イーグルアイ警告：サパールの営業収益と純利益の変動が乖離

新浪财经上場企業研究所｜決算ハヤブサ警告

4月2日、スープールは2025年の年次報告書を公表した。

報告によると、同社の2025年通年の売上高は227.72億元で前年比1.54%増となった。親会社株主に帰属する純利益は20.97億元で前年比6.58%減となった。控除後の親会社株主に帰属する非経常利益（扣非归母净利润）は19.14億元で前年比7.28%減となった。基本1株当たり利益は2.634元/株。

同社は2004年8月の上場以来、現金配当を23回実施しており、累計の実施済み現金配当は157.42億元である。

上場企業の決算ハヤブサ警告システムは、業績の質、収益力、資金のプレッシャーと安全、ならびに運営効率など4つの主要な観点から、スープールの2025年年次報告書をスマートな定量分析で評価する。

一、業績の質の観点

当期、同社の売上高は227.72億元で前年比1.54%増、純利益は20.94億元で前年比6.72%減、営業活動による純キャッシュフローは26.46億元で前年比2.41%増となった。

業績全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 親会社株主に帰属する純利益の増加率が継続的に低下している。直近3期の年次報告では、親会社株主に帰属する純利益の前年同期比の変動がそれぞれ5.42%、2.97%、-6.58%であり、変動傾向が継続的に下向きになっている。

• 控除後の親会社株主に帰属する非経常利益の増加率が継続的に低下している。直近3期の年次報告では、控除後の親会社株主に帰属する非経常利益の前年同期比の変動がそれぞれ5.63%、3.52%、-7.28%であり、変動傾向が継続的に下向きになっている。

• 売上高と純利益の変動が乖離している。当期、売上高は前年比1.54%増、純利益は前年比6.72%減となっており、売上高と純利益の変動は乖離している。

収入・コストおよび期間費用の配分比率の観点から、重点的に注目すべき点：

• 売上高と税金および付加費用の変動が乖離している。当期、売上高は前年比変動1.54%、税金および付加費用は前年比変動-6.23%であり、売上高と税金および付加費用の変動は乖離している。

二、収益力の観点

当期、同社の粗利率は24.87%で前年比0.87%増となった。純利益率は9.2%で前年比8.13%減となった。自己資本利益率（加重）は35.08%で前年比5.88%減となった。

事業運営サイドと照らし合わせて、得られる収益の観点から、重点的に注目すべき点：

• 販売純利益率が継続的に低下している。直近3期の年次報告では、販売純利益率はそれぞれ10.23%、10.01%、9.2%であり、変動傾向が継続的に下向きになっている。

• 販売総利益率は増加、販売純利益率は低下している。当期、販売総利益率は前年同期の24.65%から24.87%へ増加し、販売純利益率は前年同期の10.01%から9.2%へ低下した。

会社の資産側との関連から、収益の観点で重点的に注目すべき点：

• 自己資本利益率が低下している。当期、加重平均の自己資本利益率は35.08%で前年比5.88%減となった。

三、資金のプレッシャーと安全の観点

当期、同社の資産負債率は52.9%で前年比3.14%増、流動比率は1.59、当座比率は1.24である。総負債は13.72億元で、そのうち短期債務は13.72億元、短期債務の総負債に占める比率は100%である。

短期資金のプレッシャーの観点から、重点的に注目すべき点：

• 長短債務比が大幅に増加している。当期、短期債務/長期債務が大幅に増加し0.49まで上昇した。

資金管理の観点から、重点的に注目すべき点：

• 利息収入/現金および現金同等物（货币资金）の比率が1.5%未満である。当期、貨幣資金は19.8億元、短期債務は0.8億元であり、同社の利息収入/貨幣資金の平均比率は1.335%で、1.5%を下回っている。

• その他の未収金の変動が大きい。当期、その他の未収金は1.5億元で、期首からの変動率は62%である。

• その他の未収金/流動資産の比率が継続的に増加している。直近3期の年次報告では、その他の未収金/流動資産の比率がそれぞれ0.16%、0.89%、1.4%であり、継続して上昇している。

四、運営効率の観点

当期、同社の売掛金回転率は8.36で前年比3.38%増となった。在庫回転率は6.88で前年比1.71%減となった。総資産回転率は1.71で前年比0.36%増となった。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 建設中の工程（在建工程）の変動が大きい。当期、建設中の工程は0.3億元で、期首比168.56%増となった。

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新浪财经上場企業の決算ハヤブサ警告システム概要：上場企業の決算ハヤブサ警告は、上場企業の決算に特化したインテリジェント分析システムである。ハヤブサ警告は、会計事務所や上場企業などの多数の権威ある財務専門家を集結し、企業の業績成長、収益の質、資金のプレッシャーと安全、運営効率など複数の観点から、上場企業の最新の決算を追跡し解説するとともに、図と文章の形式で、潜在的な財務リスクのポイントを提示する。金融機関、上場企業、規制当局などに、上場企業の財務リスクの識別と警告に関する専門的で、高効率かつ、便利な技術ソリューションを提供する。

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