AIを「掘り当てた」新鋭股份は、慧聯電子の高端PCBドリル刃ピンの生産能力ボトルネックをどう支えるのか？**財新（ニュース）聯社 3月30日（記者：方彦博）**「AI産業の爆発により、PCB業界は一つの黄金時代を迎えている。そして、PCBドリル刃ピンは高端回路基板の中核となる消耗材であり、この変革の中で重要な成長ルートになりつつある。」――河南省新郷市の慧聯電子科技股份有限公司（以下「慧聯電子」）の取締役会長、徐梅花氏は、財新（ニュース）聯社の独占取材でそう述べた。PCBドリル刃ピンおよび精密工具に特化した、国家級の「専門・新型・優秀」の企業である慧聯電子自体も、資本市場の注目を集めている。直近では国内の硬質合金・工具分野のトップ企業である新鋭股份（688257.SH）が約7億元を投じて慧聯電子およびその関連会社を買収する計画を掲げており、PCB業界で20年にわたり深く耕してきた「小さな巨人」に新たな発展段階が訪れた。徐梅花氏は、「新鋭股份の後押しにより、慧聯電子は『着実な発展』から『高品質な加速発展』の段階へと正式に移行しました。新鋭股份と慧聯電子は互いに非常に高い補完性があります。今回の協業は、より強い資金力と、より広いプラットフォームを私たちにもたらすだけでなく、高端製品の研究開発、生産能力の拡張、マーケット開拓において、私たちがより自信を持てるようにもしてくれました。私たちは3年で、月産1億本のPCBドリル刃ピンの能力に到達し、慧聯電子をAI PCBドリル刃ピン分野における世界トップ級の陣営にすることを目指します。」と語った。**AIは「ドリル」で掘り出すもの**AI産業の計算能力（算力）競争は、最終的には、1本ずつの微細なPCBドリル刃ピンに行き着く。算力の進化によって、PCBドリル刃ピン業界にはかつてない発展の好機がもたらされている。徐梅花氏は率直に、「一方で、AIサーバーはPCBに求める性能を大幅に引き上げており、ドリル刃ピンの精度と適合性への要求はこれまで以上の高みへ達しています。他方で、AI PCBは一般に高硬度の基材を採用しており、加工難度は『ガラス強化材をドリルで穿孔する』ほどです。結果として、ドリル刃ピンの消耗量は数十倍という爆発的な増加を見せています。」さらに重要なのは、AI産業が、極めて小径で、超高い長径比のドリル刃ピンを必要としていることが業界の主流になっている点だ。0.2mmの微小径、40倍以上の長径比を持つドリル刃ピンが、高端AI PCBの標準仕様になっている。この技術要件によって、PCBドリル刃ピン業界の技術的な参入障壁は大幅に引き上げられ、高端ドリル刃ピンの研究開発と量産能力を備える企業は、業界の追い風のただ中に立つことになる。徐梅花氏の見解では、AI産業の発展によって、PCBドリル刃ピン業界の市場スペースは完全に切り開かれた。素材のアップグレードから工程の革新へ、需要の急増から技術のアップグレードへ。PCBドリル刃ピンはもはや単なる加工用の消耗材ではなく、AIハードウェアの製造効率や歩留まりを左右する中核的な工程になっている。高端AI PCBドリル刃ピンの中核技術と量産能力を握ることができる企業こそが、AI時代のPCB精密工具という分野の核心的な発言権を獲得できる。これこそが慧聯電子がAI PCBドリル刃ピンに集中し、業界トップ層への全力での突入を決めた根本的な理由である。**買収（M&A）について**徐梅花氏の説明から、財新（ニュース）聯社の記者は今回の新鋭股份による慧聯電子の買収は、単なる資本行為ではなく、サプライチェーンの上流・下流にまたがる深い融合と優位性の補完であり、慧聯電子の発展の歩みにおけるマイルストーンであることを読み取った。徐梅花氏は、「慧聯電子は長年にわたりPCBドリル刃ピンと精密工具の業界に深く取り組み、製造プロセス、技術研究開発、顧客チャネルの面で確かな蓄積を形成してきました。しかし、企業の大規模化による拡張、高端原材料の配置、資本市場によるエンパワーメントなどの面では、なお一層高める余地があります。そしてまさにそこが新鋭股份の核心的な強みです。」と述べた。国内の硬質合金および工具分野のトップ企業である新鋭股份は、硬質合金の上流材料、産業チェーンの統合、資本運用などの面で強い実力を備えている。