* SECのピアースは、米国の暗号資産に関する不明確なルールをうまく切り抜けることを「床は溶岩（floor is lava）」に例えた。* ピアースは、資産の分類とステーキングの適合性に関する不確実性を指摘した。* ウイエダ委員は、より幅広い暗号資産の保管オプション（例：州の信託）を求めた。米国における暗号資産の規制環境を切り抜けることは、米証券取引委員会（SEC）のヘスター・ピアース委員によれば、「床は溶岩」を高リスクのゲームとしてプレイするのに近い感覚だ。保管ルールに関するSECラウンドテーブルで力強く発言し、ピアースは、定義が曖昧な規制領域の間を、足元がどこにあるのか分からないまま危うく飛び移る企業の姿を描いた。4月25日の「Know Your Custodian（あなたの保管者を知る）」ラウンドテーブルで、鮮やかな子ども向けの遊びの比喩を用いて、ピアースはデジタル資産に関わる企業がどのように行動を強いられているのかを説明した。企業は、問題となり得ると見なされる暗号資産に直接触れないよう、絶えず機敏に立ち回らなければならないが、その一方で、どこが安全な領域に当たるのか明確な指針がない。「暗号資産に関わる企業は、定義が不十分な規制空間から別の規制空間へと飛び移らなければならない」と彼女は述べ、蔓延する不確実性を強調した。重要な疑問が残る。どの具体的な暗号資産が証券とみなされるのか。ステーキングや議決権を行使するような行為は、意図せず規制違反を引き起こし得るのか。この明確性の欠如は、ピアースは、企業を暗闇の中で活動させるだけでなく、既存の枠組みのもとで市場が責任を持って発展していく能力を大きく損なうと主張した。保管のジレンマ：不確実性の反響----------------------------------------ピアースの批判は特に、投資顧問が、資産の分類と、SECのルールに基づきデジタル資産の「保管者（カストディアン）」に誰が該当するのかをめぐって混乱している点に焦点を当てていた。同じくSEC委員のマーク・ウイエダは、これらの懸念を共有し、SECが認めることのできる保管者の範囲を広げるべきだと明確に示唆した。彼は、州が認可した、限定目的の信託会社を暗号資産の適格な保管者に含めることを提唱し、現状の選択肢が狭いために市場の成長が制限されていると主張した。十分で明確な保管ソリューションがない場合、ウイエダは、ブローカーや取引代替システム（ATS）が暗号資産取引を効果的に促進するうえで大きなハードルに直面すると述べた。多様な資産に合わせたルール---------------------------------保管のほかにもピアースは、デジタル資産エコシステム内部に固有に存在する多様性を認める規制の必要性を強調した。彼女は一律のアプローチに反対し、投資家保護のために適格な保管者を明確に必要とする暗号資産がある一方で、他のものは自己保管の取り決めのほうが適している可能性があると示した。過度に硬直した規制は、分散型の取引に内在する革新を抑え込むリスクがあると、彼女は警告した。ピアースは、さまざまなタイプの暗号資産の独自の特性を認識し、それに対応できる枠組みをSECが作るよう求めた。明確化と協働の要請この討議に出席していた元SEC議長ポール・アトキンスのもとでも、より明確なルールを求める声は響いた。アトキンスは、暗号資産市場の潜在力を引き出すために、より定義の明確な規制環境を整えることへの支持を表明した。彼は、ブロックチェーン技術が持つ固有の利点、たとえば効率の向上、カウンターパーティー・リスクの低減、透明性の向上などを強調した。とりわけ、アトキンスは、SECが市場参加者や立法者と積極的に協働し、暗号資産業界の進化するニーズに本当に合致する規制を設計することの重要性を強調した。ピアースとアトキンスはともに、ゲイリー・ゲンスラーによるSECの前体制における規制アプローチを暗に批判し、それが現在の不確実性の状態に大きく寄与したとの見方を示した。暗号資産への機関投資家の関与が拡大するにつれ、ピアースは、強固な法的・規制上の基準を満たす明確な保管ソリューションが緊急に必要だと繰り返し述べた。保管のあり方と、さまざまなデジタル資産がどのように分類されるのかについての明確なガイドラインがなければ、彼女は、米国の暗号資産市場は安全に拡大し、その潜在力を十分に果たすことに引き続き苦戦するだろうと結論づけた。委員たちの全体的なメッセージは明確だった。暗号資産業界が繁栄し、適切な投資家保護も確保するためには、より定義が明確で、きめ細かく、そして協働的な規制アプローチが不可欠である。 * * *###### この記事を共有する * * *###### カテゴリー 市場 意見 * * *###### タグ 暗号
