AZN、NVO、NVS：トランプの新しい100％関税は製薬大手にとって何を意味するのか？

ドナルド・トランプ大統領は木曜日、輸入されたブランド医薬品（特許薬およびその有効成分）に100%の関税を課す大統領令に署名した。 しかし、トランプがEU、日本、韓国、スイス、リヒテンシュタインからの輸入に対する15%の関税率を再確認しているため、この命令は、ノボ・ノルディスク（NVO）やノバルティス（NVS）のような主要な欧州の製薬大手に関しては現状維持のままとしている

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トランプはEU関税を15%に維持

すでに、昨年7月に政治ブロックとの通商取引を成立させたことで、米国は同国向けのEU輸出の大半に15%の関税を課している。 現状もまた変わっておらず、英国のアストラゼネカ（AZN）のような英国の製薬の大手企業に対しては、この命令で英国からの同種製品に対する10%のデフォルト関税が定められているためだ。

これは、英国が、新薬に対するより高い価格を受け入れることと引き換えに、少なくとも今後3年間、英国の医薬品について米国との関税ゼロの合意をちょうど最終確定させたことの中でも起きている。

ただし、これらの地域以外の製薬企業については、100%の関税率が発動する。 一方で、こうした製品の生産を移管するために米国政府と承認済みの取り決めに入っている企業は、4年間、関税が20%の税率に全面的に置き換えられることになる。

米国が医薬品生産の国内回帰（オンショアリング）を推進

この命令の中でトランプは、目標は米国の利益を守り、緊急事態の期間における重大なリスクへのさらされを未然に防ぐために、外国の生産者への過度な依存を減らすことだと述べた。

トランプは、米国食品医薬品局（FDA）のデータとして、2025年に同国内で流通したブランド医薬品のうち約53%が自国の国境の外で生産されたことを指摘した。 そしてさらに重要なのは、特許を有する医薬品有効成分について（量の観点で）、米国国内で生産されていたのはわずか15%にとどまっているという点だ。

「医薬品製品のための自給自足の国内製造および産業基盤は、国家の防衛要件を満たす能力、ならびに国家の非常事態または戦時における公衆衛生の安全保障を維持するために不可欠だ」と、トランプはこの命令に書いた。

トランプはさらに、最も優遇国（MFN）価格政策のもとで米国政府と、完全に実行済み、または合意に向けて交渉中であることに加えて、これらの製品について国内回帰の生産および研究開発も行う国は、輸入関税の対象とならないと述べた。

この計画の展開は、トランプ政権が製薬企業に対し、米国国内での製造を拡大するよう圧力をかけている中で行われる。 製薬大手は、米国への投資をさらに強化すると約束している。 例えば、アストラゼネカは米国の施設に$50 billion（500億ドル）を投入する計画を表明している。

買うべき最良の製薬株はどれ？

TipRanksの株式比較ツールは、ノボ・ノルディスク（NVO）が現在、株に対するアナリストのコンセンサスがHold（保有）であるにもかかわらず、約16%の最大上振れ余地を提供していることを示している。 これは、平均の目標株価が$43であることに基づいている。

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