こうした両者には、良好な産業面での協業の土台がある。「買収後、慧聯電子はより盤石な資本による支えを得て、より整った産業チェーンの枠組みに組み込まれます。新鋭股份の上流材料のリソースは、私たちの高端原材料の供給という中核課題を解決する助けになりますし、資本市場のプラットフォームも、私たちの発展の視野をより広くしてくれます。」と徐梅花氏は語った。この協同により、慧聯電子はこれまで自社の蓄積に依存して回し続けてきた発展モデルから抜け出し、高端研究開発や生産能力の配置において、より大きな一歩を踏み出すことが可能になった。紹介によると、慧聯電子はPCBドリル刃ピンの一式の中核プロセスを掌握しているだけでなく、さらに得難いことに、慧聯電子の焼結炉、研削盤、コーティング装置などの重要設備は自社開発・自社製造が実現済みだ。これは自社の厚い技術的な堀（参入障壁）を構築するだけでなく、将来的には、新鋭股份がすでに保有する硬質合金および工具事業を後押しする「技術エンジン」となる見込みだ。双方が協同した後には、コスト削減と効率向上、工程のブレークスルー、迅速な対応において独自の優位性が形成され、「材料+設備+硬質合金および工具製品」の全工程を一貫して掌握し、「1+1>2」の産業競争優位を実現することが期待される。（画像の出所：取材対象者提供）「新鋭股份と慧聯電子の買収により、私たちはサプライチェーンのアップグレードの兆しを見ました。」と、ある大手PCBメーカーの関係者は述べた。「これまで、高端PCBドリル刃ピンはずっと、生産能力不足、対応の遅さ、そして製品品質の安定性に関する一連の問題に直面してきました。今回の買収後は、新鋭の上流材料の優位性がドリル刃ピン基材の一貫性問題の解決に役立つはずです。同時に慧聯の自社開発設備は、下流の需要に対して迅速に応答し適応することができます。双方の協同が生み出す合力は、期待に値します。」**技術+自社製造設備が中核的な競争力を構築**新鋭股份の買収対象となり得たことに関して、慧聯電子の技術的なハード面の強さが核心的な裏付けとなっている。国家級の「専門・新型・優秀」の企業である慧聯電子は、すでにPCBドリル刃ピン分野で深い技術蓄積を形成している。**報道によれば、現在、慧聯電子は0.2mmの微小径かつ40倍以上の超高い長径比を持つPCBドリル刃ピンの安定的な量産を実現しており、AI PCBドリル刃ピン技術は業界の最先端にあります。**徐梅花氏の見方では、技術のブレークスルーの背後には人材の支えがある。慧聯電子は、30名超の専門上級エンジニアからなるコア技術チームを擁している。チームメンバーの平均のPCB工具分野での勤務経験は20年超であり、これが同社が高端製品で継続してブレークスルーを起こすための最も基礎的な支えとなっている。「私たちのチームはプロセスも設備も応用も理解しています。市場で最も専門的で、PCB工具を最も理解している技術チームの一つだと言えます。」徐梅花氏は自信を持ってそう述べた。同時に、慧聯電子は中核生産設備の自社開発・自社製造にも取り組み、業界内で模倣しにくい競争の壁を構築している。徐梅花氏は、2018年に慧聯電子が厦門タングステン（厦門金鹭）PCB事業部を買収し、厦門鴻鷺聯創工具有限公司を設立したことを紹介した。この戦略的な統合により、金鹭がPCB精密加工分野で蓄積してきたノウハウと、慧聯の大規模製造能力が深く融合した。これにより慧聯は、PCBドリル刃ピンの生産効率、良品率、そして製品品質の面で、業界トップレベルの水準に到達している。現在、慧聯電子は主要な生産設備の独自研究開発とバッチ生産を実現している。その中には、PCBドリル刃ピン段差研削盤、最も市場で使用量の多い20-30倍径のマルチステーション溝入れ研削盤、そして50倍径の高端工具を製造するためのマルチステーション溝入れ研削盤が含まれており、すでに量産投下されている。これにより、生産能力の立ち上げにかかる期間を大幅に短縮できる。コーティング設備の面では、PCB工具用のダイヤモンドコーティング炉は、欧州の高端コーティング炉設備をベースに最適化・アップグレードを行っている。