4月2日までに、2025年度の利益配分案を開示した22のA株上場銀行がある。そのうち国有の「メガバンク」6行の年間の配当金総額は、4200億元超となる見込みだ。業界関係者は、定期的な現金配当は投資家の実質的な収益を引き上げ、投資家の実感を高めるうえ、同時にセクターのバリュエーションが合理的なレンジへ回帰することを後押しし、中長期資金の継続的な配分を引き続き惹きつけるのに役立つと考えている。**6行の年間配当金は4200億元超の可能性**すでに開示された配当公告を見る限り、6行はいずれも配当の「主力」だ。6行の2025年の期末配当の合計は2227.67億元となっている。詳細を見ると、6行の配当規模は安定しており、中国工商銀行は期末配当総額が600億元超となる見込みでトップに立つ。建設銀行、農業銀行、中国銀行の期末配当総額はそれぞれ530.79億元、454.98億元、376.67億元となっている。郵储銀行と交通銀行の期末配当総額もいずれも100億元超だ。年間の現金配当額を見ると、6行の2025年の現金配当の合計は4274億元で、2024年から68億元増え、再び4200億元の大台に到達している。配当性向は30%前後を維持し、高い比率で安定した還元を行う配当スタイルが引き続き継承されている。株式制銀行の分野では、招商銀行が首位で、2025年の期末配当総額は252.96億元、年間配当総額は500億元超となる見込みだ。中信銀行と興業銀行の年間配当総額もそれぞれ200億元超となる見通しで、期末配当総額はそれぞれ107.40億元と106.03億元だ。城商行（都市商業銀行）については、現時点で配当案を公表した銀行のうち、鄭州銀行が明確に配当を行わないとしている以外は、ほかの銀行の配当意欲はいずれも高い。据Windの統計によると、4月2日のA株の終値を基準に算出すると、2025年の年報を開示した22のA株上場銀行の平均配当利回りは4.3%で、配当利回りが5%超の銀行は6行ある。**配当メカニズムの継続的な最適化**好調な配当データの背景には、上場銀行が投資家への還元を重視していることがある。複数の銀行の経営陣は業績発表会で、配当メカニズムを継続的に最適化し、配当水準を安定させ、株主還元の向上を長期経営の中核目標の一つとする意向を表明している。中国工商銀行の頭取（行長）である劉珺氏は、同行の資本計画と配当の手当ては市場状況に応じて動的に調整し、資本市場の変化を注意深く観察し、投資家のニーズや声に応えると述べた。「皆さんが『配当率の面で、上向きの調整ができるのか』と言及しています。工行は市場の先行きを示す指標として、世の中が困っていることに急ぎ、世の中が望んでいることを考えます。もし私たちの調整が、市場の健全で継続的な良好な発展につながるならば、工行は必ず模範的な先導役を果たします。」劉珺氏は強調した。興業銀行の董事長（取締役会長）である呂家進氏は、興業銀行の2025年通期の配当率は31%まで引き上げられており、これは同行が16年連続で配当比率を引き上げていることを意味すると述べた。「私たちは投資家への還元と時価総額（バリュエーション）管理の取り組みを非常に重視しています。2026年は『第十五次五カ年計画』のスタートの年であり、私たちは経営の土台、基本盤をしっかり作り上げる必要があります。これは、私たちが配当とバリュエーション向上を行うための基礎です。」呂家進氏は語った。上海金融・発展実験室のチーフエキスパートである曾剛氏は、定期的な現金配当は投資家の実質的な収益を高め、投資家の実感を強めることができると考えている。銀行が積極的に配当を行うことは、資金を質の高い銀行に集中させることを促し、資本市場における価値発見と資源配分の機能を体現するとしている。**バリュエーションは分化に向かう見通し**安定的な高配当が銀行株のディフェンシブ性を強固にし、さらにファンダメンタルズの改善と呼応することで、セクターのバリュエーション修復の土台を築く。呂家進氏は、「興業銀行は現在、業績が安定しており、配当率が高い。