プライベートクレジットのデフォルトリスクは管理可能です。 現地時間の月曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）の議長パウエル氏がハーバード大学でのディスカッションに登壇し、講演しました。同氏は、米連邦公開市場委員会（FOMC）は、米国とイランの対立が経済とインフレに与える影響を静観できるとし、また政策立案者は通常、「原油価格の上昇などがもたらすショックの影響を一時的に無視する」ものだと述べました。 最新のマネーマーケットの価格設定では、トレーダーが今年のFRBによる利上げに対する見通しをいくらか後退させていることが示されています。 「2つの目標の間には明確な制約がある」 「私たちは、現在の政策スタンスは有利な位置にあり、事態の進展を見て、その結果がどうなるかを確認できると考えています。」パウエル氏はハーバード大学のマクロ経済学の授業における質疑応答の場で述べました。 この発言は金融市場を落ち着かせたようです。直近では、市場の間で、FRBが利上げによってインフレの上振れを抑える可能性への見方が高まり続けていましたが、パウエル氏の講演後、利上げ見通しはやや後退しました。 米国とイランの対立が5週目に入り、米国のガソリンの平均価格が1ガロン当たり約4ドルに達する中、パウエル氏は、FRBが完全雇用と物価安定という2大目標の間に潜在的な対立が生じる局面に直面していることを認めました。「労働市場には下向きのリスクがあり、つまり低金利を維持すべきです。しかしインフレには上向きのリスクもあり、それは逆に、低金利を維持すべきではない可能性を意味します。」パウエル氏は述べ、「2つの目標の間には明確な制約がある」としました。 ただし同氏は同時に、現時点ではFRBが行動を取る必要はなく、政策立案者はインフレ期待が悪化している兆しを注意深く見守っているとしました——それは政策対応が必要になるサインになり得ます。「長期的に見ると、インフレ期待はしっかりとアンカーされているように見えます。」パウエル氏は述べました。ポイントは、公衆が高いインフレ期待を形成できないことです。研究によれば、米国の人々がインフレの上振れを予想し始めると、物価は実際に大幅に上昇します。 パウエル氏は、過去約5年間はインフレがFRBの2%目標を一貫して上回ってきたのは、一連のショックが共同で作用した結果だと分析しています。すなわち、世界が新型コロナウイルスによる封鎖から再開した後に生じた、強い需要と供給制約の衝突。そして最近同氏が「規模がはるかに小さい」関税ショックと呼んだものです。「いま我々はエネルギー・ショックに直面しています。誰もその影響がどれほど大きいか分かっていません。現時点で結論を下すのは時期尚早です。」パウエル氏は述べました。 本月初め、2日間の政策会合を終えた後、FRBはオーバーナイトのベンチマーク金利を3.50%-3.75%の範囲で据え置きました。会後の記者会見でパウエル氏は、関税が押し上げる商品の物価インフレが下向くのを見てから、利下げを検討したいと述べていました。 このFRB議長は、続くやり取りの中で、プライベートクレジットのデフォルトが2008年の金融危機のような事態へと発展するのではないかという懸念を軽く見せました。「我々が見ているのは、市場の調整が起きているということです。もちろん損失が出る人もいるでしょう。しかし、より広範なシステミック・リスクの出来事へと発展する条件は備わっていないように見えます」とパウエル氏は述べました。 政策見通しはどうなるか 月曜日も国際原油価格は上昇を続け、米国のWTI原油先物は3%以上急騰し、2022年7月以来初めて終値で100ドルの節目を上回りました。2月28日に対立が勃発して以来、主要な2つの原油ベンチマーク価格はいずれも大幅に、ほぼ6割近く上昇しました。 地域情勢はなお緊迫しており、世界の海上石油貿易の約4分の1を担うホルムズ海峡は、ほぼ1か月にわたり閉鎖されたままで、短期的に再開される兆しはありません。サクソバンクのコモディティ戦略責任者、オーレ・ハンセン氏はレポートで、「いまの重要なポイントは、『海上の原油在庫』が尽きつつあることです。対立がエスカレートする前に湾岸地域から出航したタンカーの多くは、すでに航海を終えて荷揚げを完了しています。新規に市場へ入ってくる供給が限られているため、当初原油価格の急騰を抑えていたクッションが急速に失われています」と述べました。 今週の米国の雇用統計が、主要な経済データになるでしょう。2月の雇用統計は予想外に弱い内容で、就業者数は9.2万人減少しました。雇用市場の悪化が懸念され、そのため昨年FRBは利下げに踏み切りました。雇用の問題がさらに悪化すれば、FRBは板挟みの状態に陥ります。現在のインフレ水準はすでにFRBの目標を上回っており、エネルギー価格の急騰はさらに利下げを妨げる要因になっています。 第一財経の記者が集計したところによると、直近でFRBの複数の意思決定者は、労働市場のリスクを軽視する傾向にあり、同時にインフレの懸念材料を強調しています。