生産能力は2〜3倍に向上し、コーティングの厚みの均一性は≤2um、世界トップの第1梯隊レベルに到達しており、さらに複数台が稼働済みだ。加えて、自社開発・自社製造の6MPa圧力焼結炉、4軸NCのセンタレス研削盤、DG5全自動段差機などの高付加価値設備もすでに大量に使用されている。**3年計画でトップ梯隊を目指す**買収がもたらす発展の機会を土台に、現在、慧聯電子は生産能力の配置を加速的に推進し、河南省新郷と厦門の2つの生産拠点を建設している。徐梅花氏は、両拠点の位置づけは明確で、それぞれ重点が異なると説明した。河南省新郷拠点は、大規模製造の優位性を活かし、中大径ドリル、通常工具などの確立した製品の生産に注力し、市場への安定供給を担保する。厦門拠点は一方、高端研究開発とスマート製造の中核として位置付け、高端PCBドリル刃ピンとAI PCBドリル刃ピンの研究開発および生産に重点配置する。沿岸の立地優位性を背景に、高端顧客のクラスターに近接し、技術革新の迅速な実装と、市場ニーズへの効率的な対応を実現する。**現在、両拠点の工場建設、設備調達、生産ラインの設置・試運転は順調に進行しており、一部の生産ラインは試生産段階に入っている。**「多工位溝入れ研削盤や研削盤（グラインダー）などを含めて、今年は260台増やし、2027年は400台増、3年目は650台増を計画しています。自社開発の研削盤とダイヤモンドコーティング設備の工程上の優位性を最大限に活かし、自動化レベルを高めることで、AI PCBドリル刃ピンの生産能力を大幅に引き上げ、50倍径の高端ドリル刃ピンに対する市場の切迫した需要に素早く応答できるようにし、高端生産能力を集中的に解放します。」と徐梅花氏は述べた。特筆すべきは、慧聯電子がPCBドリル刃ピンの3年にわたる明確な、生産能力の段階的な目標も策定している点だ。徐梅花氏は、**同社は2026年末までに、PCBドリル刃ピンの生産能力を月2000万本に達成し、2027年には5000万本/月に引き上げ、2028年には1億本/月の能力に到達する計画です。** と述べた。「上記の生産能力目標を段階的に達成していくことで、慧聯電子はPCBドリル刃ピン分野における世界トップ梯隊に名を連ねることを実現します。国内の高端顧客の需要を満たすだけでなく、さらに国際市場を一段と切り開くことができます。」と徐梅花氏はさらに付け加えた。（財新（ニュース）聯社記者：方彦博）
慧联电子董事長徐梅花：新锐股份併購是戰略機遇 用三年躍升AI PCB鑽針全球第一梯隊|財專訪
AIを「掘り当てた」新鋭股份は、慧聯電子の高端PCBドリル刃ピンの生産能力ボトルネックをどう支えるのか？
財新（ニュース）聯社 3月30日（記者：方彦博）「AI産業の爆発により、PCB業界は一つの黄金時代を迎えている。そして、PCBドリル刃ピンは高端回路基板の中核となる消耗材であり、この変革の中で重要な成長ルートになりつつある。」――河南省新郷市の慧聯電子科技股份有限公司（以下「慧聯電子」）の取締役会長、徐梅花氏は、財新（ニュース）聯社の独占取材でそう述べた。
PCBドリル刃ピンおよび精密工具に特化した、国家級の「専門・新型・優秀」の企業である慧聯電子自体も、資本市場の注目を集めている。直近では国内の硬質合金・工具分野のトップ企業である新鋭股份（688257.SH）が約7億元を投じて慧聯電子およびその関連会社を買収する計画を掲げており、PCB業界で20年にわたり深く耕してきた「小さな巨人」に新たな発展段階が訪れた。
徐梅花氏は、「新鋭股份の後押しにより、慧聯電子は『着実な発展』から『高品質な加速発展』の段階へと正式に移行しました。新鋭股份と慧聯電子は互いに非常に高い補完性があります。今回の協業は、より強い資金力と、より広いプラットフォームを私たちにもたらすだけでなく、高端製品の研究開発、生産能力の拡張、マーケット開拓において、私たちがより自信を持てるようにもしてくれました。私たちは3年で、月産1億本のPCBドリル刃ピンの能力に到達し、慧聯電子をAI PCBドリル刃ピン分野における世界トップ級の陣営にすることを目指します。」と語った。
AIは「ドリル」で掘り出すもの
AI産業の計算能力（算力）競争は、最終的には、1本ずつの微細なPCBドリル刃ピンに行き着く。算力の進化によって、PCBドリル刃ピン業界にはかつてない発展の好機がもたらされている。
