安定コイン分野で、かなり面白いことが起きているのに気づきました。米ドル建てのステーブルコインが市場を完全に支配している一方で、EUはその優位に挑むために、自分たち自身のインフラを静かに整えています。

スペインの第2位の銀行であるBBVAが、Qivalisに参加しました。これはアムステルダムを拠点とするプロジェクトで、EU市場向けに「きちんとユーロに裏付けられた」ステーブルコインを作ろうとしているものです。彼らはこの取り組みにおける今や12番目のメンバーバンクになりました。ここで特に注目すべきなのは、単に別のランダムなトークンを立ち上げるわけではないという点です。狙いは、外部の第三者や伝統的な金融仲介に依存せず、実際の金融ネットワークを通じて機能する「銀行ネイティブ」のステーブルコインを作り、企業と消費者に、現実的な決済手段を提供することにあります。

数字がかなりはっきり物語っています。いま世界のステーブルコイン市場はおよそ300億USD規模ですが、ここが肝心です――そのうち実際にユーロにペッグされているのは約8.6億USD程度にすぎません。一方で、米ドル建てのステーブルコインは市場全体を食い尽くしています。ある取引所のステーブルコインは時価総額が約185億USD、別の取引所のものは約70億USDです。まさにこういう支配ぶりのことです。

この動きが重要なのは、BBVAという主要なスペインの銀行がこの流れに加わったことで、これがもはや一部の片隅にあるようなフリンジの暗号資産プロジェクトではないことが示される点です。これは、機関投資家（制度的な金融）が「自分たちのバージョンが必要だ」と言っていることの表れです。Qivalisが実際に勢いを得るのか、それとも単なるEUの規制面での実験で終わるのかはともかくとして、ドルのステーブルコインに対する握力が永遠に揺るがないわけではない、という明確なシグナルになっています。ユーロが、この領域でようやく本気のプレイヤーに支えられる時が来ました。