智通财经APPは、KeyBanc Capital Marketsの最新のリサーチレポートによると、イランをめぐる紛争は米国の石化プロデューサーに対して短期的な追い風となり、世界の供給が引き締まり、主要な化学品市場の利益率が押し上げられる可能性があると指摘しています。 KeyBanc SecuritiesのリサーチアナリストであるAleksey Yefremov氏は、紛争に関連する供給の中断は、世界の生産能力のかなり大きな部分に影響を及ぼし得ると述べました。これは今後数か月のうちに、ポリエチレンおよび関連製品の価格を押し上げる可能性があります。 Yefremov氏は3月3日のレポートで、「世界のエチレン／ポリエチレン（PE）生産能力の約11%～15%が、米国／イスラエルとイランの紛争の影響を直接受けるため、ダウ・ケミカル（DOW.US）とリアンデバセル（LYB.US）の格付けを『買い増し』に引き上げます」と書いています。 当該アナリストは、原油価格の上昇もまた、天然ガス原料に依存する米国の生産者にとって世界のコストカーブを有利に変えるとしています。原油価格が上がることで、アジアにおけるナフサベースの生産コストがより高くなり、その結果、米国におけるエタンベースの生産設備のコスト優位が拡大します。 **世界の供給が引き締まる** KeyBancは、中東の情勢の緊張に関連する中断により、世界のポリエチレン供給が一時的に約5%～10%減少する可能性があると見込んでいます。石化サプライチェーンでは在庫水準が概して低いため、買い手が安全在庫を再構築することで、この影響が増幅され得ます。 同機関のベースケース予測では、今後数か月の間に米国のポリエチレン価格が1ポンド当たり0.10ドルほど上昇する可能性があります。供給がさらにタイトになる場合、上昇幅は1ポンド当たり0.15ドルを超える可能性があります。 レポートによると、スポットの輸出価格はすでに上昇しており、直近の上昇幅は1ポンド当たり0.12～0.15ドル程度です。 もし中断が数週間を超えて続く場合、これによって生じる供給の逼迫は、追加の生産能力が稼働するまで、さらに数四半期にわたって続く可能性があります。 **化学品メーカーの勝ち組と負け組** KeyBancは、ダウ・ケミカル（DOW.US）とリアンデバセル（LYB.US）の格付けをともに「買い増し」に引き上げました。理由は、これらがエチレンおよびポリエチレン市場で強い地位を持っているためです。 同機関はまた、両社の収益予想を引き上げています。リアンデバセルについて、アナリストは現在、2026年の利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）を約37.8億ドルと見込んでおり、従来の予想は25.7億ドルでした。 修正後の予測では、ダウ・ケミカルは2026年に約40.9億ドルのEBITDAを生み出す見通しで、従来の約36.8億ドルの予想を上回ります。 他の企業は、複雑な影響を受ける可能性があります。セラニーズ（CE.US）はメタノール市場の引き締まりの恩恵を受ける可能性があり、オリン（OLN.US）は苛性ソーダおよび関連化学品の価格上昇から利益を得る可能性があるとしています。 同時に、KeyBancはエイヴァント（AVNT.US）の格付けを「業界並み」に引き下げました。アナリストは、原材料コストの上昇が利幅を圧迫する可能性があると述べています。同社の原材料の約35%は炭化水素ベースだということです。 **エネルギーと輸送コストの増加圧力** 地政学的な紛争も、より広範なエネルギー市場の変動を押し広げています。ここ数週間、原油価格は大きく上昇しました。原油価格の上昇は通常、世界のエチレンのコストカーブを押し上げるため、より安価な天然ガス原料を使える米国の生産者にとって有利に働きます。 一方で、戦争に関連した保険料の増加やサプライチェーンの中断により、輸送コストが上昇しています。コンテナの運賃はすでに上がっており、一部の荷主は、アジアからヨーロッパまでの重要路線で、40フィートのコンテナ1本あたりの運賃が900～1,400ドル増加したと発表しています。 紛争が続き、海上輸送の中断が引き続き起きる場合、運賃は高止まりし、さらに世界の石化製品の供給フローを引き締める可能性があります。 **需要見通しは安定を維持** 価格が上昇しているにもかかわらず、KeyBancは石化需要が急激に落ち込むことはないと見込んでいます。包装を含む多くの用途は必需と見なされており、一般に価格上昇に対して相対的に鈍感です。 その反対に、アナリストは短期的には、市場の動きは需要の増加というよりも供給の制約によって主に左右されると予想しています。 Yefremovが書いている通り、現在、エチレン、ポリエチレン、メタノール市場の引き締まりは「需要ではなく供給によって引き起こされている」ものであり、これは消費の突然の急増ではなく、生産と物流の中断を反映しています。
