イーグルアイ警報：モンタイハイテクの営業活動による純現金流/純利益比率が継続的に低下

新浪財務上場企業研究院|決算イーグルアイ警告

4月2日、モンタイ・ハイテクは2025年の年次報告書を公表しました。

報告によれば、同社の2025年通年の営業収益は5.18億元で、前年同期比5.08%増です。親会社帰属の純利益は-6194.47万元で、前年同期比4.03%増です。非経常項目を控除した親会社帰属の純利益は-7020.9万元で、前年同期比6.09%減です。基本1株当たり利益は-0.6295元/株です。

同社は2020年8月に上場して以来、現金配当を4回実施しており、累計の現金配当実施額は8630.85万元です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧力と安全性、ならびに運営効率などの4つの主要な側面から、モンタイ・ハイテクの2025年年次報告書をインテリジェントに定量分析します。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高は5.18億元で、前年同期比5.08%増です。純利益は-6409.2万元で、前年同期比6.64%増です。営業活動による純キャッシュ・フローは7894.28万元で、前年同期比297.86%増です。

業績全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 3四半期連続で営業利益がマイナス。報告期間中、直近3四半期の営業利益は-0.2億元、-0.2億元、-0.1億元で、連続してマイナスです。

| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 営業利益（元） | -2242.04万 | -1758.19万 | -1263.09万 |

• 純利益が2年連続で赤字。直近3期の年次報告書では、純利益がそれぞれ0.2億元、-0.7億元、-0.6億元で、2年連続で赤字です。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 純利益（元） | 1974.71万 | -6864.92万 | -6409.2万 |

キャッシュ・フローの質との組み合わせから、重点的に注目すべき点：

• 営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益の比率が継続して低下。直近3期の半年報では、営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益の比率がそれぞれ2.44、0.58、-1.23で、継続して低下しており、収益の質が低下する傾向が見られます。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業活動による純キャッシュ・フロー（元） | 4814.21万 | -3989.77万 | 7894.28万 | | 純利益（元） | 1974.71万 | -6864.92万 | -6409.2万 | | 営業活動による純キャッシュ・フロー/純利益 | 2.44 | 0.58 | -1.23 |

二、収益力の観点

当該期間中、同社の総利益率は3.01%で、前年同期比61.09%減です。純利益率は-12.38%で、前年同期比11.15%増です。自己資本利益率（加重）は-7.41%で、前年同期比3.14%増です。

同社の事業運営側の収益との組み合わせから、重点的に注目すべき点：

• 販売総利益率が継続して低下。直近3期の年次報告書では、販売総利益率がそれぞれ18.52%、7.73%、3.01%であり、変動の傾向は継続して低下しています。

• 販売総利益率は低下し、販売純利益率は増加。報告期間中、販売総利益率は前年同期の7.73%から3.01%へ低下し、販売純利益率は前年同期の-13.94%から-12.38%へ増加しました。

同社の資産側の収益との組み合わせから、重点的に注目すべき点：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%を下回る。報告期間中、加重平均自己資本利益率は-7.41%で、直近3会計年度の加重平均自己資本利益率は平均で7%を下回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自己資本利益率 | 2.59% | -7.65% | -7.41% | | 自己資本利益率の伸び率 | -57.54% | -395.37% | 3.14% |

• 投下資本利益率が7%を下回る。報告期間中、同社の投下資本利益率は-2.42%で、3つの報告期間の平均値は7%を下回ります。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投下資本利益率 | 1.81% | -3.12% | -2.42% |

取引先の集中度や少数株主などの観点から、重点的に注目すべき点：

• 上位5社の仕入先の調達比率が大きい。報告期間中、上位5社の仕入先の調達額/調達総額の比率は64.33%であり、仕入先への過度な依存によるリスクに注意してください。

三、資金の圧力と安全性の観点

報告期間中、同社の負債資産比率は40.7%で、前年同期比14.05%減です。流動比率は1.1、当座比率は0.88です。総債務は6.32億元で、そのうち短期債務は2.42億元、短期債務/総債務比率は38.25%です。

短期の資金にかかる圧力の観点から、重点的に注目すべき点：

• 短期債務が大きく、保有資金に不足が生じている。報告期間中、広義の貨幣資金は1.4億元、短期債務は1.9億元で、広義の貨幣資金/短期債務は0.74、広義の貨幣資金は短期債務を下回っています。

資金の管理の観点から、重点的に注目すべき点：

• 利息収入/貨幣資金の比率が1.5%未満。報告期間中、貨幣資金は0.9億元、短期債務は1.9億元で、同社の利息収入/貨幣資金の平均比率は0.346%であり、1.5%を下回っています。

• 前払勘定の増加率が営業原価の増加率を上回る。報告期間中、前払勘定は期首から27.06%増加し、営業原価は前年同期比10.45%増加しており、前払勘定の増加率は営業原価の増加率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 前払勘定の期首からの増加率 | -59.33% | -35.56% | 27.06% | | 営業原価の増加率 | 19.64% | 22.7% | 10.45% |

資金の協調性の観点から、重点的に注目すべき点：

• 設備投資の支出が、継続して営業活動による純キャッシュ・フローの流入を上回る。直近3期の年次報告では、有形固定資産、無形資産、その他の長期資産の取得に支払われた現金はそれぞれ3.6億元、3.5億元、3.2億元であり、同社の営業活動による純キャッシュ・フローはそれぞれ0.5億元、-0.4億元、0.8億元です。

• 資金は整合しているが、支払いが困難。報告期間中、運転資本は0.3億元であり、同社の運転資本需要は1.4億元です。投資・融資活動によって生じた運転資金は、企業の営業活動に伴う資金需要を十分にカバーできず、同社の現金支払い能力は-1.1億元です。

| 项目 | 20251231 | | 現金支払い能力（元） | -1.09億 | | 運転資本需要（元） | 1.42億 | | 運転資本（元） | 3297.27万 |

四、運営効率の観点

報告期間中、同社の売掛金回転率は3.94で、前年同期比5.45%増です。棚卸資産回転率は6.03で、前年同期比7.44%減です。総資産回転率は0.29で、前年同期比7.4%減です。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 総資産回転率が継続して低下。直近3期の年次報告では、総資産回転率はそれぞれ0.34、0.31、0.29で、総資産の回転による稼ぐ力が弱まっています。

• 建設中の工事（在建工事）の変動が大きい。報告期間中、在建工事は2.9億元で、期首から427.84%増加しています。

• その他の非流動資産の比率が高い。報告期間中、その他の非流動資産/資産総額の比率は18.7%です。

• その他の非流動資産の変動が大きい。報告期間中、その他の非流動資産は3.5億元で、期首から35.71%増加しています。

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责任编辑：小浪快报