興業銀行への投資は、収益性とディフェンシブ性という二つの価値を併せ持ちます。」と述べた。交通銀行の行長（頭取）である張宝江氏は、「今後もこれまでどおりに経営管理を着実に行い、価値創造能力を継続的に高めていきます。より安定した業績と継続的に安定した配当還元で、多くの投資家に応えていきます。」と述べた。ファンダメンタルズの面では、多くの銀行でネット金利差（NIM）の下落幅が縮小し、信用コストは安定しながらも低下している。建設銀行の行長（頭取）である張毅氏は、「2025年の同社のネット金利差の下落幅は、前年度より2ベーシスポイント縮小しました。預金の利払い率は1.32%で、前年同期比で33ベーシスポイント低下しており、歴史的に低い水準です。これにより、ネット金利差の修復の土台が実効的に固まりました。」と述べた。劉珺氏も、「2025年の工行のネット金利差は1.28%で、前年から14ベーシスポイント低下しました。ネット金利差の下落幅は四半期ごとに縮小しており、下げ止まりの状況が見られます。」と述べた。複数の業界関係者は、上場銀行が定期的な配当を行うのは、単に財務力の表れであるだけでなく、中国の資本市場が成熟に向かい、上場銀行が投資家への還元をより重視するようになったことを示す重要なサインでもあると語った。歴史データによれば、銀行の配当は銀行株の株価に明確な下支え効果があり、セクターのバリュエーションが合理的なレンジへ回帰することを後押しする。さらに、保険資金など、配当（インカム）に敏感な資金が、銀行株を継続的に買い増すことも促す。国泰君安海通証券は、2026年の銀行セクターの個別株バリュエーションは、収れん（同質化）から分化へと移行するだろうと見込む。資産サイドでの信用需要を獲得する能力が強く、負債サイドでのコスト改善余地が大きく、資産の質の転換点が確立され、市場価値の管理に積極的であるといった優位性を持つ個別株は、顕著な超過収益をもたらすという。
上場銀行の大規模配当 高配当利回りが長期投資価値を浮き彫りに
4月2日までに、2025年度の利益配分案を開示した22のA株上場銀行がある。そのうち国有の「メガバンク」6行の年間の配当金総額は、4200億元超となる見込みだ。業界関係者は、定期的な現金配当は投資家の実質的な収益を引き上げ、投資家の実感を高めるうえ、同時にセクターのバリュエーションが合理的なレンジへ回帰することを後押しし、中長期資金の継続的な配分を引き続き惹きつけるのに役立つと考えている。
6行の年間配当金は4200億元超の可能性
すでに開示された配当公告を見る限り、6行はいずれも配当の「主力」だ。6行の2025年の期末配当の合計は2227.67億元となっている。詳細を見ると、6行の配当規模は安定しており、中国工商銀行は期末配当総額が600億元超となる見込みでトップに立つ。建設銀行、農業銀行、中国銀行の期末配当総額はそれぞれ530.79億元、454.98億元、376.67億元となっている。郵储銀行と交通銀行の期末配当総額もいずれも100億元超だ。年間の現金配当額を見ると、6行の2025年の現金配当の合計は4274億元で、2024年から68億元増え、再び4200億元の大台に到達している。配当性向は30%前後を維持し、高い比率で安定した還元を行う配当スタイルが引き続き継承されている。
株式制銀行の分野では、招商銀行が首位で、2025年の期末配当総額は252.96億元、年間配当総額は500億元超となる見込みだ。中信銀行と興業銀行の年間配当総額もそれぞれ200億元超となる見通しで、期末配当総額はそれぞれ107.40億元と106.03億元だ。城商行（都市商業銀行）については、現時点で配当案を公表した銀行のうち、鄭州銀行が明確に配当を行わないとしている以外は、ほかの銀行の配当意欲はいずれも高い。
据Windの統計によると、4月2日のA株の終値を基準に算出すると、2025年の年報を開示した22のA株上場銀行の平均配当利回りは4.3%で、配当利回りが5%超の銀行は6行ある。
