◎記者 マー・マン分化と転換は、株式会社制銀行が近年発展するうえでのキーワードだ。過去1年、挑戦に満ちた経営環境の下で、株式会社行の「体感」はおおむね似通っている――市場シェアの低下、純金利マージンの重圧、リスク面での懸念はいまだ残る。とはいえ、同じ問いへの答えが並ぶ中で、経営結果は大きく異なっている。A株上場の9行ある株式会社制銀行のうち、招商銀行、興業銀行、浦発銀行など3行のみが、売上高と純利益の双方で増加を実現した。一方、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行は、売上高と純利益はいずれも減少した。「対公の三傑」あなたが追えば、相手も追う規模の大小でみれば、招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦発銀行は株式会社行のトップ層の座を固めており、いずれも総資産規模が10兆元以上――招商銀行はリテールの優位性で「第一位」の座をしっかり守り、興業銀行、中信銀行、浦発銀行は「対公の三傑」として、あなたが追えば相手も追う。規模面では、興業銀行は2024年の第4四半期に10兆元を突破した。1年を経て、中信銀行、浦発銀行は2025年の第4四半期に10兆元を突破した。ちょうど2025年の第3四半期末には、浦発銀行と中信銀行の資産規模の差はわずか59億元だったが、第4四半期には、その差が492億元まで拡大した。収益創出の観点では、招商銀行は3375.32億元の売上高で引き続き「トップを走る」。一方、中信銀行と興業銀行の2025年の営業収入はそれぞれ2124.75億元と2127.41億元で、差はわずか2.66億元にすぎない。それにもかかわらず、各種費用支出を差し引くと、興業銀行の親会社帰属純利益は68.51億元上回っている。よって、コスト削減と効率改善は必須の選択肢であり、銀行が「絞り出さざるを得ない」利益源になっていることがわかる。トップ層の争いと鮮明に対照的なのは、末端の株式会社行がなお泥沼の中で格闘しており、それぞれ悩みも抱えている点だ。過去の負担が比較的重いことから、民生銀行は引当の積み増し（引当計上）の強度を高めた。同銀行の売上高は前年同期比で4.82%増加したものの、親会社帰属純利益は依然として5.37%減少した。さらに、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行は、売上高と純利益がいずれも前年同期比で減少しており、規模と効率の双方で「良性の成長」軌道への回帰はまだできていない。非利息収入が勝敗の決め手低金利環境では、核心的な収益指標である純金利マージンが継続的に下落し、銀行の利息収入の土台はなかなか安定しない。「量で単価を補う」というロジックも持続できず、非利息収入が勝敗の決め手になっている。現時点で、純金利マージンが下向く大勢は変わっていない。たとえば、2025年末までに、光大銀行と中信銀行の純利息収益率は前年同期比でそれぞれ14ベーシスポイント低下しており、下げ幅は大きい。主な要因は、資産収益率の下落の影響だ。ただし、一部の銀行では純金利マージンが下げ止まる兆しもある。2025年末時点で、浦発銀行の純金利マージンは2024年初めと同水準だった。民生銀行の純金利マージンは「逆風の中で」1ベーシスポイント上昇しており、主に負債サイドでのコスト管理が功を奏したことによる。非利息収入の面では、中信銀行はすでに6年連続でプラス成長を達成している。中信銀行の董事長、方合英は業績説明会で、過去5年間で、同行の非利息収入の構成比が9.3パーセンテージポイント上昇したと説明した。ウェルスマネジメント事業に力を入れることは、中間収入を補う有効な手段であり、あわせて銀行の軽資本運用の水準も試される。個人向け信用需要が継続的に弱い中でも、招商銀行はリテールの「堀」（護城河）を堅持している――2025年の手数料・コミッションの純収入は前年同期比で4.39%増加し、そのうちウェルスマネジメントの手数料・コミッション収入は前年同期比で21.39%と大きく伸びた。純金利マージンも同業の中で高い水準の1.87%に維持されている。平安銀行はリテール転換で「痛み」を経験したものの、同銀行は「トンネルの先の光」を見えていると述べている。転換の進捗が70%まで進んだことで、リテール金融の純利益による貢献が底打ちし、回復に転じた。