全球聚乙烯供給が逼迫、KeyBancはダウ(DOW.US)など米国系メーカーが最大の勝者になると期待
智通财经APPは、KeyBanc Capital Marketsの最新のリサーチレポートによると、イランをめぐる紛争は米国の石化プロデューサーに対して短期的な追い風となり、世界の供給が引き締まり、主要な化学品市場の利益率が押し上げられる可能性があると指摘しています。
KeyBanc SecuritiesのリサーチアナリストであるAleksey Yefremov氏は、紛争に関連する供給の中断は、世界の生産能力のかなり大きな部分に影響を及ぼし得ると述べました。これは今後数か月のうちに、ポリエチレンおよび関連製品の価格を押し上げる可能性があります。
Yefremov氏は3月3日のレポートで、「世界のエチレン／ポリエチレン（PE）生産能力の約11%～15%が、米国／イスラエルとイランの紛争の影響を直接受けるため、ダウ・ケミカル（DOW.US）とリアンデバセル（LYB.US）の格付けを『買い増し』に引き上げます」と書いています。
当該アナリストは、原油価格の上昇もまた、天然ガス原料に依存する米国の生産者にとって世界のコストカーブを有利に変えるとしています。原油価格が上がることで、アジアにおけるナフサベースの生産コストがより高くなり、その結果、米国におけるエタンベースの生産設備のコスト優位が拡大します。
世界の供給が引き締まる
KeyBancは、中東の情勢の緊張に関連する中断により、世界のポリエチレン供給が一時的に約5%～10%減少する可能性があると見込んでいます。石化サプライチェーンでは在庫水準が概して低いため、買い手が安全在庫を再構築することで、この影響が増幅され得ます。
同機関のベースケース予測では、今後数か月の間に米国のポリエチレン価格が1ポンド当たり0.10ドルほど上昇する可能性があります。供給がさらにタイトになる場合、上昇幅は1ポンド当たり0.15ドルを超える可能性があります。
レポートによると、スポットの輸出価格はすでに上昇しており、直近の上昇幅は1ポンド当たり0.12～0.15ドル程度です。
もし中断が数週間を超えて続く場合、これによって生じる供給の逼迫は、追加の生産能力が稼働するまで、さらに数四半期にわたって続く可能性があります。
化学品メーカーの勝ち組と負け組
KeyBancは、ダウ・ケミカル（DOW.US）とリアンデバセル（LYB.US）の格付けをともに「買い増し」に引き上げました。理由は、これらがエチレンおよびポリエチレン市場で強い地位を持っているためです。
同機関はまた、両社の収益予想を引き上げています。リアンデバセルについて、アナリストは現在、2026年の利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）を約37.8億ドルと見込んでおり、従来の予想は25.7億ドルでした。
修正後の予測では、ダウ・ケミカルは2026年に約40.9億ドルのEBITDAを生み出す見通しで、従来の約36.8億ドルの予想を上回ります。
他の企業は、複雑な影響を受ける可能性があります。セラニーズ（CE.US）はメタノール市場の引き締まりの恩恵を受ける可能性があり、オリン（OLN.US）は苛性ソーダおよび関連化学品の価格上昇から利益を得る可能性があるとしています。
同時に、KeyBancはエイヴァント（AVNT.US）の格付けを「業界並み」に引き下げました。アナリストは、原材料コストの上昇が利幅を圧迫する可能性があると述べています。同社の原材料の約35%は炭化水素ベースだということです。
エネルギーと輸送コストの増加圧力
地政学的な紛争も、より広範なエネルギー市場の変動を押し広げています。ここ数週間、原油価格は大きく上昇しました。原油価格の上昇は通常、世界のエチレンのコストカーブを押し上げるため、より安価な天然ガス原料を使える米国の生産者にとって有利に働きます。
一方で、戦争に関連した保険料の増加やサプライチェーンの中断により、輸送コストが上昇しています。コンテナの運賃はすでに上がっており、一部の荷主は、アジアからヨーロッパまでの重要路線で、40フィートのコンテナ1本あたりの運賃が900～1,400ドル増加したと発表しています。
紛争が続き、海上輸送の中断が引き続き起きる場合、運賃は高止まりし、さらに世界の石化製品の供給フローを引き締める可能性があります。
需要見通しは安定を維持
価格が上昇しているにもかかわらず、KeyBancは石化需要が急激に落ち込むことはないと見込んでいます。包装を含む多くの用途は必需と見なされており、一般に価格上昇に対して相対的に鈍感です。
その反対に、アナリストは短期的には、市場の動きは需要の増加というよりも供給の制約によって主に左右されると予想しています。
Yefremovが書いている通り、現在、エチレン、ポリエチレン、メタノール市場の引き締まりは「需要ではなく供給によって引き起こされている」ものであり、これは消費の突然の急増ではなく、生産と物流の中断を反映しています。