[お年玉]百倍哥読《道徳経》第36章：値上がりと値下がりを理解すれば、あなたは市場の賢者です

心を静めて『老子（道德经）』を繰り返し唱えなさい。読み慣れてくると、ゆっくりとその独特の魅力を体感できるようになる。この古典の言葉は実に格別に美しく、読んでいて口に馴染みやすい。文字の行間には、韻律とリズムが満ちている。見かけは短い文字だけれど、そこには数えきれないほどの哲理と深い思索が隠れている。味わうほどに、ますます良さが分かってくる。

最初に触れた頃、私は正直に言うと、こうした表現の仕方が好きではなかった。書中の言葉は、あまりにも虚ろで、捉えどころがないと思っていた。書かれている内容は見えず、手で触れられず、まるで言うことがないかのように、純粋に現実から離れた形而上（けいじじょう）の道理だ。具体的な方法やテクニックを語る文章のほうが、はるかに実用的だと感じていた。だから最初は、なかなか気持ちを重ねられず、そこにある真意を本当に理解することもできなかった。

その後、生活や仕事、物事を行う過程でいろいろなことを経験し、波折を重ねてきた。いわば「百戦」したのちに、自分が歩んできた道を振り返り、これまでの経験と教訓を整理したとき、ようやく別の悟りが生まれた。

かつて重視していた具体的な手筋や実践の方法には、実は適用できる限界がある。時が移り環境が変わったのちには、それらが今でも重要であるとしても、繰り返し持ち出すほどの価値はあまりない。むしろ、当時は虚無的で形而上の『道德经』にある道理のほうが、方向を導き、何度も考え直す価値のある内容だったのだ。

先生はこう言っていた。
やはり、形而上のものも学ぶべきだ、と。

さて、感慨の話はここまでにして、続けよう。

第三十六章 原文

将欲歙之，必固张之；
将欲弱之，必固强之；
将欲废之，必固兴之；
将欲取之，必固与之。
是谓微明，柔弱胜刚强。
鱼不可脱于渊，
国之利器不可以示人。

前の章では、私たちは「大象（大きな象徴）」を執ることを語り、天下往（天下の流れ）や安平泰を述べた。投資では根本の大いなる大道を守り、短期の誘惑から遠ざかるべきだ、と。平淡で素朴な法則こそが、尽きることのない利益の源泉だ。

第三十六章では、老子が市場の上げ下げが巡るループ、主力（メイン勢力）の布陣のロジック、そして取引の先んじる知恵を言い当てる。この章は、投資における転換点の予見、貪りを戒めて焦りを戒め、退いて進む、刃を隠して命を守るための秘訣である。陰陽の循環が分かれば、市場の秘密の半分が分かったも同然だ。

一、将欲歙之，必固张之

収斂して閉じようとするなら、まずそれを拡張して張り開く必要がある。

それを収斂させ、下落させ、崩壊させたいのなら、必ずそれを極限まで拡張し、狂ったように引き上げ、上がりすぎて皆が理性を失うところまで持っていなければならない。

これを投資に当てはめると、これは相場が天井を打つための中核となる法則であり、主力が「誘って多くを集めてから売り抜ける」ための、土台となるロジックだ。相場は大崩れの前に、往々にしてまず狂ったように上げる。トレンドが反転する前には、往々にしてまず極限まで高騰する。

市場がどれだけ大きく上がり、板面がどれだけ沸き立ち、全民が歓喜し、皆が株の話をし、皆が相場の上昇（牛市）を叫び、あちこちで「株の神様」が見えるほどになるほど、「张之（張り開くこと）」が極点に達しているのなら、それから「歙之（収斂させること）——つまり大幅下落、後退、崩壊」までの距離もまた、ますます近づいている。

トレンドの量化（定量）された高値が形成された後、価格はすぐには下がらない場合がある。時には、もうしばらく上向きに一段階進むように見えることさえあるし、もしくは揉み合うこともある。ただし、量化の高値が形成された時点で、達人は最後の上昇分を追いに行かない。最後のバトンを受け取らないのが、「張が極まれば必ず歙へ向かう」「盛が極まれば必ず収まる」という天道の循環を理解しているということなのだ。

表面上の狂ったような拡張に惑わされず、自分の取引ルールを守り、追い高値の手を抑えられる人だけが、高値で掴まされることを避けられ、深いところで待つ「大きな罠」に飲み込まれず、牛市で稼いだ利益を保てる。

二、将欲弱之，必固强之

それを弱めたいのなら、まずそれを強盛へ向かわせなければならない。

市場には、永遠に強勢というものはないし、永遠に上がり続けて下がらない株もない。あるセクターや個別株が、悪材料を無視してしまうほど強くなり、株価がファンダメンタルから著しく乖離し、市場の情緒が狂ったように高まり、皆が高値追いをしてもいいと思うほどになったとき、それこそがまさに、それが弱く転じようとしている前兆だ。