徐梅花氏は率直に、「一方で、AIサーバーはPCBに求める性能を大幅に引き上げており、ドリル刃ピンの精度と適合性への要求はこれまで以上の高みへ達しています。他方で、AI PCBは一般に高硬度の基材を採用しており、加工難度は『ガラス強化材をドリルで穿孔する』ほどです。結果として、ドリル刃ピンの消耗量は数十倍という爆発的な増加を見せています。」
さらに重要なのは、AI産業が、極めて小径で、超高い長径比のドリル刃ピンを必要としていることが業界の主流になっている点だ。0.2mmの微小径、40倍以上の長径比を持つドリル刃ピンが、高端AI PCBの標準仕様になっている。この技術要件によって、PCBドリル刃ピン業界の技術的な参入障壁は大幅に引き上げられ、高端ドリル刃ピンの研究開発と量産能力を備える企業は、業界の追い風のただ中に立つことになる。
徐梅花氏の見解では、AI産業の発展によって、PCBドリル刃ピン業界の市場スペースは完全に切り開かれた。素材のアップグレードから工程の革新へ、需要の急増から技術のアップグレードへ。PCBドリル刃ピンはもはや単なる加工用の消耗材ではなく、AIハードウェアの製造効率や歩留まりを左右する中核的な工程になっている。高端AI PCBドリル刃ピンの中核技術と量産能力を握ることができる企業こそが、AI時代のPCB精密工具という分野の核心的な発言権を獲得できる。これこそが慧聯電子がAI PCBドリル刃ピンに集中し、業界トップ層への全力での突入を決めた根本的な理由である。
買収（M&A）について
徐梅花氏の説明から、財新（ニュース）聯社の記者は今回の新鋭股份による慧聯電子の買収は、単なる資本行為ではなく、サプライチェーンの上流・下流にまたがる深い融合と優位性の補完であり、慧聯電子の発展の歩みにおけるマイルストーンであることを読み取った。
徐梅花氏は、「慧聯電子は長年にわたりPCBドリル刃ピンと精密工具の業界に深く取り組み、製造プロセス、技術研究開発、顧客チャネルの面で確かな蓄積を形成してきました。しかし、企業の大規模化による拡張、高端原材料の配置、資本市場によるエンパワーメントなどの面では、なお一層高める余地があります。そしてまさにそこが新鋭股份の核心的な強みです。」と述べた。
国内の硬質合金および工具分野のトップ企業である新鋭股份は、硬質合金の上流材料、産業チェーンの統合、資本運用などの面で強い実力を備えている。こうした両者には、良好な産業面での協業の土台がある。
「買収後、慧聯電子はより盤石な資本による支えを得て、より整った産業チェーンの枠組みに組み込まれます。新鋭股份の上流材料のリソースは、私たちの高端原材料の供給という中核課題を解決する助けになりますし、資本市場のプラットフォームも、私たちの発展の視野をより広くしてくれます。」と徐梅花氏は語った。この協同により、慧聯電子はこれまで自社の蓄積に依存して回し続けてきた発展モデルから抜け出し、高端研究開発や生産能力の配置において、より大きな一歩を踏み出すことが可能になった。
紹介によると、慧聯電子はPCBドリル刃ピンの一式の中核プロセスを掌握しているだけでなく、さらに得難いことに、慧聯電子の焼結炉、研削盤、コーティング装置などの重要設備は自社開発・自社製造が実現済みだ。これは自社の厚い技術的な堀（参入障壁）を構築するだけでなく、将来的には、新鋭股份がすでに保有する硬質合金および工具事業を後押しする「技術エンジン」となる見込みだ。双方が協同した後には、コスト削減と効率向上、工程のブレークスルー、迅速な対応において独自の優位性が形成され、「材料+設備+硬質合金および工具製品」の全工程を一貫して掌握し、「1+1>2」の産業競争優位を実現することが期待される。
技術+自社製造設備が中核的な競争力を構築
新鋭股份の買収対象となり得たことに関して、慧聯電子の技術的なハード面の強さが核心的な裏付けとなっている。国家級の「専門・新型・優秀」の企業である慧聯電子は、すでにPCBドリル刃ピン分野で深い技術蓄積を形成している。報道によれば、現在、慧聯電子は0.2mmの微小径かつ40倍以上の超高い長径比を持つPCBドリル刃ピンの安定的な量産を実現しており、AI PCBドリル刃ピン技術は業界の最先端にあります。