フィラデルフィア連邦準備銀行の総裁、アナ・ポールソン氏は先週金曜日、サンフランシスコ連邦準備銀行でのセミナーで研究者に対し、ホルムズ海峡の閉鎖による原油価格と肥料価格の上昇が、インフレ期待を迅速かつ持続的に押し上げてしまうのではないかと懸念していると述べました。 市場は現在、FRBの強硬（ハーク派）姿勢を認める方向へと傾いています。投資家は、目に見える将来におけるすべての利下げ見通しをすでに織り込んでおり、年内の利上げ確率は一時期40%近くまで上昇していましたが、パウエル氏の最新発言後、その確率は10%未満まで低下しました。ただし、間もなく公表されるデータが米国経済の強靭さが非常に高く、インフレの粘着性も強いことを裏付けるようなら、市場は再び25ベーシスポイントの利上げに対する再評価を行う可能性が高いでしょう。 オックスフォード・エコノミクスの上級エコノミスト、シュワルツ（Bob Schwartz）氏は第一財経の記者の取材に対し、米国、イスラエル、イランの間の対立が経済見通しに陰を落とし、状況は「穏やかで落ち着いた状態」から「深刻な原油ショック」へ移行し得ると述べました。「私たちのベース予測では、経済は拡大を続けます。たとえ消費者が、エネルギー価格上昇と貯蓄のクッションが薄くなることによる主要な圧力を受けるとしてもです。しかし、原油価格が長期にわたり1バレル140ドル以上で推移するなら、それだけで米国経済が景気後退に陥ることを後押しするのに十分です。」 モントリオール・バンクの資本市場チーフ米国エコノミスト、スコット・アンダーソン氏は、第一財経の記者に送ったレポートの中で、「現時点で私たちは、このショックによるインフレについて特により強い懸念を抱えています……物価が上がり続けており、それは確実に、消費者だけでなく、企業も含めて、各方面の行動や意思決定に影響を及ぼし始めるでしょう」と書いています。 それに対して、独立系リサーチ機関Evercore ISIの副会長、クリシュナン・グハ氏は、顧客向けレポートで、FRBはさまざまな理由で利下げを行う可能性があると述べました。すなわち、「インフレデータが好転するから」か「労働市場の指標が弱いから」です。「私たちは、利上げのハードルは非常に高いと考えています。特に、ケビン・ウォッシュが5月にFRB議長に就任することを踏まえると」と同氏は述べました。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 大量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：郭建
FRB議長パウエル：インフレ期待は一時的に安定、戦争の影響を見極めるまで待つ
プライベートクレジットのデフォルトリスクは管理可能です。
現地時間の月曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）の議長パウエル氏がハーバード大学でのディスカッションに登壇し、講演しました。同氏は、米連邦公開市場委員会（FOMC）は、米国とイランの対立が経済とインフレに与える影響を静観できるとし、また政策立案者は通常、「原油価格の上昇などがもたらすショックの影響を一時的に無視する」ものだと述べました。
最新のマネーマーケットの価格設定では、トレーダーが今年のFRBによる利上げに対する見通しをいくらか後退させていることが示されています。
「2つの目標の間には明確な制約がある」
「私たちは、現在の政策スタンスは有利な位置にあり、事態の進展を見て、その結果がどうなるかを確認できると考えています。」パウエル氏はハーバード大学のマクロ経済学の授業における質疑応答の場で述べました。
この発言は金融市場を落ち着かせたようです。直近では、市場の間で、FRBが利上げによってインフレの上振れを抑える可能性への見方が高まり続けていましたが、パウエル氏の講演後、利上げ見通しはやや後退しました。
米国とイランの対立が5週目に入り、米国のガソリンの平均価格が1ガロン当たり約4ドルに達する中、パウエル氏は、FRBが完全雇用と物価安定という2大目標の間に潜在的な対立が生じる局面に直面していることを認めました。「労働市場には下向きのリスクがあり、つまり低金利を維持すべきです。しかしインフレには上向きのリスクもあり、それは逆に、低金利を維持すべきではない可能性を意味します。」パウエル氏は述べ、「2つの目標の間には明確な制約がある」としました。
ただし同氏は同時に、現時点ではFRBが行動を取る必要はなく、政策立案者はインフレ期待が悪化している兆しを注意深く見守っているとしました——それは政策対応が必要になるサインになり得ます。「長期的に見ると、インフレ期待はしっかりとアンカーされているように見えます。」パウエル氏は述べました。ポイントは、公衆が高いインフレ期待を形成できないことです。研究によれば、米国の人々がインフレの上振れを予想し始めると、物価は実際に大幅に上昇します。
