AIに聞く・群核科技は、膨大な3Dデータをどう活用して物理AIの発展に力を与えているのか？
「杭州六小龍」が資本市場を競い合う波の中で、群核科技の歩みはとりわけ注目を集めている。香港取引所は3月29日、ManycoreTech Inc.（略称「群核科技」）が香港取引所のメインボードに上場するための上場審査（上場聴聞）に入ったことを開示した。摩根大通、建銀国際が共同主幹事（聯席保荐人）を務める。
群核科技は黄暁煌、陳航、朱皓によって2011年に共同創業された。成立以来、IDG資本、高瓴資本、順為資本、淡馬錫などの著名投資機関から相次いで投資を受けている。上場審査後資料によれば、2023年から2025年にかけて、群核科技の売上はそれぞれ6.64億元、7.55億元、8.2億元だった。同期間の年間損失は6.46億元、5.13億元、4.28億元。
データ出所：群核科技の公開開示資料
今年2月、同社は中国証券監督管理委員会から、海外発行・上場の登録通知書（いわゆる「路条」）を取得した。このハードテック企業群のIPO「第一号シード（頭号種子）」として、同社は香港株上場の最後の関門へ着実に進み、「属名『全球空间智能第一股』」の達成を目指している。
同社の共同創業者兼CEOである陳航には、巧みな比喩がある。群核科技は物理AI時代の「水売り（売り水人）」になりたい、というのだ。この戦略的な野心を支えているのは、同社が長年かけて構築してきたコア資産の厚い防壁――2025年末までに、4.79億件を超える3Dモデルおよび5億件を超える構造化3D空間シーンを蓄積している。
適用面においては、同社は智元机器人、银河通用など、具現的インテリジェンス分野のトップ企業と戦略的提携をすでに結んでいる。英伟达の創業者である黄仁勳が強調するように、「AIの次の波は物理AI」であり、群核科技が掌握する膨大な構造化3Dデータこそが、物理AIを壮大な青写真から広範な実装へ押し出すための重要な基盤インフラだ。
物理AI時代の「水売り」：コア資産の構築で高い壁を築く
群核科技は、競争が激しいテクノロジー分野の中で、その役割の位置づけが単一の製品やソリューション提供者を超えている。すなわち、物理AIエコシステム全体のボトム層を支える基盤的な存在になることに取り組んでいる。
陳航が提示した「水売り」の比喩は、同社のビジネス哲学を生き生きと映し出している。金鉱探しの熱の中で、金鉱を探す冒険者は入れ替わりが頻繁だが、すべての金鉱探しに必要な道具やサービスを提供する「水売り」の商売は、より長く、より持続的で安定した価値を持つ。こうした戦略的なポジショニングの根幹には、同社が10数年にわたって深く取り組むことで蓄積した、短期間ではほぼ複製できないデータ資産がある。
これらの資産の核心は、膨大で高品質な構造化3Dデータだ。
2025年末までに、同社のデータベースには4.79億件を超える3Dモデルおよび5億件を超える構造化3D空間シーンが含まれている。これらのデータの貴重さは、その「物理的な正しさ」にある。
インターネット上で一般的に、視覚トレーニングに用いられる画像や動画データとは異なり、群核科技の各モデルには、豊富な物理属性のラベルが組み込まれている。たとえば、物体の正確なサイズ、材質の密度、構造の耐荷重、運動ヒンジの関係などである。これは、こうしたデータで学習されたAIモデルが、物体の外形を「見る」だけでなく、その物理的本質と空間内における相互作用のルールを「理解」できることを意味する。たとえば、ロボットがドアの開け方を学ぶには、ドアの画像を認識するだけでなく、ドアの軸（ヒンジ）の回転原理、取っ手に力を加える位置、そしてドアの扉（ドアリーフ）の慣性と重量を把握する必要がある。