強さが極端まで達すると、内在する下落の力はこっそりと蓄積していく。盛りが頂点に達すると、反転のシグナルがひそやかに現れる。主力は往々にして、この極限の強さを借りて、追い高値に走る個人投資家へとこっそり株（チップ）を配っている。しかも個人投資家こそが、その偽りの強さに惑わされ、最高値で一括（オールイン）してしまうのだ。

無知ゆえに無謀な取引者の損失の根は、往々にしてまさにここにある。強烈な上昇トレンドの短期の高値を判断できず、「極致の強さ」を「永遠の強さ」と見なして、最も強い地点で追い買いし、買い増しし、オールインする。しかし知らないうちに市場は「弱之（弱める方向へ）」を始めており、ひとつの手を食らうと数年続く。

強極而弱（強が極まれば弱へ）を理解していれば、表面の値動きに惑わされなくなる。自分の取引ルールを守り、極端に走らず、盲目的に従わなければ、市場が狂っているときでも元本と利益を守れる。

三、将欲废之，必固兴之

それを完全に滅ぼし、散り散りになって二度と立ち上がれないようにしたいのなら、まずそれを天へ持ち上げ、過度に興奮させ、狂ったように炒り、火がついて誰もが知るようにしなければならない。

業績による裏付けのないゴミのようなテーマ、底層ロジックのない短期のホットスポット。それらをメディアやいわゆる大vが天へ持ち上げた泡沫の概念株は、炒られて狂っているほど、ストップ高へ引き上げて神話を作っていくほど、もし「興（盛り上がること）」が極点に達したなら、その滅亡と崩壊のスピードはさらに速くなり、落ちたときの打撃はさらに惨めになる。

興が極まれば、それはもう廃（滅び）の始まりだ。高く持ち上げれば持ち上げるほど、転び落ちたときの惨さは増える。主力の売り抜けは、いつも最も盛り上がり、最も賑やかで、皆が「まだ上がるはずだ」と思っているその瞬間に、こっそりと持ち場を離れる。個人投資家の損失もまた、多くは最も狂っていて、最も頭に血が上って、「逃したらもう二度とチャンスはない」と感じたときに、ルールを破り、狂ったように飛び込んで受け渡し（ババ取り）をしてしまうところから始まる。

題材やホットテーマにまったく触れてはいけない、短期取引をまったくしてはいけない、という話ではない。問題は、あなたがそれをやるのが「できるかどうか」を自覚しているかだ。あなたがしているのは短期の駆け引きであって、長期のトレンド投資ではない。必ず自分の短期の取引ルールと、利確・損切りのルールを持たなければならない。短期のホットテーマの炒りを長期トレンド投資のように扱ってはならない。ゴミ株を宝物のように掴んではならない。短期を長期にしてしまってはならない。

老子のこの言葉は、取引ルールのない人、短期の駆け引きが分からないのに、ホットテーマを追いかけ、概念を炒り、泡沫を信じてしまう人全員に向けた、最も直接的な警告だ。

四、将欲取之，必固与之

取りたいなら、まず与えよ。利益を得たいなら、まず払え。

底値で安く買えるポジションを取りたいなら、あなたの「忍耐」を差し出せ。日々高値を追い、安値を切って売ることではなく、短期の値動きによるショークの洗いを耐え抜け。

メインの上昇局面で大きな利益を掴みたいなら、あなたの「不動の軸（定力）」を差し出せ。途中の短い反動（短期の戻り、ディープなリトレース）を受け入れろ。少し稼いだらすぐ逃げるな。

元本を守り、継続的で安定した利益を得たいなら、あなたの「貪欲さ」を差し出せ。『一夜で大金持ち』という誘惑を捨て、自己の能力の範囲と取引ルールに固執しろ。

市場で長く生き残りたいなら、あなたの「畏れ」を差し出せ。勤勉に学び、考え続けろ。愚かで傲慢になり、一本調子で最後まで突っ走るな。

「自分だけが取る（与えずして奪う）」ばかり考え、与えられなくていいから稼ぐだけ欲しい、損はしたくない、ちょっとした戻り（ドローダウン）さえ耐えられない、少しの忍耐さえ払いたくない人は、永遠に投資も上手くできないし、他のあらゆることも上手くできない。人間の中の貪欲と恐れ、ケチさと損したくない気持ちは、株式市場では無限に増幅され、最後にはより悲惨に損をするだけになる。

私たちが市場に対してどれだけの忍耐、どれだけの畏れ、どれだけのルールを差し出すか。市場はそれに応じて、どれだけの富、どれだけの安心、どれだけの長期の持続性を返してくれる。