パウエル氏は、過去約5年間はインフレがFRBの2%目標を一貫して上回ってきたのは、一連のショックが共同で作用した結果だと分析しています。すなわち、世界が新型コロナウイルスによる封鎖から再開した後に生じた、強い需要と供給制約の衝突。そして最近同氏が「規模がはるかに小さい」関税ショックと呼んだものです。「いま我々はエネルギー・ショックに直面しています。誰もその影響がどれほど大きいか分かっていません。現時点で結論を下すのは時期尚早です。」パウエル氏は述べました。
本月初め、2日間の政策会合を終えた後、FRBはオーバーナイトのベンチマーク金利を3.50%-3.75%の範囲で据え置きました。会後の記者会見でパウエル氏は、関税が押し上げる商品の物価インフレが下向くのを見てから、利下げを検討したいと述べていました。
このFRB議長は、続くやり取りの中で、プライベートクレジットのデフォルトが2008年の金融危機のような事態へと発展するのではないかという懸念を軽く見せました。「我々が見ているのは、市場の調整が起きているということです。もちろん損失が出る人もいるでしょう。しかし、より広範なシステミック・リスクの出来事へと発展する条件は備わっていないように見えます」とパウエル氏は述べました。
政策見通しはどうなるか
月曜日も国際原油価格は上昇を続け、米国のWTI原油先物は3%以上急騰し、2022年7月以来初めて終値で100ドルの節目を上回りました。2月28日に対立が勃発して以来、主要な2つの原油ベンチマーク価格はいずれも大幅に、ほぼ6割近く上昇しました。
地域情勢はなお緊迫しており、世界の海上石油貿易の約4分の1を担うホルムズ海峡は、ほぼ1か月にわたり閉鎖されたままで、短期的に再開される兆しはありません。サクソバンクのコモディティ戦略責任者、オーレ・ハンセン氏はレポートで、「いまの重要なポイントは、『海上の原油在庫』が尽きつつあることです。対立がエスカレートする前に湾岸地域から出航したタンカーの多くは、すでに航海を終えて荷揚げを完了しています。新規に市場へ入ってくる供給が限られているため、当初原油価格の急騰を抑えていたクッションが急速に失われています」と述べました。
今週の米国の雇用統計が、主要な経済データになるでしょう。2月の雇用統計は予想外に弱い内容で、就業者数は9.2万人減少しました。雇用市場の悪化が懸念され、そのため昨年FRBは利下げに踏み切りました。雇用の問題がさらに悪化すれば、FRBは板挟みの状態に陥ります。現在のインフレ水準はすでにFRBの目標を上回っており、エネルギー価格の急騰はさらに利下げを妨げる要因になっています。
第一財経の記者が集計したところによると、直近でFRBの複数の意思決定者は、労働市場のリスクを軽視する傾向にあり、同時にインフレの懸念材料を強調しています。フィラデルフィア連邦準備銀行の総裁、アナ・ポールソン氏は先週金曜日、サンフランシスコ連邦準備銀行でのセミナーで研究者に対し、ホルムズ海峡の閉鎖による原油価格と肥料価格の上昇が、インフレ期待を迅速かつ持続的に押し上げてしまうのではないかと懸念していると述べました。
市場は現在、FRBの強硬（ハーク派）姿勢を認める方向へと傾いています。投資家は、目に見える将来におけるすべての利下げ見通しをすでに織り込んでおり、年内の利上げ確率は一時期40%近くまで上昇していましたが、パウエル氏の最新発言後、その確率は10%未満まで低下しました。ただし、間もなく公表されるデータが米国経済の強靭さが非常に高く、インフレの粘着性も強いことを裏付けるようなら、市場は再び25ベーシスポイントの利上げに対する再評価を行う可能性が高いでしょう。
オックスフォード・エコノミクスの上級エコノミスト、シュワルツ（Bob Schwartz）氏は第一財経の記者の取材に対し、米国、イスラエル、イランの間の対立が経済見通しに陰を落とし、状況は「穏やかで落ち着いた状態」から「深刻な原油ショック」へ移行し得ると述べました。「私たちのベース予測では、経済は拡大を続けます。たとえ消費者が、エネルギー価格上昇と貯蓄のクッションが薄くなることによる主要な圧力を受けるとしてもです。しかし、原油価格が長期にわたり1バレル140ドル以上で推移するなら、それだけで米国経済が景気後退に陥ることを後押しするのに十分です。」
モントリオール・バンクの資本市場チーフ米国エコノミスト、スコット・アンダーソン氏は、第一財経の記者に送ったレポートの中で、「現時点で私たちは、このショックによるインフレについて特により強い懸念を抱えています……物価が上がり続けており、それは確実に、消費者だけでなく、企業も含めて、各方面の行動や意思決定に影響を及ぼし始めるでしょう」と書いています。
それに対して、独立系リサーチ機関Evercore ISIの副会長、クリシュナン・グハ氏は、顧客向けレポートで、FRBはさまざまな理由で利下げを行う可能性があると述べました。すなわち、「インフレデータが好転するから」か「労働市場の指標が弱いから」です。「私たちは、利上げのハードルは非常に高いと考えています。特に、ケビン・ウォッシュが5月にFRB議長に就任することを踏まえると」と同氏は述べました。
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责任编辑：郭建