実在の医師を組み合わせることで、ユーザーにより正確で、幻覚のない診断を提供する」と述べた。
また彼女は、現時点で同社のすべての事業レベルの投入は、もはや増量キャッシュを用いて市場を開拓したり、研究開発へ投入したりすることに依存していないこと、そして十分な現金準備と収益基盤を有していることを強調した。今後、事業が継続的に成長し、利益がさらに積み上がっていくにつれて、同社は総合的な競争優位の構築に取り組み、継続的に株主へ還元していく。