AIに聞く・IPO前の配当1.3億元は資金計画にどのような影響を与えるのか？オーラルケアブランド「参半」の親会社である深圳小阔科技股份有限公司（以下「小阔科技」）が、香港株への上場に向けて正式に挑戦を開始した。近日、香港取引所の公式サイトが小阔科技の上場申請書類を対外公表し、同社の財務状況もそれに伴って公開された。2023年—2025年にかけて、同社の報告期間の売上高は連続して大幅に伸びた。だが同時に、販売・流通の支出も右肩上がりで急増し、3年合計で30億元超となった。さらに、IPO前の1.3億元の配当状況も、市場の注目の焦点となっている。3年間の販売・流通支出が30億元超2023年—2025年の3年間において、小阔科技の販売・流通支出額の合計は30億元超だとされている。小阔科技は、中国で最も成長が速く、かつ先導的なオーラルケア製品グループであり、あらゆる面での口腔ケア製品を提供することに注力している。フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小売額ベースで、小阔科技は中国のオーラルケア市場における第3位のグループであり、2025年には中国のオーラルケア製品グループのオンラインチャネルにおける最高の小売額を実現した。2023年—2025年において、中国の上位5つのオーラルケア製品グループの中で、小阔科技の小売額は最も高い複合年間成長率を達成し、業界平均水準を大きく上回った。香港株のIPOに挑む背景には、小阔科技の報告期間中の収益の連続的な急拡大がある。財務データによると、2023年—2025年における同社の売上高は、それぞれ約10.96億元、13.69億元、24.99億元となった。収益性の面では、報告期間中の同社の純利益はそれぞれ約4162.4万元、3422.8万元、-1825.1万元だった。これに対応する調整後純利益（国際財務報告基準に基づかない計量）はそれぞれ約5355.8万元、6630.6万元、1.55億元となっている。ただし注目すべき点として、報告期間中に小阔科技がマーケティングに相当額を投じていることが挙げられる。財務データによると、報告期間の各期における販売・流通支出はそれぞれ約6.85億元、8.35億元、15.34億元で、合計で約30.54億元だった。そのうちマーケティング支出はそれぞれ約5.7億元、7.2億元、13.74億元で、構成比はいずれも8割超となっている。これに対し、小阔科技の報告期間における研究開発費は各期それぞれ約1782.4万元、1687.5万元、1939万元だった。8割の売上がオンラインチャネルから上場申請書類によれば、小阔科技は2018年にオーラルケア製品ブランド「参半」を設立した。2025年に同社はブランド・ポートフォリオを拡張し、複数カテゴリのエコシステムを広げるとともに、髪およびボディケアに注力するパーソナルケアブランド「小箭头」を立ち上げた。製品ライン別に見ると、2025年において、同社の基礎的なオーラルケアの売上は23.22億元で構成比は92.9%だった。専門的および美容オーラルケア、その他のパーソナルケアの売上構成比はそれぞれ約6.8%、0.3%（うち2025年のその他のパーソナルケアは主に「小箭头」ブランド傘下の髪およびボディケア製品で構成される）だった。販売チャネル別にみると、2023年—2025年において同社のオンラインチャネル収入はそれぞれ約10.36億元、12.07億元、20.06億元で、構成比はそれぞれ約94.5%、88.1%、80.3%だった。加えて、実績記録期間において、同社の収入総額の99.4%、99.5%および99.9%は中国本土から得ている。資本関係については、最後の実際に有効な実行可能日現在、尹阔は会社の投票権の約38.98%を行使する権利を持ち、同社の取締役会議長、執行取締役、ならびに同社の最高経営責任者（CEO）でもある。なお今回の香港取引所への申請提出前に、小阔科技は2025年に大規模に配当を宣言したことが挙げられる。上場申請書類によれば、2025年に同社は1.3億元の配当を宣言し、支払った。一方、2023年および2024年には、いかなる配当も宣言または支払いが行われていない。「コンプライアンスの観点から、会社のキャッシュフローが十分であり、後続の事業運営に影響を与えないのであれば、配当自体は特に問題がない。ただしIPOの資金調達の節目で、利益を株主に分配することは、会社の資金計画に対する疑問を招き得る。」と、中国企業資本連盟の副理事長である柏文喜氏は述べた。これらの状況を踏まえ、北京商報の記者が小阔科技側に取材依頼状を送付して取材を行ったが、当該記者の原稿掲載時点までに、同社からの回答は得られていない。北京商報記者 王蔓蕾