こうした「物理的に正しい」データこそが、現在の具現的インテリジェンスの発展において最も希少な資源だ。複雑で非構造化された実環境で、安全かつ効率的に作動できるロボットを訓練するには、仮想の世界で膨大で多様な試行錯誤と学習を経験させる必要がある。一方、重力、摩擦力、衝突、材質の変形などの物理法則を正確にシミュレーションできる仮想環境を構築するための基盤は、こうした精密な物理パラメータの注釈（ラベリング）が付いた構造化3Dデータである。群核科技は、空間設計の領域における長年の産業的な深掘りを通じて、このデータの「鉱山」を体系的に蓄積してきた。したがって、物理AIの波の中で、同社は代替不可能な「水売り」のポジションを確保している。
デザインソフトから空間インテリジェンス基盤インフラへの飛躍
群核科技の進化の軌跡は、明確に示している。すなわち、テクノロジー企業が垂直アプリケーションから出発し、核心能力を段階的にレイヤーアップして基盤プラットフォームへ昇格させていく姿であり、同時に時代が与えた「好运風口（幸運の追い風の好機）」でもある。
同社の出発点は空間デザインソフトであり、主力製品「酷家乐」は、世界最大級の空間デザインプラットフォームの1つになっている。サービス対象範囲は200以上の国・地域に及ぶ。この事業は同社にもたらすのは、安定したキャッシュフローと顧客基盤だけではない。意図せずして、物理AI時代における最も重要な原初的な蓄積も完成させている。つまり、住宅の内装、公装、不動産などの業界でデザインツールを用いる過程で、天量の、実世界と対応付け可能な3D空間データを生成してきたことだ。
こうした深い蓄積に基づき、群核科技は、アプリケーションソフト提供者から空間インテリジェンス基盤インフラ提供者へと、戦略的にアップグレードした。同社は「空間編集ツール――空間データ――空間の大規模モデル」という事業のビジネス・フライホイールを体系的に構築している。ツールはデータを継続的に生成・拡充し、そのデータを用いて大規模モデルを学習・最適化する。そしてより強力なモデルが逆方向にツールへフィードバックすることで、知能化が進み、その結果、増強され続けるクローズドループが形成される。この戦略的指針に基づき、同社は近年、重要なプラットフォームやモデルを連続して投入している。
同社は、ロボット訓練向けの空間インテリジェンス・プラットフォームSpatialVerseを構築した。このプラットフォームは、酷家乐などのデザインソフトにより蓄積された大量の空間データを、高い逼真性と物理的な正しさを備えた合成バーチャルデータセットへと変換し、ロボット、AR/VR、および具現的インテリジェンス・システムの仿真訓練（シミュレーション訓練）専用に用いる。同時に同社は、自社開発の空間言語モデルSpatialLMおよび空間生成モデルSpatialGenを公開し、機械に対して3D空間を理解、推論、創造する能力を与える。より広範なエコシステムへ能力を開放するため、同社はAholo空間インテリジェンスのオープンプラットフォームを立ち上げ、APIまたはSDKの形式で、外部に空間の再構築、生成、編集、理解などの中核能力を提供している。これら一連の布陣は、群核科技がデータ、プラットフォーム、モデル、オープンなエコシステムをカバーする完全な空間インテリジェンス技術スタックをすでに形成しており、その役割が当初のデザインソフト会社をはるかに超えていることを示している。
商業化の検証と未来の構想
同社の目論見書によると、売上は堅調に成長を続けており、2025年には売上8.20億元を達成し、粗利益率は82.2%まで上昇した。さらに注目すべきは、同社が2025年に調整後の純利益の黒字化を実現したことであり、これにより同社の中核SaaS事業が、健全な自己による資金創出（自己造血）能力をすでに備えていることが証明されている。収入の大半はソフトウェアのサブスクリプション（購読）から得られており、とりわけ企業顧客のサブスクリプションが中心で、ビジネスモデルには高い確実性と持続性がある。
