**お知らせしたいことは：** 先週、トランプは交渉が進展したと述べたものの、ホルムズ海峡の実際の通航はほぼ途絶状態に近く、米国・イスラエル連合の軍事行動にも落ち着きは見られず、WTI原油は一時100ドルを突破。米株市場も、金利とインフレ予想の高まりを背景に引き続き圧迫され、S&P 500は2025年8月以来の安値を更新。総合すると、市場は単なる地政学的な衝突から、「エネルギー・ショック → インフレ → 金利」へと連鎖的に再評価する局面へ移行しており、短期の市場変動は明確に拡大している。本稿では、米国とイランの戦争の動向を更新するだけでなく、米国債金利と米中会談がなぜ中東情勢の注目ポイントになるのかを深掘りして分析する。> **本稿の注目点: ** > > > 2. ホルムズ海峡の制限が継続し、原油供給が滞ることで、原油価格が100ドルの節目を上回り、インフレと金利予想が同時に上昇。市場のボラティリティは再び拡大する。 > > > 4. 今後の影響は、インフレ、金利、バリュエーション、ファンダメンタルズの4つの側面から観察し、市場が資金面の修正から基本面の悪化へ移っているかを判断する。 > > > 6. 2つのシグナルがすでに出ている。これは、中東情勢がこれ以上悪化しないかどうかを決める重要なカギ！2つのシグナルはそれぞれ、「トランプの致命的な下限」を突破する米国債金利、そして米中会談が5月に開催されることだ。 > > * * *> 米国・イラン戦争が続いていることを踏まえ、関連する分析内容はここにまとめてこのカテゴリに分類する：ブログ－米国・イラン戦争！* * ** * *### 1. 中東の衝突が延びて第5週に入り、地政学・エネルギー・米中の最新動向を整理以下は、中東の衝突が第5週に入った後の国際情勢の最新変化の整理：#### 米国・イスラエルの地政学情勢は揺れ動き、「戦で談判を迫る」二本立て戦略を示すトランプは3月23日、イランと「非常に良好で有意義な」対話を行ったと宣言し、国防総省に軍事攻撃を5日延期するよう指示した。その後3月26日に、トランプはさらに行動を10日延期すると再度発表した（4月6日まで）。同時に、米国は仲介役としてパキスタンを通じてイランへ、「15項目の停戦条件」を伝える和平協定の枠組みを示しており、トランプが市場のセンチメントをなだめようとしていることがうかがえる。**しかし、米国・イスラエル連合の実際の軍事行動には、温度感の低下は見られない**。米軍が「USS Tripoli（トリポリ号）」および「USS Boxer（ボクサー号）」を中東に展開させ、中でも地上の精鋭部隊を派遣し、ハルク島、または重要インフラの奪取を計画している。イスラエル国防軍の火力も、過去1週間で軟化しておらず、軍事基地、ミサイル工場、重水リアクターを継続して攻撃し、30日には「テヘラン全域」の軍事施設への攻撃を開始したと宣言した。さらに、**イラン国内にも意見の相違がある**。これまでに、イランが提示した6つの停戦条件（停戦保証、米軍の中東基地の閉鎖、戦争賠償、地域戦線の終了、海峡の法制度の再構築、反イランのメディア勢力の訴追／引き渡し）についての報道があった一方で、公開の発言の大半は、いかなる対話や交渉も行っていないことを否定している。革命防衛隊（IRGC）は強硬派を維持し、毎日30隻超の無人機で湾岸の隣国を攻撃しており、クウェート国際空港、オマーン・サラーラ港、バーレーンのアルミ工業、イスラエルのハイファ製油所が攻撃を受けている。#### ホルムズ海峡の監視：海運は低迷したまま、依然としてイランの影響下にあり、サウジの紅海経由の迂回輸出量を注視**先週、湾岸の船舶通航量は通常水準の5%未満**にとどまった。週末にはサウジ原油が少量パキスタンへ向かったほか、土曜日には7隻が湾岸から出航した（LPGが2隻、ばら積みが4隻）。Tankertrackers.comの推計では、3月前半の23日間の原油の平均日量フローは約160万バレルで、戦前の1日あたり約2000万バレル（原油1500万バレル＋石油製品500万バレル）に比べてなお低い。現在、イランによるホルムズ海峡への対応は... すでに会員登録はお済みですか？ すでに会員の場合は、こちらをクリックしてログインしてください 会員登録する M平方の充実サービスを利用する  **無制限のマクロチャート閲覧** 世界の投資を一手に把握 商品の重要指数  **独占フォーカス・レポート** 毎月約6〜8本の独占 重要イベント／データ分析の速報  **リサーチ・ツールボックス** 自作の重要チャート バックテストでのパフォーマンス  **最も専門的なマクロコミュニティ** ユーザー秘密指標 見解の共有 いますぐ購読 #### 質問をクリックすると、MM AIが回答します * ホルムズ海峡の通航が妨げられると、原油供給にどのような影響がありますか？ 