総合的に、Morningstar US Market Indexは第1四半期に4.2%下落したが、セクター間では成績が大きく分かれた。Morningstar US Energy Sector Capped Indexはイラン戦争に結び付いた原油価格の急騰を背景に38%急伸した一方で、Morningstar US Communication Services Sector Capped Index、Morningstar US Financial Services Index、Morningstar US Consumer Cyclical Index、Morningstar US Technology Indexはいずれも8%超の下落となった。
規模とスタイル別では、中型バリュー株が最も堅調で、Morningstar US Mid Value Indexは四半期で5.2%上昇し、Valero Energy VLOとEOG Resources EOGがけん引した。これに対して、Nvidia NVDAとTesla TSLAを最大の保有銘柄に含むMorningstar US Large-Cap Growth Indexは12.8%下落した。
エネルギー株は第1四半期の市場パフォーマンスで最大の寄与となり、Exxon Mobil XOMとConocoPhillips COPはいずれも40%超の上昇だった。Exxonの43%上昇は、1972年にさかのぼっても過去最高の四半期パフォーマンスであり、ConocoPhillipsの43%の上昇も1975年以来の最高水準だ。
これらの株式が2026年第1四半期の市場の損失を引き起こしました
要点
イラン戦争による第1四半期の不確実性、ソフトウェア株の今後が見通せないこと、景気減速への懸念の高まりの中で、米国株式市場は第1四半期に下落した。
総合的に、Morningstar US Market Indexは第1四半期に4.2%下落したが、セクター間では成績が大きく分かれた。Morningstar US Energy Sector Capped Indexはイラン戦争に結び付いた原油価格の急騰を背景に38%急伸した一方で、Morningstar US Communication Services Sector Capped Index、Morningstar US Financial Services Index、Morningstar US Consumer Cyclical Index、Morningstar US Technology Indexはいずれも8%超の下落となった。
規模とスタイル別では、中型バリュー株が最も堅調で、Morningstar US Mid Value Indexは四半期で5.2%上昇し、Valero Energy VLOとEOG Resources EOGがけん引した。これに対して、Nvidia NVDAとTesla TSLAを最大の保有銘柄に含むMorningstar US Large-Cap Growth Indexは12.8%下落した。
テック株が損失を押し下げる
米国市場指数の4.2%の下落のうち、3.0パーセントポイント、つまり約70%はテクノロジー・セクターによるものだった。ソフトウェア株は、人工知能が従来型のビジネスモデルを混乱させ得るという懸念が近か月にわたってセンチメントに重しとなる中、特に大きく打撃を受けている。イラン戦争に関連するマクロ経済の不確実性の拡大と原油価格の上昇も、売りをさらに強めた。
時価総額が$2.7兆で指数内ウェイトが4.9%のMicrosoft MSFTは、損失のうち1.3パーセントポイントを占めた。これは、指数全体の下落分の30%超に相当し、Nvidiaの0.5ポイントの足かせの2倍以上だった。Microsoftは四半期で23.3%急落した。これは2008年の第4四半期以来の最悪の四半期パフォーマンスであり、Nvidiaは6.5%下落した。
テクノロジー・セクター内のその他の目立つ下落要因としては、Apple AAPLがあり、四半期で6.6%下落し、市場のリターンから0.4パーセントポイントを削った。またBroadcom AVGOは10.4%下落し、0.3ポイント分の押し下げとなった。
テクノロジーの外では、金融サービスがセクターレベルで最大の押し下げ要因であり、パフォーマンスから1.2パーセントポイントを差し引き、次いで消費関連（景気循環）が1.0ポイントを差し引き、通信サービスがリターンから0.9ポイントを削った。
金融サービスの内訳では、Visa Vは四半期で13.6%下落し、市場リターンから0.1パーセントポイントを削減した一方で、JPMorgan JPMは四半期で8.3%下落し、こちらも0.1ポイント分の押し下げとなった。消費関連（景気循環）セクターでは、Amazon AMZNが9.8%下落し、リターンを0.3ポイント押し下げ、Tesla TSLAは17.3%下落し、これも0.3ポイント分のマイナスとなった。
通信サービスでは、Alphabet GOOGL/GOOGの2つの株式クラスが合計で0.4パーセントポイントを押し下げた。いずれも四半期で8%超下落だった。Meta Platforms METAは13.3%急落し、さらに0.3ポイント分をリターンから削った。
エネルギー株は急騰したが、市場への影響は限定的
エネルギー株は第1四半期の市場パフォーマンスで最大の寄与となり、Exxon Mobil XOMとConocoPhillips COPはいずれも40%超の上昇だった。Exxonの43%上昇は、1972年にさかのぼっても過去最高の四半期パフォーマンスであり、ConocoPhillipsの43%の上昇も1975年以来の最高水準だ。
しかし、米国市場指数に占める同セクターのウェイトが控えめな3.4%であることから、彼らの市場全体への影響は限定的だった。エネルギーは合計で指数のパフォーマンスに1.1パーセントポイントを追加した。Exxonは0.3ポイント追加し、Chevron CVXは0.2ポイント追加し、ConocoPhillipsは0.1ポイント追加した。