とはいえ、資本市場がテクノロジー企業に抱く期待は、成長性であることに変わりはない。群核科技の従来の空間デザインソフト市場は、たしかにトップの座を維持しているが、規模は相対的に限られている。したがって同社は、今後の成長の原動力を空間インテリジェンスという新興領域に賭けている。現時点で、同社の空間インテリジェンス事業は早期の収穫段階に入っている。2025年末までに、SpatialVerse事業は16名の顧客を獲得し、収入は520万元となった。また、智元机器人などのトップ企業と実質的な協力を始めている。これらの協業は単なる案件の個別対応ではなく、群核科技のプラットフォーム能力に基づく深い統合であり、ロボットの「仮想トレーニング場」提供者としての価値を裏付けている。
英伟达CEOの黄仁勳は以前、物理AIはAIの「次の波の到来」と定義され、数万億ドル規模の機会が眠る「物理AI」時代だと述べた。
物理AIが本当に成熟するには、物理世界におけるエージェントの知覚、意思決定、そして相互作用の問題を解決しなければならない。群核科技が保有する「物理的に正しい」膨大で構造化された3Dデータ、そしてそれに基づいて構築されたSpatialVerseプラットフォームは、まさにこのニーズを満たすための重要な基盤インフラだ。智元机器人、银河通用との協業は、この変革の始まりにすぎない。
具現的インテリジェンス、自動運転、仮想現実（バーチャルリアリティ）などの産業が大きく発展するにつれ、高精度な空間シミュレーションと訓練データへの需要は指数関数的に増えていく。群核科技は、先行してデータとプラットフォームの壁を構築しており、デジタル世界と物理世界をつなぐ重要な結節点に立っている。同社の「水売り」の役割の価値は、物理AIの金鉱掘りの熱の中で継続的に拡大していくことが期待される。そして会社としての最終的な成長余地は、市場が証明していく。
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住宅リフォームソフトからAI基盤インフラまで：群核科技が4.79億モデルで競争優位を築き、毛利率82%の経営ロジックは何か？
AIに聞く・群核科技は、膨大な3Dデータをどう活用して物理AIの発展に力を与えているのか？
「杭州六小龍」が資本市場を競い合う波の中で、群核科技の歩みはとりわけ注目を集めている。香港取引所は3月29日、ManycoreTech Inc.（略称「群核科技」）が香港取引所のメインボードに上場するための上場審査（上場聴聞）に入ったことを開示した。摩根大通、建銀国際が共同主幹事（聯席保荐人）を務める。
群核科技は黄暁煌、陳航、朱皓によって2011年に共同創業された。成立以来、IDG資本、高瓴資本、順為資本、淡馬錫などの著名投資機関から相次いで投資を受けている。上場審査後資料によれば、2023年から2025年にかけて、群核科技の売上はそれぞれ6.64億元、7.55億元、8.2億元だった。同期間の年間損失は6.46億元、5.13億元、4.28億元。
データ出所：群核科技の公開開示資料
今年2月、同社は中国証券監督管理委員会から、海外発行・上場の登録通知書（いわゆる「路条」）を取得した。このハードテック企業群のIPO「第一号シード（頭号種子）」として、同社は香港株上場の最後の関門へ着実に進み、「属名『全球空间智能第一股』」の達成を目指している。
同社の共同創業者兼CEOである陳航には、巧みな比喩がある。群核科技は物理AI時代の「水売り（売り水人）」になりたい、というのだ。この戦略的な野心を支えているのは、同社が長年かけて構築してきたコア資産の厚い防壁――2025年末までに、4.79億件を超える3Dモデルおよび5億件を超える構造化3D空間シーンを蓄積している。
適用面においては、同社は智元机器人、银河通用など、具現的インテリジェンス分野のトップ企業と戦略的提携をすでに結んでいる。英伟达の創業者である黄仁勳が強調するように、「AIの次の波は物理AI」であり、群核科技が掌握する膨大な構造化3Dデータこそが、物理AIを壮大な青写真から広範な実装へ押し出すための重要な基盤インフラだ。