ピアース、ウエダがSECラウンドテーブルで暗号資産管理の混乱を批判
米国における暗号資産の規制環境を切り抜けることは、米証券取引委員会（SEC）のヘスター・ピアース委員によれば、「床は溶岩」を高リスクのゲームとしてプレイするのに近い感覚だ。
保管ルールに関するSECラウンドテーブルで力強く発言し、ピアースは、定義が曖昧な規制領域の間を、足元がどこにあるのか分からないまま危うく飛び移る企業の姿を描いた。
4月25日の「Know Your Custodian（あなたの保管者を知る）」ラウンドテーブルで、鮮やかな子ども向けの遊びの比喩を用いて、ピアースはデジタル資産に関わる企業がどのように行動を強いられているのかを説明した。
企業は、問題となり得ると見なされる暗号資産に直接触れないよう、絶えず機敏に立ち回らなければならないが、その一方で、どこが安全な領域に当たるのか明確な指針がない。
「暗号資産に関わる企業は、定義が不十分な規制空間から別の規制空間へと飛び移らなければならない」と彼女は述べ、蔓延する不確実性を強調した。
重要な疑問が残る。どの具体的な暗号資産が証券とみなされるのか。ステーキングや議決権を行使するような行為は、意図せず規制違反を引き起こし得るのか。
この明確性の欠如は、ピアースは、企業を暗闇の中で活動させるだけでなく、既存の枠組みのもとで市場が責任を持って発展していく能力を大きく損なうと主張した。
保管のジレンマ：不確実性の反響
ピアースの批判は特に、投資顧問が、資産の分類と、SECのルールに基づきデジタル資産の「保管者（カストディアン）」に誰が該当するのかをめぐって混乱している点に焦点を当てていた。
同じくSEC委員のマーク・ウイエダは、これらの懸念を共有し、SECが認めることのできる保管者の範囲を広げるべきだと明確に示唆した。
彼は、州が認可した、限定目的の信託会社を暗号資産の適格な保管者に含めることを提唱し、現状の選択肢が狭いために市場の成長が制限されていると主張した。
十分で明確な保管ソリューションがない場合、ウイエダは、ブローカーや取引代替システム（ATS）が暗号資産取引を効果的に促進するうえで大きなハードルに直面すると述べた。
多様な資産に合わせたルール
保管のほかにもピアースは、デジタル資産エコシステム内部に固有に存在する多様性を認める規制の必要性を強調した。
彼女は一律のアプローチに反対し、投資家保護のために適格な保管者を明確に必要とする暗号資産がある一方で、他のものは自己保管の取り決めのほうが適している可能性があると示した。
過度に硬直した規制は、分散型の取引に内在する革新を抑え込むリスクがあると、彼女は警告した。
ピアースは、さまざまなタイプの暗号資産の独自の特性を認識し、それに対応できる枠組みをSECが作るよう求めた。
明確化と協働の要請
この討議に出席していた元SEC議長ポール・アトキンスのもとでも、より明確なルールを求める声は響いた。
アトキンスは、暗号資産市場の潜在力を引き出すために、より定義の明確な規制環境を整えることへの支持を表明した。
彼は、ブロックチェーン技術が持つ固有の利点、たとえば効率の向上、カウンターパーティー・リスクの低減、透明性の向上などを強調した。
とりわけ、アトキンスは、SECが市場参加者や立法者と積極的に協働し、暗号資産業界の進化するニーズに本当に合致する規制を設計することの重要性を強調した。
ピアースとアトキンスはともに、ゲイリー・ゲンスラーによるSECの前体制における規制アプローチを暗に批判し、それが現在の不確実性の状態に大きく寄与したとの見方を示した。
暗号資産への機関投資家の関与が拡大するにつれ、ピアースは、強固な法的・規制上の基準を満たす明確な保管ソリューションが緊急に必要だと繰り返し述べた。
保管のあり方と、さまざまなデジタル資産がどのように分類されるのかについての明確なガイドラインがなければ、彼女は、米国の暗号資産市場は安全に拡大し、その潜在力を十分に果たすことに引き続き苦戦するだろうと結論づけた。
委員たちの全体的なメッセージは明確だった。暗号資産業界が繁栄し、適切な投資家保護も確保するためには、より定義が明確で、きめ細かく、そして協働的な規制アプローチが不可欠である。
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