根據已揭露的上市公司2025年年報以及信托公司未經審計的財務報表，信托公司2025年核心經營指標有所改善，管理規模實現穩步擴張。与此同时，部分頭部機構淨利潤突破30億元，而尾部公司營收與頭部公司差距顯著；信托主業收入承壓，固有業務成為利潤增長的重要引擎。在「三分類」新規深化落地之年，信托行業的轉型已從「規模競賽」進入「效益比拼」的關鍵階段。**業績冷热不均**4家銀行系信托公司2025年業績呈現分化。建信信托與興業信托均實現了管理資產規模的顯著增加——前者受託資產規模2.36万億元，同比增長超60%；後者規模8504.82億元，較上年末增長110.29%。不過，規模的增長並未同步帶來豐厚的利潤：建信信托淨利潤較上年末下滑約23.94%，至4.13億元；上海信托合併管理規模約1.39万億元，較上年末保持增長，但淨利潤為9.42億元，同比有所下降。相比之下，交銀信托在規模穩步增長的同時保持了較好的盈利能力：截至2025年末，交銀信托管理資產規模7306.01億元，淨利潤8.09億元，同比增長2.15%；興業信托2025年營收超50億元，淨利潤雖僅為2.10億元，但較上年保持較高增長。放眼整個行業，從已揭露數據看，2025年信托行業整體盈利能力有所修復，但機構間業績分化較為明顯。中信信托財務快報顯示，營業收入為63.26億元，歸母淨利潤30.52億元，繼續鞏固龍頭地位；英大信托未經審計的母公司財務報表顯示，其營業收入與淨利潤同比增幅分別超50%和60%；華鑫信托實現20.81億元淨利潤。在部分頭部機構保持增長的同時，尾部機構的生存壓力仍未消解。以五礦信托為例，公司未經審計財務報表顯示，2025年實現營業收入-2.03億元（合併報表口徑），淨利潤為-8.06億元。从收入结构看，手续费及佣金净收入为9.59亿元，較上年同期的18.26億元明顯下降；投資收益為-46.14億元，上年同期為-3.35億元。**投資收益成為重要支撐**2025年信托行業收入結構發生顯著變化，投資收益成為支撐部分公司業績的關鍵因素。在盈利構成方面，投資收益表現突出。例如，江蘇信托未經審計的財務報表顯示，2025年實現營業收入31.3億元，其中投資收益高達23.48億元，同比增長9.66%，占營業收入比重達75%。陝國投A發布的2025年年報顯示，2025年該公司實現營業收入29.52億元，同比增長0.85%；淨利潤14.33億元，同比增長5.25%。拆解來看，投資收益9.2億元，同比增超0.2億元；手续费及佣金净收入13.98億元，同比有所下降。「2025年主動壓降融資成本，固有業務投資效益穩步釋放。」陝國投A2025年年報稱，公司持續優化固有業務結構，增加證券、資管產品投資比重，發力股權投資，聚焦航空航天、創新醫藥等領域積極布局，已投項目發展前景良好。2025年，固有業務對信托公司營收的支撐作用愈發明顯。雲南信托發布的研報認為，一方面，標品信托、資產服務信托等業務培育，需要信托公司前期在交易、運營、系統、投研等方面進行投入，需要一定的業務培育周期，行業尚處於轉型能力建設期，短期內信托業務收入承壓。另一方面，受益於資本市場的正向收益，2025年在資本市場有所布局的信托公司，均實現了固有業務收入的顯著提升。**發力資產服務信托**在業績分化和收入結構重構的背後，信托行業的轉型深化与风险出清正在同步推進，「三分類」新規對行業生態的重塑效應持續顯現。從業務結構看，資產服務信托已成為行業增長的重要引擎。據中國信托業協會披露的最新數據，截至2025年6月末，全行業信托資產餘額為32.43万亿元。「三分類」政策下的資產管理信托與資產服務信托成為驅動本輪（2021年以來）信托資產規模增長的主導業務模式。多家信托公司在服務信托領域取得顯著進展：截至2025年末，興業信托資產服務信托業務存續規模1280.17億元，較上年末增長50.30%；建信信托證券市場業務規模近1.39万億元，風險處置類服務信托、財富管理業務及信貸資產證券化業務規模合計超6300億元。「對於信托公司而言，回歸本源，依托股東稟賦深耕特色賽道，才能在行業轉型中搶占先機。而那些仍依賴通道業務、轉型遲缓的機構，將在競爭中面臨更大壓力。我們接下來的重點工作是拓展業務邊界，嘗試與更多金融機構合作展業。」華東地區某信托公司副總裁向記者表示。值得一提的是，信托業「1+N」監管體系落地見效。2025年，國務院辦公廳轉發金融監管總局《關於加強監管防範風險推動信托業高品質發展的若干意見》，並與《資產管理信托管理辦法（徵求意見稿）》、新修訂的《信托公司管理辦法》形成政策組合拳，為行業轉型提供了清晰的制度框架。
信托業2025成績表：全体的な回復に分化、収入構造の現状変化