💡ホルムズ海峡の通航が妨げられることで原油供給が制限され、ペルシャ湾の船舶通航量は通常水準の5%未満にとどまる。その結果、原油価格は100ドルの節目を上回り、さらにインフレと金利予想が同時に上昇し、市場のボラティリティは再び拡大する。 * 原油価格の上昇は、インフレと金利予想にどのように影響しますか？ 💡原油価格の上昇はインフレと金利予想を押し上げ、米国債のブレークイーブン・インフレ率は2022年以降の新高値に達する。また、先物に織り込まれた政策金利は、年内のFRB利下げ余地が圧縮されていることを示しており、さらには下半期から利上げ予想の織り込みが始まる可能性がある。 * 短期の市場変動の拡大は、資金面の修正が基本面の弱さに転じたことを意味しますか？ 💡短期の市場変動の拡大は、インフレ、金利、バリュエーション、基本面の4つの側面から観察する必要がある。原油価格が100ドルを超えて1四半期以上維持されるなら、高い確率で供給ショックから需要ショックへと焦点が移り、市場が資金面の修正から基本面の弱さへ転じる可能性がある。 * 停戦交渉に関して、イラン国内には意見の相違がありますか？ 💡イラン国内には停戦交渉に関する意見の相違がある。これまでに停戦条件の報道はあったものの、公に語られる発言の多くは対話を否定しており、一方で革命防衛隊は強硬派を維持し、湾岸の隣国に対して継続的に無人機攻撃を行っている。 * サウジアラビアの紅海石油輸出量は、供給の逼迫を緩和できますか？ 💡サウジアラビアの紅海のエンブ港での原油輸出量は平均で1日440万バレルに達しており、500万バレルまで到達するよう力を込めている。これは一部の供給逼迫を緩和する見通しだ。ただし、イエメンのフーシ派が参戦することで、紅海の商船に対する脅威になる可能性がある点には引き続き注意が必要。 * なぜ米国債利回りが、トランプによる中東政策の重要指標になりますか？ 💡米国債利回りは、トランプが中東政策を策定する上での重要指標になる。主因は、米国の債務がGDP水準に対して高く、財政が金利変動に対する許容度が小さいためだ。10年債利回りが4.4%〜4.6%の警戒ゾーンに到達すると、トランプの姿勢は明らかに軟化し、安全な水準に金利を抑えることで利回り上昇をコントロールする。 * 米国と中国の会談は、中東情勢の発展にどう影響しますか？ 💡米国大統領トランプは5月中旬に中国を訪問する。これは中東の衝突に潜在的な時間の境界線を与えるだけでなく、もし衝突がなかなか沈静化しなければ米国は利上げ圧力に直面する可能性があるからだ。トランプには訪中前に中東情勢を安定させる動機があり、特にホルムズ海峡の通航が回復することを確実にする点に重点が置かれる。 * 中東の衝突が、インフレ、金利、経済のファンダメンタルズに与える影響をどう測れますか？ 💡中東の衝突が、インフレ、金利、経済のファンダメンタルズに与える影響は、3月のCPIデータ、市場がインフレ予想をどの水準にアンカーしているか、需要の破壊が起きたか、S&P 500の株価収益率（PER）とEPS、MMの経済予想指数、景気後退確率、および各産業のEPSの前年同期比上昇割合によって評価できる。 * 3月のCPIデータ公表後、市場の反応はどのようにして、予想が十分に織り込まれたかを判断しますか？ 💡3月のCPI公表後の市場下落が限定的なら、先にあったインフレ予想がすでに価格に織り込まれており、市場は局所的なリスクに対する反応がより完全になっていることを示す。逆に、市場で下落が目に見えて拡大するなら、予想がまだ完全には織り込まれていないことを意味する。 収集 【相場速報】テック新冷戦：米中AI競争力の深層診断レポート (2026-03-24) 【相場速報】FRBは据え置き、M平方が油価・インフレ・金利の道筋を提示！ (2026-03-19) **【今すぐ視聴】** 90分の世界経済展望。さらに年間6回のディープなライブもまとめて！ **今すぐ参加** **【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜短期でバリュエーション調整するのか、それとも一路「デイヴィスの二重打撃」まで行くのか？ **今すぐ聴く>>**  **【新登場】MM AIの期間限定体験がオープン！カスタマーサポートとマクロの質問対応をワンストップで **今すぐ参加** **【購読で解放】会員プランに参加すれば、研究所の個別案件レポートが視聴可能！ **今すぐ購読**
【市場速報】中東の戦火による資産の再評価、株式と債券は重要な水準に達す！
