ビットコインは2026年もレンジ内とショックシナリオの間に留まる

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CryptoQuantによって共有された新しい分析によると、ビットコインの2026年の市場構造は、年初に最初に示された3つのシナリオと概ね整合しています。その時、BTCは$95,000近辺で取引されていました。

1月1日にさかのぼると、XWIN Researchはその年のために3つの可能な道筋を提示していました。

最初の3つのシナリオ

シナリオA – 「ねじれたレンジ」
$80,000から$140,000の間で広範に続くもみ合い。資本フローの不安定さと高いボラティリティによって引き起こされます。

シナリオB – 「マクロショック」
$80,000を下回る下落。下方向は$50,000の領域に向かう可能性があります。

シナリオC – 「リスクオン拡大」
$120,000〜$170,000へ向けた持続的なブレイクアウト。強い資本流入があれば$200,000もあり得ます。

当時、シナリオAとBは、強気のシナリオCよりも起こりやすいと見られていました。

市場はいまどこにあるのか

CryptoQuantは、現在の市場の弱さは依然として、その当初の枠組みに当てはまると指摘しています。

重要なのは、米国経済が景気後退に入っていないことです。雇用データと企業業績は比較的堅調なままです。これは、ビットコインへの圧力が主にマクロ要因によるものではなく、むしろ次に結びついていることを示唆しています。

• 暗号資産特有の需要悪化
• 弱いETFフロー
• 脆弱な流動性の状況
• 清算（リキデーション）によって引き起こされるボラティリティ

現在の構造は、シナリオAとBの混合を反映しています。値動きは依然として広いレンジの様子に似ていますが、不安定さと弱いフローが、ショックのようなダイナミクスをもたらしています。この文脈では、先に議論された$50,000の下落ゾーンは完全には否定できません。

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本当の問い：資本は留まるのか？

同レポートは、ショートスクイーズとテクニカルなリバウンドは構造的な回復と同じではないと強調しています。

一時的な流入だけでは不十分です。重要なのは、持続的な資本のコミットメントです。

CryptoQuantによれば、最も注目すべきシグナルはCoinbase Premiumです。これは、米ドルの現物市場と海外（オフショア）の取引所との価格差です。

• ネガティブ、または不安定なプレミアムは、米国の機関投資家による需要が弱いことを示唆します。
• 持続的にポジティブなプレミアムは、本物の構造的な流入を示すでしょう。

2026：価格はフローに従う

要点はシンプルです。2026年には、ビットコインの値動きは物語ではなく資本フローによって左右されている、ということです。

機関投資家の需要が一貫して強まれば、それがまずCoinbase Premiumに現れ、その後に持続的な価格拡大として反映されます。

それまでは、市場は脆い移行局面のままです。レンジ内のもみ合いと、ショック主導のボラティリティの間で引き込まれています。