根據已揭露的上市公司2025年年報以及信托公司未經審計的財務報表，信托公司2025年核心經營指標有所改善，管理規模實現穩步擴張。与此同时，部分頭部機構淨利潤突破30億元，而尾部公司營收與頭部公司差距顯著；信托主業收入承壓，固有業務成為利潤增長的重要引擎。在「三分類」新規深化落地之年，信托行業的轉型已從「規模競賽」進入「效益比拼」的關鍵階段。
業績冷热不均
4家銀行系信托公司2025年業績呈現分化。建信信托與興業信托均實現了管理資產規模的顯著增加——前者受託資產規模2.36万億元，同比增長超60%；後者規模8504.82億元，較上年末增長110.29%。
不過，規模的增長並未同步帶來豐厚的利潤：建信信托淨利潤較上年末下滑約23.94%，至4.13億元；上海信托合併管理規模約1.39万億元，較上年末保持增長，但淨利潤為9.42億元，同比有所下降。
相比之下，交銀信托在規模穩步增長的同時保持了較好的盈利能力：截至2025年末，交銀信托管理資產規模7306.01億元，淨利潤8.09億元，同比增長2.15%；興業信托2025年營收超50億元，淨利潤雖僅為2.10億元，但較上年保持較高增長。
放眼整個行業，從已揭露數據看，2025年信托行業整體盈利能力有所修復，但機構間業績分化較為明顯。中信信托財務快報顯示，營業收入為63.26億元，歸母淨利潤30.52億元，繼續鞏固龍頭地位；英大信托未經審計的母公司財務報表顯示，其營業收入與淨利潤同比增幅分別超50%和60%；華鑫信托實現20.81億元淨利潤。
在部分頭部機構保持增長的同時，尾部機構的生存壓力仍未消解。以五礦信托為例，公司未經審計財務報表顯示，2025年實現營業收入-2.03億元（合併報表口徑），淨利潤為-8.06億元。从收入结构看，手续费及佣金净收入为9.59亿元，較上年同期的18.26億元明顯下降；投資收益為-46.14億元，上年同期為-3.35億元。
投資收益成為重要支撐
2025年信托行業收入結構發生顯著變化，投資收益成為支撐部分公司業績的關鍵因素。
在盈利構成方面，投資收益表現突出。例如，江蘇信托未經審計的財務報表顯示，2025年實現營業收入31.3億元，其中投資收益高達23.48億元，同比增長9.66%，占營業收入比重達75%。
陝國投A發布的2025年年報顯示，2025年該公司實現營業收入29.52億元，同比增長0.85%；淨利潤14.33億元，同比增長5.25%。拆解來看，投資收益9.2億元，同比增超0.2億元；手续费及佣金净收入13.98億元，同比有所下降。
「2025年主動壓降融資成本，固有業務投資效益穩步釋放。」陝國投A2025年年報稱，公司持續優化固有業務結構，增加證券、資管產品投資比重，發力股權投資，聚焦航空航天、創新醫藥等領域積極布局，已投項目發展前景良好。
2025年，固有業務對信托公司營收的支撐作用愈發明顯。雲南信托發布的研報認為，一方面，標品信托、資產服務信托等業務培育，需要信托公司前期在交易、運營、系統、投研等方面進行投入，需要一定的業務培育周期，行業尚處於轉型能力建設期，短期內信托業務收入承壓。另一方面，受益於資本市場的正向收益，2025年在資本市場有所布局的信托公司，均實現了固有業務收入的顯著提升。
發力資產服務信托
在業績分化和收入結構重構的背後，信托行業的轉型深化与风险出清正在同步推進，「三分類」新規對行業生態的重塑效應持續顯現。
從業務結構看，資產服務信托已成為行業增長的重要引擎。據中國信托業協會披露的最新數據，截至2025年6月末，全行業信托資產餘額為32.43万亿元。「三分類」政策下的資產管理信托與資產服務信托成為驅動本輪（2021年以來）信托資產規模增長的主導業務模式。
多家信托公司在服務信托領域取得顯著進展：截至2025年末，興業信托資產服務信托業務存續規模1280.17億元，較上年末增長50.30%；建信信托證券市場業務規模近1.39万億元，風險處置類服務信托、財富管理業務及信貸資產證券化業務規模合計超6300億元。
「對於信托公司而言，回歸本源，依托股東稟賦深耕特色賽道，才能在行業轉型中搶占先機。而那些仍依賴通道業務、轉型遲缓的機構，將在競爭中面臨更大壓力。我們接下來的重點工作是拓展業務邊界，嘗試與更多金融機構合作展業。」華東地區某信托公司副總裁向記者表示。
值得一提的是，信托業「1+N」監管體系落地見效。2025年，國務院辦公廳轉發金融監管總局《關於加強監管防範風險推動信托業高品質發展的若干意見》，並與《資產管理信托管理辦法（徵求意見稿）》、新修訂的《信托公司管理辦法》形成政策組合拳，為行業轉型提供了清晰的制度框架。