徐梅花氏の見方では、技術のブレークスルーの背後には人材の支えがある。慧聯電子は、30名超の専門上級エンジニアからなるコア技術チームを擁している。チームメンバーの平均のPCB工具分野での勤務経験は20年超であり、これが同社が高端製品で継続してブレークスルーを起こすための最も基礎的な支えとなっている。「私たちのチームはプロセスも設備も応用も理解しています。市場で最も専門的で、PCB工具を最も理解している技術チームの一つだと言えます。」徐梅花氏は自信を持ってそう述べた。
同時に、慧聯電子は中核生産設備の自社開発・自社製造にも取り組み、業界内で模倣しにくい競争の壁を構築している。
徐梅花氏は、2018年に慧聯電子が厦門タングステン（厦門金鹭）PCB事業部を買収し、厦門鴻鷺聯創工具有限公司を設立したことを紹介した。この戦略的な統合により、金鹭がPCB精密加工分野で蓄積してきたノウハウと、慧聯の大規模製造能力が深く融合した。これにより慧聯は、PCBドリル刃ピンの生産効率、良品率、そして製品品質の面で、業界トップレベルの水準に到達している。
現在、慧聯電子は主要な生産設備の独自研究開発とバッチ生産を実現している。その中には、PCBドリル刃ピン段差研削盤、最も市場で使用量の多い20-30倍径のマルチステーション溝入れ研削盤、そして50倍径の高端工具を製造するためのマルチステーション溝入れ研削盤が含まれており、すでに量産投下されている。これにより、生産能力の立ち上げにかかる期間を大幅に短縮できる。コーティング設備の面では、PCB工具用のダイヤモンドコーティング炉は、欧州の高端コーティング炉設備をベースに最適化・アップグレードを行っている。生産能力は2〜3倍に向上し、コーティングの厚みの均一性は≤2um、世界トップの第1梯隊レベルに到達しており、さらに複数台が稼働済みだ。加えて、自社開発・自社製造の6MPa圧力焼結炉、4軸NCのセンタレス研削盤、DG5全自動段差機などの高付加価値設備もすでに大量に使用されている。
3年計画でトップ梯隊を目指す
買収がもたらす発展の機会を土台に、現在、慧聯電子は生産能力の配置を加速的に推進し、河南省新郷と厦門の2つの生産拠点を建設している。徐梅花氏は、両拠点の位置づけは明確で、それぞれ重点が異なると説明した。河南省新郷拠点は、大規模製造の優位性を活かし、中大径ドリル、通常工具などの確立した製品の生産に注力し、市場への安定供給を担保する。厦門拠点は一方、高端研究開発とスマート製造の中核として位置付け、高端PCBドリル刃ピンとAI PCBドリル刃ピンの研究開発および生産に重点配置する。沿岸の立地優位性を背景に、高端顧客のクラスターに近接し、技術革新の迅速な実装と、市場ニーズへの効率的な対応を実現する。
現在、両拠点の工場建設、設備調達、生産ラインの設置・試運転は順調に進行しており、一部の生産ラインは試生産段階に入っている。「多工位溝入れ研削盤や研削盤（グラインダー）などを含めて、今年は260台増やし、2027年は400台増、3年目は650台増を計画しています。自社開発の研削盤とダイヤモンドコーティング設備の工程上の優位性を最大限に活かし、自動化レベルを高めることで、AI PCBドリル刃ピンの生産能力を大幅に引き上げ、50倍径の高端ドリル刃ピンに対する市場の切迫した需要に素早く応答できるようにし、高端生産能力を集中的に解放します。」と徐梅花氏は述べた。
特筆すべきは、慧聯電子がPCBドリル刃ピンの3年にわたる明確な、生産能力の段階的な目標も策定している点だ。徐梅花氏は、同社は2026年末までに、PCBドリル刃ピンの生産能力を月2000万本に達成し、2027年には5000万本/月に引き上げ、2028年には1億本/月の能力に到達する計画です。 と述べた。
「上記の生産能力目標を段階的に達成していくことで、慧聯電子はPCBドリル刃ピン分野における世界トップ梯隊に名を連ねることを実現します。国内の高端顧客の需要を満たすだけでなく、さらに国際市場を一段と切り開くことができます。」と徐梅花氏はさらに付け加えた。
（財新（ニュース）聯社記者：方彦博）