4月1日、XREAL Ltd.（以下「XREAL」）は香港証券取引所に目論見書を正式に提出し、メインボードへの上場を目指している。中金公司とシティが共同主幹事を務める。目論見書によると、XREALはAR（拡張現実）メガネの企業であり、自社ブランドでの設計、開発、製造、販売のほか、関連製品およびサービスを提供している。現在の同社の製品ラインは、主に3つの主要シリーズに整理できる。Airシリーズ、Oneシリーズ、そしてLight-Ultra-Aura製品ラインである。そのうち、Airシリーズは入門者向けでユーザーベースが最も広い製品ラインであり、没入型の視聴、据え置きゲーム、モバイルワークなどの高頻度シーンに焦点を当てる。同時に、一般的なメガネに近い装着体験を維持し、プラグ・アンド・プレイに対応し、スマートフォン、PC、ゲーム機を接続できる。Oneシリーズはこれをさらに発展させ、表示性能とインタラクション能力を強化している。Light-Ultra-Aura製品ラインは、XREAL製品が次世代の空間コンピューティングへ進化することを示す。同社の次世代フラッグシップ製品Project Auraは、FoVを約70度まで引き上げ、強化された空間コンピューティングとマルチモーダルAI機能を統合する予定であり、Google Android XRプラットフォーム上で動作すると見込まれている。目論見書によると、2023年から2025年にかけて、XREALの売上高はそれぞれ3.90億元、3.94億元、5.16億元であり、2025年の前年同期比成長率は30.8%だ。収益構成では、ARメガネおよびアクセサリーが圧倒的に主導しており、2025年の構成比は92.2%である。その内訳として、ARメガネの販売収益は2025年に4.03億元となり、総収益の78.1%を占める。目論見書の試算によれば、2023年から2025年にかけて、XREALのスマートグラスの累計販売台数はおよそ40万台となる。製品構成のアップグレードと規模の経済の恩恵を受け、粗利率は2023年の18.8%から2025年の35.2%へと向上した。2023年から2025年にかけて、XREALの損失は継続的に縮小し、純損失はそれぞれ8.82億元、7.09億元、4.56億元である。現在、海外市場がXREALの主要な収益源となっている。2025年には、XREALの収益の70%以上が海外市場からのものだ。設立以来、XREALは世界各地で事業を運営しており、中国、北米、ヨーロッパ、アジア太平洋地域に販売網を展開している。2025年12月31日時点で、XREALの販売ネットワークは40の国・地域をカバーしており、北米、日本、韓国のいずれにも現地の販売・運営チームを設置している。スマートグラス業界を見据えると、iResearch（艾瑞咨询）の資料によれば、販売収益ベースで、XREALは2022年から2025年までの毎年、世界のARメガネ市場で首位に位置している。さらに、2025年の販売収益ベースでは、同社は世界全体のスマートグラス市場（ARメガネおよびディスプレイなしメガネを含む）で2位、中国では1位にランクされている。iResearchのレポートはさらに、2025年において世界のARメガネ市場は依然として比較的集中しており、上位5ブランドの合計が販売収益総額の80.3%を占めることを示している。販売収益ベースでみると、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位であり、市場シェアは27.0%だ。販売数量ベースでは、XREALは2025年の世界のARメガネ市場でも首位にあり、市場占有率は約24.8%である。一方、上位5社の合計は市場シェアの83.3%を占める。2017年の設立以来、XREALは数十回の資金調達を完了しており、投資家にはAlibaba、Kuaishou（快手）、NIO Capital、Yunfeng Fund（云锋基金）、Sequoia China（紅杉中国）、Gentle Monster、Hillhouse（高瓴）、Hongtai（洪泰）、CICC Capital（中金资本）、Jinpu Investment（金浦投资）、Shunwei Capital（顺为资本）、CPE源峰、China Venture Capital（华创资本）、iQIYI（愛奇艺）などが含まれる。目論見書によると、2026年3月23日時点で、XREALの第一位株主は創業者のXu Chi（徐驰）およびその支配主体であり、合計の持分投票権は27.98%である。上場後も引き続き支配的地位を維持する。
AR眼鏡大手XREAL上場香港証券取引所、「世界一のスマートグラス株」へ向けて突き進む