お知らせしたいことは：
先週、トランプは交渉が進展したと述べたものの、ホルムズ海峡の実際の通航はほぼ途絶状態に近く、米国・イスラエル連合の軍事行動にも落ち着きは見られず、WTI原油は一時100ドルを突破。米株市場も、金利とインフレ予想の高まりを背景に引き続き圧迫され、S&P 500は2025年8月以来の安値を更新。総合すると、市場は単なる地政学的な衝突から、「エネルギー・ショック → インフレ → 金利」へと連鎖的に再評価する局面へ移行しており、短期の市場変動は明確に拡大している。本稿では、米国とイランの戦争の動向を更新するだけでなく、米国債金利と米中会談がなぜ中東情勢の注目ポイントになるのかを深掘りして分析する。
1. 中東の衝突が延びて第5週に入り、地政学・エネルギー・米中の最新動向を整理
以下は、中東の衝突が第5週に入った後の国際情勢の最新変化の整理：
米国・イスラエルの地政学情勢は揺れ動き、「戦で談判を迫る」二本立て戦略を示す
トランプは3月23日、イランと「非常に良好で有意義な」対話を行ったと宣言し、国防総省に軍事攻撃を5日延期するよう指示した。その後3月26日に、トランプはさらに行動を10日延期すると再度発表した（4月6日まで）。同時に、米国は仲介役としてパキスタンを通じてイランへ、「15項目の停戦条件」を伝える和平協定の枠組みを示しており、トランプが市場のセンチメントをなだめようとしていることがうかがえる。
しかし、米国・イスラエル連合の実際の軍事行動には、温度感の低下は見られない。米軍が「USS Tripoli（トリポリ号）」および「USS Boxer（ボクサー号）」を中東に展開させ、中でも地上の精鋭部隊を派遣し、ハルク島、または重要インフラの奪取を計画している。イスラエル国防軍の火力も、過去1週間で軟化しておらず、軍事基地、ミサイル工場、重水リアクターを継続して攻撃し、30日には「テヘラン全域」の軍事施設への攻撃を開始したと宣言した。
さらに、イラン国内にも意見の相違がある。これまでに、イランが提示した6つの停戦条件（停戦保証、米軍の中東基地の閉鎖、戦争賠償、地域戦線の終了、海峡の法制度の再構築、反イランのメディア勢力の訴追／引き渡し）についての報道があった一方で、公開の発言の大半は、いかなる対話や交渉も行っていないことを否定している。革命防衛隊（IRGC）は強硬派を維持し、毎日30隻超の無人機で湾岸の隣国を攻撃しており、クウェート国際空港、オマーン・サラーラ港、バーレーンのアルミ工業、イスラエルのハイファ製油所が攻撃を受けている。
ホルムズ海峡の監視：海運は低迷したまま、依然としてイランの影響下にあり、サウジの紅海経由の迂回輸出量を注視
先週、湾岸の船舶通航量は通常水準の5%未満にとどまった。週末にはサウジ原油が少量パキスタンへ向かったほか、土曜日には7隻が湾岸から出航した（LPGが2隻、ばら積みが4隻）。Tankertrackers.comの推計では、3月前半の23日間の原油の平均日量フローは約160万バレルで、戦前の1日あたり約2000万バレル（原油1500万バレル＋石油製品500万バレル）に比べてなお低い。
現在、イランによるホルムズ海峡への対応は…
すでに会員登録はお済みですか？ すでに会員の場合は、こちらをクリックしてログインしてください
M平方の充実サービスを利用する
世界の投資を一手に把握
商品の重要指数
毎月約6〜8本の独占
重要イベント／データ分析の速報
自作の重要チャート
バックテストでのパフォーマンス
ユーザー秘密指標
見解の共有
【今すぐ視聴】 90分の世界経済展望。さらに年間6回のディープなライブもまとめて！ 今すぐ参加
**【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜短期でバリュエーション調整するのか、それとも一路「デイヴィスの二重打撃」まで行くのか？ 今すぐ聴く>>
**【新登場】MM AIの期間限定体験がオープン！カスタマーサポートとマクロの質問対応をワンストップで 今すぐ参加
**【購読で解放】会員プランに参加すれば、研究所の個別案件レポートが視聴可能！ 今すぐ購読