五、是谓微明，柔弱胜刚强

以上の上げ下げが巡る天道の法則は、微明（見えにくいところまで見抜く、かつ賢明な洞察）であり、微妙でありながら高明な先見の目だ。見かけは微妙で難しく分かりにくいが、実際には市場の転換点を見通し、相場の行方を予見することができる賢い智慧である。そして、老子がすべての取引者に与えた最終結論は、たった5つの言葉だけ。「柔弱胜刚强（柔は剛に勝つ）」。

ここでいう柔弱は、決して弱腰や無能さではない。法則を守り、ルールを守り、リスク管理（風控）を守ることだ。トレンドに順応し、むやみに動かず、強がらず、市場の敵にならないこと。だがここでいう刚强（剛の強さ）は、本当の強大さではない。攻めすぎで傲慢で、レバレッジをかけ、オールインし、追い高値でてっぺんを賭けに行き、逆張りで底を拾おうとし、市場に対抗し、自分は正しいと思い込み、妄念があふれてくることだ。

この市場では、いつだって強がって張り合う人が最初に倒れ、逆に賭けて豪腕しようとする人が最も速く追い込まれてロスカット（爆仓）する。弱さを守り、法則に順応することを知っている人だけが、牛熊（強気と弱気）の輪回の中で長く生き残れる。攻撃的で突っ走る人は、たとえ100回勝っても、一度の失敗で市場に完全に踏み潰されてしまう。静かにルールを守る人だけが、一歩一歩確かな足取りで最後に笑うことができる。

柔弱の本質は天道に順応すること。市場に順応し、法則に順応すること。刚强の本質は法則に対抗すること、妄念に任せて妄動すること。市場の法則に順応する者が勝ち、市場に対抗する者は遅かれ早かれ負ける。

六、鱼不可脱于渊

魚は、それが生きるための深い淵から離れてはならない。淵から離れれば必ず死ぬ。

これを投資に当てはめると、魚とは私たちの元本であり、市場で生き残るためのチップだ。淵とは私たちの取引システム、運用ルール、リスク管理の下限、そして自分の能力の範囲だ。

淵とはポジション管理であり、運用の標準であり、風控のルールであり、能力の範囲であり、レバレッジを使わず、オールインせず、命を賭けず、逆勢でやらないことだ。

あなたの元本は決して、この安全な「淵」から離れてはならない。自分の取引ルールを破り、風控の下限を突破し、レバレッジをかけ、オールインして、自分がまったく理解していない銘柄に触れようとするなら、それは魚を深い淵から岸へ引き上げて、自分を危ない崖の下に置くのと同じだ。たった一度の失敗でも、取り返しのつかない破滅に至り、二度と振り返れなくなる。

淵を守ることで魚を守ることができる。ルールを守ることで富を守り、市場で長く生き残れる。

七、国之利器不可以示人

国家の最も核心的な武器は、決して軽々しく他人に見せてはならない。
取引者の最も核心的な切り札は、決して軽々しく誇示し外に見せてはならない。

ここでいう「利器（切り札）」とは、私たちが何度も磨き、何度もの牛熊を検証してきた取引システムである。私たちの中核的な銘柄選定ロジック、ポジション配置の戦略、利確・損切りルール。それは、市場で揉まれ転びながら得て、理解していき、掴んだ取引の秘訣と利益のパスワードだ。

古来の祖先（老祖）がすでに言っていた。法は軽々しく授けず、道は安売りしない。師は同じ道を通っていない者に無理に従わず、医は門を叩かない。私たちを稼がせるこのような核心のものは、他人には簡単に教えられないし、私たちも簡単に他人へ教えるべきではない。これは秘密にしているのではなく、「道」は縁ある人へ伝えるものであり、分かり、信じ、守れる人へ伝えるものだからだ。適当に誰かへ渡せばいい、というものではない。信じないだけでなく、むしろ異議や禍の種を招いてしまう。

この言葉には別の解釈の角度もある。大口資金に対しての話だ。資金の保有ポジションの布陣であれ、私たち自身の核心的な取引計画であれ、軽々しく外へ漏らしてはならない。もしあなたの隠し玉（底牌）が他人に見透かされれば、対抗勢力が狙い撃ちしてくる。元々は稼げたはずなのに、最後には支離滅裂なほど損をしてしまう。

第三十六章は、投資の循環法則、転換点の予見、退いて進むこと、刃を隠して命を守るための心法である。

市場は永遠に同じように巡り続ける。上げ下げは永遠に陰陽の切り替えだ。強極必弱、興極必衰、予（与える）てから取るという天道を理解し、柔弱を守り、法則を守り、ルールを守り、初心（本心）を守ることができれば、私たちはA株の牛熊の輪回の中で、永遠に負けない地位に立てる。

次の章では、老子が私たちに「道は常に無為にして、為すことなきをなす（常に働かずして為し得る）」ということを教える。投資の最高境界が結局何か——毎日やたらにあれこれせず、頻繁に売買を繰り返すのではなく、妄りに為さず、むやみに動かず、流れに順じ、戦うことなく勝つ——それがどこにあるのかを告げてくれる。