4月1日、XREAL Ltd.（以下「XREAL」）は香港証券取引所に目論見書を正式に提出し、メインボードへの上場を目指している。中金公司とシティが共同主幹事を務める。
目論見書によると、XREALはAR（拡張現実）メガネの企業であり、自社ブランドでの設計、開発、製造、販売のほか、関連製品およびサービスを提供している。現在の同社の製品ラインは、主に3つの主要シリーズに整理できる。Airシリーズ、Oneシリーズ、そしてLight-Ultra-Aura製品ラインである。
そのうち、Airシリーズは入門者向けでユーザーベースが最も広い製品ラインであり、没入型の視聴、据え置きゲーム、モバイルワークなどの高頻度シーンに焦点を当てる。同時に、一般的なメガネに近い装着体験を維持し、プラグ・アンド・プレイに対応し、スマートフォン、PC、ゲーム機を接続できる。
Oneシリーズはこれをさらに発展させ、表示性能とインタラクション能力を強化している。Light-Ultra-Aura製品ラインは、XREAL製品が次世代の空間コンピューティングへ進化することを示す。同社の次世代フラッグシップ製品Project Auraは、FoVを約70度まで引き上げ、強化された空間コンピューティングとマルチモーダルAI機能を統合する予定であり、Google Android XRプラットフォーム上で動作すると見込まれている。
目論見書によると、2023年から2025年にかけて、XREALの売上高はそれぞれ3.90億元、3.94億元、5.16億元であり、2025年の前年同期比成長率は30.8%だ。
収益構成では、ARメガネおよびアクセサリーが圧倒的に主導しており、2025年の構成比は92.2%である。その内訳として、ARメガネの販売収益は2025年に4.03億元となり、総収益の78.1%を占める。目論見書の試算によれば、2023年から2025年にかけて、XREALのスマートグラスの累計販売台数はおよそ40万台となる。
製品構成のアップグレードと規模の経済の恩恵を受け、粗利率は2023年の18.8%から2025年の35.2%へと向上した。2023年から2025年にかけて、XREALの損失は継続的に縮小し、純損失はそれぞれ8.82億元、7.09億元、4.56億元である。
現在、海外市場がXREALの主要な収益源となっている。2025年には、XREALの収益の70%以上が海外市場からのものだ。設立以来、XREALは世界各地で事業を運営しており、中国、北米、ヨーロッパ、アジア太平洋地域に販売網を展開している。2025年12月31日時点で、XREALの販売ネットワークは40の国・地域をカバーしており、北米、日本、韓国のいずれにも現地の販売・運営チームを設置している。
スマートグラス業界を見据えると、iResearch（艾瑞咨询）の資料によれば、販売収益ベースで、XREALは2022年から2025年までの毎年、世界のARメガネ市場で首位に位置している。さらに、2025年の販売収益ベースでは、同社は世界全体のスマートグラス市場（ARメガネおよびディスプレイなしメガネを含む）で2位、中国では1位にランクされている。
iResearchのレポートはさらに、2025年において世界のARメガネ市場は依然として比較的集中しており、上位5ブランドの合計が販売収益総額の80.3%を占めることを示している。販売収益ベースでみると、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位であり、市場シェアは27.0%だ。販売数量ベースでは、XREALは2025年の世界のARメガネ市場でも首位にあり、市場占有率は約24.8%である。一方、上位5社の合計は市場シェアの83.3%を占める。
2017年の設立以来、XREALは数十回の資金調達を完了しており、投資家にはAlibaba、Kuaishou（快手）、NIO Capital、Yunfeng Fund（云锋基金）、Sequoia China（紅杉中国）、Gentle Monster、Hillhouse（高瓴）、Hongtai（洪泰）、CICC Capital（中金资本）、Jinpu Investment（金浦投资）、Shunwei Capital（顺为资本）、CPE源峰、China Venture Capital（华创资本）、iQIYI（愛奇艺）などが含まれる。
目論見書によると、2026年3月23日時点で、XREALの第一位株主は創業者のXu Chi（徐驰）およびその支配主体であり、合計の持分投票権は27.98%である。上場後も引き続き支配的地位を維持する。