物理AI時代の「水売り」：コア資産の構築で高い壁を築く
群核科技は、競争が激しいテクノロジー分野の中で、その役割の位置づけが単一の製品やソリューション提供者を超えている。すなわち、物理AIエコシステム全体のボトム層を支える基盤的な存在になることに取り組んでいる。
陳航が提示した「水売り」の比喩は、同社のビジネス哲学を生き生きと映し出している。金鉱探しの熱の中で、金鉱を探す冒険者は入れ替わりが頻繁だが、すべての金鉱探しに必要な道具やサービスを提供する「水売り」の商売は、より長く、より持続的で安定した価値を持つ。こうした戦略的なポジショニングの根幹には、同社が10数年にわたって深く取り組むことで蓄積した、短期間ではほぼ複製できないデータ資産がある。
これらの資産の核心は、膨大で高品質な構造化3Dデータだ。
2025年末までに、同社のデータベースには4.79億件を超える3Dモデルおよび5億件を超える構造化3D空間シーンが含まれている。これらのデータの貴重さは、その「物理的な正しさ」にある。
インターネット上で一般的に、視覚トレーニングに用いられる画像や動画データとは異なり、群核科技の各モデルには、豊富な物理属性のラベルが組み込まれている。たとえば、物体の正確なサイズ、材質の密度、構造の耐荷重、運動ヒンジの関係などである。これは、こうしたデータで学習されたAIモデルが、物体の外形を「見る」だけでなく、その物理的本質と空間内における相互作用のルールを「理解」できることを意味する。たとえば、ロボットがドアの開け方を学ぶには、ドアの画像を認識するだけでなく、ドアの軸（ヒンジ）の回転原理、取っ手に力を加える位置、そしてドアの扉（ドアリーフ）の慣性と重量を把握する必要がある。
こうした「物理的に正しい」データこそが、現在の具現的インテリジェンスの発展において最も希少な資源だ。複雑で非構造化された実環境で、安全かつ効率的に作動できるロボットを訓練するには、仮想の世界で膨大で多様な試行錯誤と学習を経験させる必要がある。一方、重力、摩擦力、衝突、材質の変形などの物理法則を正確にシミュレーションできる仮想環境を構築するための基盤は、こうした精密な物理パラメータの注釈（ラベリング）が付いた構造化3Dデータである。群核科技は、空間設計の領域における長年の産業的な深掘りを通じて、このデータの「鉱山」を体系的に蓄積してきた。したがって、物理AIの波の中で、同社は代替不可能な「水売り」のポジションを確保している。
デザインソフトから空間インテリジェンス基盤インフラへの飛躍
群核科技の進化の軌跡は、明確に示している。すなわち、テクノロジー企業が垂直アプリケーションから出発し、核心能力を段階的にレイヤーアップして基盤プラットフォームへ昇格させていく姿であり、同時に時代が与えた「好运風口（幸運の追い風の好機）」でもある。
同社の出発点は空間デザインソフトであり、主力製品「酷家乐」は、世界最大級の空間デザインプラットフォームの1つになっている。サービス対象範囲は200以上の国・地域に及ぶ。この事業は同社にもたらすのは、安定したキャッシュフローと顧客基盤だけではない。意図せずして、物理AI時代における最も重要な原初的な蓄積も完成させている。つまり、住宅の内装、公装、不動産などの業界でデザインツールを用いる過程で、天量の、実世界と対応付け可能な3D空間データを生成してきたことだ。
こうした深い蓄積に基づき、群核科技は、アプリケーションソフト提供者から空間インテリジェンス基盤インフラ提供者へと、戦略的にアップグレードした。同社は「空間編集ツール――空間データ――空間の大規模モデル」という事業のビジネス・フライホイールを体系的に構築している。ツールはデータを継続的に生成・拡充し、そのデータを用いて大規模モデルを学習・最適化する。そしてより強力なモデルが逆方向にツールへフィードバックすることで、知能化が進み、その結果、増強され続けるクローズドループが形成される。この戦略的指針に基づき、同社は近年、重要なプラットフォームやモデルを連続して投入している。
