ちょっと思いついたことがあります。最近の数ヶ月間、市場の動きを見ていて、ビットコインはかなり孤立している一方で、金は静かにその役割を果たし続けています。今年最も「放置」されている資産に賭けるとしたら、間違いなくビットコインが候補に挙がるでしょう。

話は面白いです。つい最近まで、みんながビットコインを「デジタルゴールド」と呼んでいました。でも結局のところ、金は金のままであり続けており、「デジタル」というラベルを貼ると、根本的な何かが失われるのです。年初から、ビットコインはほぼ22%の下落を記録しています。2025年末の最高値から見ると、その後退は45%に達します。一方、金は約18ポイントの上昇を続けています。同じ側にいると思われていた二つの資産ですが、次第にその道は分かれてきています。

ビットコインに起こったことは非常に明白です。押収や差し押さえなど、暗号通貨の分散型の論理を疑問視させる出来事です。ビットコインのETFは数ヶ月にわたり資金流出を続けており、年初から20億ドルの資金流出がありました。これは顕著な対照です。金のETFは引き続き資金を集めており、その規模は時期によって変動しています。

ここで面白い点があります。昨年は、金が複雑な資産になり、避難所としての役割を失うのではないかと懸念されていました。その理由は簡単です。米国株やビットコインからの高リスク資金が金市場に流入していたからです。もしこれらの市場が崩壊すれば、金も巻き込まれると考えられていました。しかし、実際の展開を見ると、多くの人が恐れていた打撃は金には及びませんでした。最良の金ETFへの資金流入は引き続きプラスであり、流動性も安定していました。

そして、見逃せないのは、暗号通貨界の大手プレイヤーの中には、依然として金に強気の投資を続けていることです。ステーブルコインの巨人Tetherは、2025年末に143トンの金を保有しており、いくつかの国よりも多い量です。報告によると、週に1〜2トンを買い増ししているとのこと。これは偶然ではありません。

私の見解では、ビットコインと金は異なる宇宙に生きているということです。ビットコインは資金の継続的な流出により大きな調整を受けましたが、金は戦略的な投資流入を受け続けており、その役割を堅持しています。暗号通貨とは異なるダイナミクス、異なるロジックです。

年末のホリデーシーズンが近づく中、多くの人が「暗号資産のポジションを維持するか、それともより伝統的な資産に切り替えるか」という疑問を持っています。個人的には、避難資産のポジションを維持することを選びます。金はかなり安定しており、利用可能な最高の金ETFを選べば、ホリデー期間中も安心して持ち続けられます。銀については、オプションを使ったヘッジを少し加えるのが理想的です。

要約すると、ビットコインはETFの資金流出が続き、厳しい局面にあります。一方、金は引き続き戦略的投資を呼び込み、避難所としての役割を果たし続けています。Tetherのような暗号界の大手も金へのエクスポージャーを増やし続けており、これらはそれぞれの市場が独自のダイナミクスを持つことを理解している証拠です。ホリデーシーズンには、私は金と伝統的な資産に身を置くことを選びます。最高の金ETFは安定性を提供してくれるからです。良い休暇をお過ごしください。新年後にまたお会いしましょう。