しかし、非利息収入が投資収益だけに依存している場合、金融市場の変動の影響を受けやすい。平安銀行もこの影響を受け、債券投資などの事業における非利息の純収入が減少した。どうやって景気循環を越えるのか資産の質の面では、株式会社行全体としては堅調だ。過去1年、株式会社行は不良資産の処分を全般的に強化した。しかし、2025年末時点で、興業銀行、光大銀行、民生銀行の不良貸出率は2024年末よりも上昇している。加えて、複数の株式会社行で個人向けローンの不良率も上向きになっており、消費ローン、住宅ローンのリスク負担は看過できない。利益の「貯水池」である引当金カバー率を調整することで、「財テク」を駆使して財務諸表を美化することが、しばしば可能になる。注目すべきは、2025年末時点で、華夏銀行の引当金カバー率が143.30%まで低下しており、2024年末から18.59パーセンテージポイント低下していることだ。浙商銀行の引当金カバー率は155.37%で、2024年末の178.67%から23.30パーセンテージポイント低下した。両者とも、いずれも150%の「警戒線」の近くで足を止めた状態になっている。近年、株式会社業界の業績成長のスピードは鈍化しており、「はざまで生き残る」状況だと言える。これは、前方に国有の大手行が「下方へ資金を沈めて上位をつかむ」動きを進め、後方では城商行が地域密着の優位性で追い上げてくるためで、「両端からの圧迫」のもとで、株式会社行の市場占有率は年々低下している。今年の経営環境について、多くの株式会社行は「楽観できない」「課題はなお残る」と率直に認めている。とはいえ、直近の業績説明会で公開された情報を見ると、株式会社行の戦略の打ち手にも新しい考え方があるようだ。招商銀行は「リテール再出発」を主力にし、平安銀行は「成長への再回帰」を誓い、興業銀行は「バリュー・バンク（価値ある銀行）」へと歩みを進める……株式会社行は概して、「景気循環を超える能力」とは何か、その後の経営にどのような影響を与えるのかを考え始めている。これからの動きを見守ろう。 (編集：チャオ・シャオルイ) キーワード：
非息收入成为勝負の鍵 株式銀行2025年「強者競争、尾部の苦闘」
◎記者 マー・マン
分化と転換は、株式会社制銀行が近年発展するうえでのキーワードだ。
過去1年、挑戦に満ちた経営環境の下で、株式会社行の「体感」はおおむね似通っている――市場シェアの低下、純金利マージンの重圧、リスク面での懸念はいまだ残る。とはいえ、同じ問いへの答えが並ぶ中で、経営結果は大きく異なっている。
A株上場の9行ある株式会社制銀行のうち、招商銀行、興業銀行、浦発銀行など3行のみが、売上高と純利益の双方で増加を実現した。一方、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行は、売上高と純利益はいずれも減少した。
「対公の三傑」あなたが追えば、相手も追う
規模の大小でみれば、招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦発銀行は株式会社行のトップ層の座を固めており、いずれも総資産規模が10兆元以上――招商銀行はリテールの優位性で「第一位」の座をしっかり守り、興業銀行、中信銀行、浦発銀行は「対公の三傑」として、あなたが追えば相手も追う。
規模面では、興業銀行は2024年の第4四半期に10兆元を突破した。1年を経て、中信銀行、浦発銀行は2025年の第4四半期に10兆元を突破した。ちょうど2025年の第3四半期末には、浦発銀行と中信銀行の資産規模の差はわずか59億元だったが、第4四半期には、その差が492億元まで拡大した。
収益創出の観点では、招商銀行は3375.32億元の売上高で引き続き「トップを走る」。一方、中信銀行と興業銀行の2025年の営業収入はそれぞれ2124.75億元と2127.41億元で、差はわずか2.66億元にすぎない。それにもかかわらず、各種費用支出を差し引くと、興業銀行の親会社帰属純利益は68.51億元上回っている。よって、コスト削減と効率改善は必須の選択肢であり、銀行が「絞り出さざるを得ない」利益源になっていることがわかる。
トップ層の争いと鮮明に対照的なのは、末端の株式会社行がなお泥沼の中で格闘しており、それぞれ悩みも抱えている点だ。
