最近、多くの人が過小評価していることについて考えています。それは、ビットコインと金の間のますます顕著な分離です。数年前は皆「デジタルゴールド」と呼んでいましたが、正直その意味は道端で失われてしまいました。数字がはっきりと示しています—ビットコインは前年比19%の下落を見せる一方で、金は引き続き上昇しています。これは偶然ではありません。

間近で見ると、ビットコインの問題は深刻でした。押収や差し押さえを目の当たりにしながら、暗号通貨の基本的な論理—分散化、プライバシー—が問われる事態となっています。そして、ビットコインのETFもそれを裏付けています：今年初めから20億ドルの資金流出です。これは大きな流出です。

しかし、ここに面白い点があります。多くの人は、ビットコインが崩壊すれば金も引きずられて下落すると予想していました。昨年、市場はこれを確信していました。金に関連した資本流の複雑さが、その避難資産としての役割を失わせると考えていたのです。ウォール街やビットコインが下落すれば、すべてが一緒に崩れるはずだと。間違いでした。

実際には違います。ビットコインからの資金流出が続く一方で、金のETFは純流入を記録し続けました。引きずり下ろされることはありませんでした。むしろ、市場が資産としての金の安定性に対して持つ意味は変わっていません。そして、私が驚いたのは何か？ステーブルコインの巨人、テザーは2025年末までに金の備蓄量が143トンに達し、韓国の金の量を超えました。週に1〜2トンの買い増しを続けています。暗号の大手プレイヤーは金を放棄しているのではなく、むしろ抱きしめているのです。

私の考えでは、ポイントはこれです：ビットコインと金は同じ世界に生きていません。ビットコインから出る流動性は、金に入るものと同じではありません。これは異なる資本配分の流れであり、多くの人が思っていたような相関関係はありません。

祭りの季節が近づく中、多くの人が私に暗号資産を持ち続けるべきか、伝統的な資産にとどまるべきかと尋ねてきます。私はこう答えます：ポジションを維持してください。金は堅実ですし、銀には少し保護をかけてください。皆さん、良いお年を。後でまた会いましょう。