配当メカニズムの継続的な最適化
好調な配当データの背景には、上場銀行が投資家への還元を重視していることがある。複数の銀行の経営陣は業績発表会で、配当メカニズムを継続的に最適化し、配当水準を安定させ、株主還元の向上を長期経営の中核目標の一つとする意向を表明している。
中国工商銀行の頭取（行長）である劉珺氏は、同行の資本計画と配当の手当ては市場状況に応じて動的に調整し、資本市場の変化を注意深く観察し、投資家のニーズや声に応えると述べた。
「皆さんが『配当率の面で、上向きの調整ができるのか』と言及しています。工行は市場の先行きを示す指標として、世の中が困っていることに急ぎ、世の中が望んでいることを考えます。もし私たちの調整が、市場の健全で継続的な良好な発展につながるならば、工行は必ず模範的な先導役を果たします。」劉珺氏は強調した。
興業銀行の董事長（取締役会長）である呂家進氏は、興業銀行の2025年通期の配当率は31%まで引き上げられており、これは同行が16年連続で配当比率を引き上げていることを意味すると述べた。「私たちは投資家への還元と時価総額（バリュエーション）管理の取り組みを非常に重視しています。2026年は『第十五次五カ年計画』のスタートの年であり、私たちは経営の土台、基本盤をしっかり作り上げる必要があります。これは、私たちが配当とバリュエーション向上を行うための基礎です。」呂家進氏は語った。
上海金融・発展実験室のチーフエキスパートである曾剛氏は、定期的な現金配当は投資家の実質的な収益を高め、投資家の実感を強めることができると考えている。銀行が積極的に配当を行うことは、資金を質の高い銀行に集中させることを促し、資本市場における価値発見と資源配分の機能を体現するとしている。
バリュエーションは分化に向かう見通し
安定的な高配当が銀行株のディフェンシブ性を強固にし、さらにファンダメンタルズの改善と呼応することで、セクターのバリュエーション修復の土台を築く。
呂家進氏は、「興業銀行は現在、業績が安定しており、配当率が高い。興業銀行への投資は、収益性とディフェンシブ性という二つの価値を併せ持ちます。」と述べた。
交通銀行の行長（頭取）である張宝江氏は、「今後もこれまでどおりに経営管理を着実に行い、価値創造能力を継続的に高めていきます。より安定した業績と継続的に安定した配当還元で、多くの投資家に応えていきます。」と述べた。
ファンダメンタルズの面では、多くの銀行でネット金利差（NIM）の下落幅が縮小し、信用コストは安定しながらも低下している。建設銀行の行長（頭取）である張毅氏は、「2025年の同社のネット金利差の下落幅は、前年度より2ベーシスポイント縮小しました。預金の利払い率は1.32%で、前年同期比で33ベーシスポイント低下しており、歴史的に低い水準です。これにより、ネット金利差の修復の土台が実効的に固まりました。」と述べた。劉珺氏も、「2025年の工行のネット金利差は1.28%で、前年から14ベーシスポイント低下しました。ネット金利差の下落幅は四半期ごとに縮小しており、下げ止まりの状況が見られます。」と述べた。
複数の業界関係者は、上場銀行が定期的な配当を行うのは、単に財務力の表れであるだけでなく、中国の資本市場が成熟に向かい、上場銀行が投資家への還元をより重視するようになったことを示す重要なサインでもあると語った。歴史データによれば、銀行の配当は銀行株の株価に明確な下支え効果があり、セクターのバリュエーションが合理的なレンジへ回帰することを後押しする。さらに、保険資金など、配当（インカム）に敏感な資金が、銀行株を継続的に買い増すことも促す。
国泰君安海通証券は、2026年の銀行セクターの個別株バリュエーションは、収れん（同質化）から分化へと移行するだろうと見込む。資産サイドでの信用需要を獲得する能力が強く、負債サイドでのコスト改善余地が大きく、資産の質の転換点が確立され、市場価値の管理に積極的であるといった優位性を持つ個別株は、顕著な超過収益をもたらすという。