過去の負担が比較的重いことから、民生銀行は引当の積み増し（引当計上）の強度を高めた。同銀行の売上高は前年同期比で4.82%増加したものの、親会社帰属純利益は依然として5.37%減少した。
さらに、平安銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行は、売上高と純利益がいずれも前年同期比で減少しており、規模と効率の双方で「良性の成長」軌道への回帰はまだできていない。
非利息収入が勝敗の決め手
低金利環境では、核心的な収益指標である純金利マージンが継続的に下落し、銀行の利息収入の土台はなかなか安定しない。「量で単価を補う」というロジックも持続できず、非利息収入が勝敗の決め手になっている。
現時点で、純金利マージンが下向く大勢は変わっていない。たとえば、2025年末までに、光大銀行と中信銀行の純利息収益率は前年同期比でそれぞれ14ベーシスポイント低下しており、下げ幅は大きい。主な要因は、資産収益率の下落の影響だ。
ただし、一部の銀行では純金利マージンが下げ止まる兆しもある。2025年末時点で、浦発銀行の純金利マージンは2024年初めと同水準だった。民生銀行の純金利マージンは「逆風の中で」1ベーシスポイント上昇しており、主に負債サイドでのコスト管理が功を奏したことによる。
非利息収入の面では、中信銀行はすでに6年連続でプラス成長を達成している。中信銀行の董事長、方合英は業績説明会で、過去5年間で、同行の非利息収入の構成比が9.3パーセンテージポイント上昇したと説明した。
ウェルスマネジメント事業に力を入れることは、中間収入を補う有効な手段であり、あわせて銀行の軽資本運用の水準も試される。
個人向け信用需要が継続的に弱い中でも、招商銀行はリテールの「堀」（護城河）を堅持している――2025年の手数料・コミッションの純収入は前年同期比で4.39%増加し、そのうちウェルスマネジメントの手数料・コミッション収入は前年同期比で21.39%と大きく伸びた。純金利マージンも同業の中で高い水準の1.87%に維持されている。
平安銀行はリテール転換で「痛み」を経験したものの、同銀行は「トンネルの先の光」を見えていると述べている。転換の進捗が70%まで進んだことで、リテール金融の純利益による貢献が底打ちし、回復に転じた。
しかし、非利息収入が投資収益だけに依存している場合、金融市場の変動の影響を受けやすい。平安銀行もこの影響を受け、債券投資などの事業における非利息の純収入が減少した。
どうやって景気循環を越えるのか
資産の質の面では、株式会社行全体としては堅調だ。
過去1年、株式会社行は不良資産の処分を全般的に強化した。しかし、2025年末時点で、興業銀行、光大銀行、民生銀行の不良貸出率は2024年末よりも上昇している。加えて、複数の株式会社行で個人向けローンの不良率も上向きになっており、消費ローン、住宅ローンのリスク負担は看過できない。
利益の「貯水池」である引当金カバー率を調整することで、「財テク」を駆使して財務諸表を美化することが、しばしば可能になる。注目すべきは、2025年末時点で、華夏銀行の引当金カバー率が143.30%まで低下しており、2024年末から18.59パーセンテージポイント低下していることだ。浙商銀行の引当金カバー率は155.37%で、2024年末の178.67%から23.30パーセンテージポイント低下した。両者とも、いずれも150%の「警戒線」の近くで足を止めた状態になっている。
近年、株式会社業界の業績成長のスピードは鈍化しており、「はざまで生き残る」状況だと言える。これは、前方に国有の大手行が「下方へ資金を沈めて上位をつかむ」動きを進め、後方では城商行が地域密着の優位性で追い上げてくるためで、「両端からの圧迫」のもとで、株式会社行の市場占有率は年々低下している。
今年の経営環境について、多くの株式会社行は「楽観できない」「課題はなお残る」と率直に認めている。
とはいえ、直近の業績説明会で公開された情報を見ると、株式会社行の戦略の打ち手にも新しい考え方があるようだ。招商銀行は「リテール再出発」を主力にし、平安銀行は「成長への再回帰」を誓い、興業銀行は「バリュー・バンク（価値ある銀行）」へと歩みを進める……株式会社行は概して、「景気循環を超える能力」とは何か、その後の経営にどのような影響を与えるのかを考え始めている。これからの動きを見守ろう。
(編集：チャオ・シャオルイ)
キーワード：