小阔科技は香港株IPOに挑戦：巨額を「マーケティング」に投資、IPO前に1.3億元の配当を実施
AIに聞く・IPO前の配当1.3億元は資金計画にどのような影響を与えるのか？
オーラルケアブランド「参半」の親会社である深圳小阔科技股份有限公司（以下「小阔科技」）が、香港株への上場に向けて正式に挑戦を開始した。近日、香港取引所の公式サイトが小阔科技の上場申請書類を対外公表し、同社の財務状況もそれに伴って公開された。2023年—2025年にかけて、同社の報告期間の売上高は連続して大幅に伸びた。だが同時に、販売・流通の支出も右肩上がりで急増し、3年合計で30億元超となった。さらに、IPO前の1.3億元の配当状況も、市場の注目の焦点となっている。
3年間の販売・流通支出が30億元超
2023年—2025年の3年間において、小阔科技の販売・流通支出額の合計は30億元超だとされている。
小阔科技は、中国で最も成長が速く、かつ先導的なオーラルケア製品グループであり、あらゆる面での口腔ケア製品を提供することに注力している。
フロスト＆サリバンの資料によれば、2025年の小売額ベースで、小阔科技は中国のオーラルケア市場における第3位のグループであり、2025年には中国のオーラルケア製品グループのオンラインチャネルにおける最高の小売額を実現した。2023年—2025年において、中国の上位5つのオーラルケア製品グループの中で、小阔科技の小売額は最も高い複合年間成長率を達成し、業界平均水準を大きく上回った。
香港株のIPOに挑む背景には、小阔科技の報告期間中の収益の連続的な急拡大がある。財務データによると、2023年—2025年における同社の売上高は、それぞれ約10.96億元、13.69億元、24.99億元となった。
収益性の面では、報告期間中の同社の純利益はそれぞれ約4162.4万元、3422.8万元、-1825.1万元だった。これに対応する調整後純利益（国際財務報告基準に基づかない計量）はそれぞれ約5355.8万元、6630.6万元、1.55億元となっている。
ただし注目すべき点として、報告期間中に小阔科技がマーケティングに相当額を投じていることが挙げられる。財務データによると、報告期間の各期における販売・流通支出はそれぞれ約6.85億元、8.35億元、15.34億元で、合計で約30.54億元だった。そのうちマーケティング支出はそれぞれ約5.7億元、7.2億元、13.74億元で、構成比はいずれも8割超となっている。
これに対し、小阔科技の報告期間における研究開発費は各期それぞれ約1782.4万元、1687.5万元、1939万元だった。
8割の売上がオンラインチャネルから
上場申請書類によれば、小阔科技は2018年にオーラルケア製品ブランド「参半」を設立した。2025年に同社はブランド・ポートフォリオを拡張し、複数カテゴリのエコシステムを広げるとともに、髪およびボディケアに注力するパーソナルケアブランド「小箭头」を立ち上げた。
製品ライン別に見ると、2025年において、同社の基礎的なオーラルケアの売上は23.22億元で構成比は92.9%だった。専門的および美容オーラルケア、その他のパーソナルケアの売上構成比はそれぞれ約6.8%、0.3%（うち2025年のその他のパーソナルケアは主に「小箭头」ブランド傘下の髪およびボディケア製品で構成される）だった。
販売チャネル別にみると、2023年—2025年において同社のオンラインチャネル収入はそれぞれ約10.36億元、12.07億元、20.06億元で、構成比はそれぞれ約94.5%、88.1%、80.3%だった。加えて、実績記録期間において、同社の収入総額の99.4%、99.5%および99.9%は中国本土から得ている。
資本関係については、最後の実際に有効な実行可能日現在、尹阔は会社の投票権の約38.98%を行使する権利を持ち、同社の取締役会議長、執行取締役、ならびに同社の最高経営責任者（CEO）でもある。
なお今回の香港取引所への申請提出前に、小阔科技は2025年に大規模に配当を宣言したことが挙げられる。上場申請書類によれば、2025年に同社は1.3億元の配当を宣言し、支払った。一方、2023年および2024年には、いかなる配当も宣言または支払いが行われていない。
「コンプライアンスの観点から、会社のキャッシュフローが十分であり、後続の事業運営に影響を与えないのであれば、配当自体は特に問題がない。ただしIPOの資金調達の節目で、利益を株主に分配することは、会社の資金計画に対する疑問を招き得る。」と、中国企業資本連盟の副理事長である柏文喜氏は述べた。
これらの状況を踏まえ、北京商報の記者が小阔科技側に取材依頼状を送付して取材を行ったが、当該記者の原稿掲載時点までに、同社からの回答は得られていない。
北京商報記者 王蔓蕾