同社は、ロボット訓練向けの空間インテリジェンス・プラットフォームSpatialVerseを構築した。このプラットフォームは、酷家乐などのデザインソフトにより蓄積された大量の空間データを、高い逼真性と物理的な正しさを備えた合成バーチャルデータセットへと変換し、ロボット、AR/VR、および具現的インテリジェンス・システムの仿真訓練（シミュレーション訓練）専用に用いる。同時に同社は、自社開発の空間言語モデルSpatialLMおよび空間生成モデルSpatialGenを公開し、機械に対して3D空間を理解、推論、創造する能力を与える。より広範なエコシステムへ能力を開放するため、同社はAholo空間インテリジェンスのオープンプラットフォームを立ち上げ、APIまたはSDKの形式で、外部に空間の再構築、生成、編集、理解などの中核能力を提供している。これら一連の布陣は、群核科技がデータ、プラットフォーム、モデル、オープンなエコシステムをカバーする完全な空間インテリジェンス技術スタックをすでに形成しており、その役割が当初のデザインソフト会社をはるかに超えていることを示している。
商業化の検証と未来の構想
同社の目論見書によると、売上は堅調に成長を続けており、2025年には売上8.20億元を達成し、粗利益率は82.2%まで上昇した。さらに注目すべきは、同社が2025年に調整後の純利益の黒字化を実現したことであり、これにより同社の中核SaaS事業が、健全な自己による資金創出（自己造血）能力をすでに備えていることが証明されている。収入の大半はソフトウェアのサブスクリプション（購読）から得られており、とりわけ企業顧客のサブスクリプションが中心で、ビジネスモデルには高い確実性と持続性がある。
とはいえ、資本市場がテクノロジー企業に抱く期待は、成長性であることに変わりはない。群核科技の従来の空間デザインソフト市場は、たしかにトップの座を維持しているが、規模は相対的に限られている。したがって同社は、今後の成長の原動力を空間インテリジェンスという新興領域に賭けている。現時点で、同社の空間インテリジェンス事業は早期の収穫段階に入っている。2025年末までに、SpatialVerse事業は16名の顧客を獲得し、収入は520万元となった。また、智元机器人などのトップ企業と実質的な協力を始めている。これらの協業は単なる案件の個別対応ではなく、群核科技のプラットフォーム能力に基づく深い統合であり、ロボットの「仮想トレーニング場」提供者としての価値を裏付けている。
英伟达CEOの黄仁勳は以前、物理AIはAIの「次の波の到来」と定義され、数万億ドル規模の機会が眠る「物理AI」時代だと述べた。
物理AIが本当に成熟するには、物理世界におけるエージェントの知覚、意思決定、そして相互作用の問題を解決しなければならない。群核科技が保有する「物理的に正しい」膨大で構造化された3Dデータ、そしてそれに基づいて構築されたSpatialVerseプラットフォームは、まさにこのニーズを満たすための重要な基盤インフラだ。智元机器人、银河通用との協業は、この変革の始まりにすぎない。
具現的インテリジェンス、自動運転、仮想現実（バーチャルリアリティ）などの産業が大きく発展するにつれ、高精度な空間シミュレーションと訓練データへの需要は指数関数的に増えていく。群核科技は、先行してデータとプラットフォームの壁を構築しており、デジタル世界と物理世界をつなぐ重要な結節点に立っている。同社の「水売り」の役割の価値は、物理AIの金鉱掘りの熱の中で継続的に拡大していくことが期待される。そして会社としての最終的な成長余地は、市場が証明していく。