一季度公募調研逾萬次 “專精特新”概念股受青睞

今年第1四半期（1Q）、A株市場は変動の中で構造的な機会を育んでおり、投資信託（公募）の調査（リサーチ）機関の積極性はいまも高い。公募の「排排网（パイパイ・ネット）」のデータによると、2026年3月31日現在、第1四半期においてA株の調査活動に参加した公募機関は合計160社で、申万の一次業種30業種のうち894銘柄をカバーし、累計の調査回数は10054回に達した。

具体的に見ると、第1四半期の公募機関は「専精特新（スペシャリティ・高い技術力・新しいモデル・製品）」のコンセプト株への注目度が非常に高く、調査回数トップ10のA株のうち「専精特新」コンセプト株は7銘柄を占めており、精智達、斯菱智驱、海天瑞声、愛朋医疗(300753)、超捷股份、耐普矿机、アラジン（阿拉丁）が含まれる。第1四半期の公募調査の対象銘柄のうち、「専精特新」コンセプト株は261銘柄で、全体の29.19%を占めた。

業界の観点から見ると、第1四半期の公募機関の調査回数で電子業界は1848回に達し、調査対象となった銘柄数は141銘柄だった。東芯股份、聚辰股份、中微半导、佰维存储、神工股份、奥比中光が、この業界で公募の調査における注目度が高い銘柄として挙げられ、調査回数でも上位に位置している。機械設備業界も公募機関からの関心を集めており、第1四半期の合計調査回数は1258回、調査対象の銘柄数は112銘柄だった。そのうち、精智達、耐普矿机、光力科技(300480)はこの業界で特に注目されており、調査回数のランキングで上位に入っている。医薬バイオ業界も公募機関の調査回数が1000回以上で、業界内の84銘柄をカバーしており、愛朋医疗、翔宇医疗、西山科技、前沿生物がこの業界で注目度の高い銘柄となっている。

調査機関の観点では、ボース（博时）ファンドは第1四半期の調査回数275回で首位となった。そのうち、華銳精密、アラジン（阿拉丁）、海天瑞声はボース（博时）ファンドの調査で注目され、調査回数はいずれも3回以上だった。次いで、シア（華夏）ファンドは229回で2位となり、超捷股份、アラジン（阿拉丁）、華潤微、普蕊斯、香飘飘(603711)が華夏ファンドの調査対象として注目され、調査回数はいずれも3回以上だった。富国（富国）ファンド、易方達（イーファンダー）ファンド、嘉実（嘉实）ファンドはいずれも第1四半期の調査回数が200回以上だった。その中で富国ファンドは闰土股份(002440)の調査が4回にも及んだ。易方达ファンドは英唐智控(300131)の調査が3回で、また大金重工(002487)、精智達、深南电路(002916)などの銘柄の調査回数はいずれも2回以上だった。嘉实ファンドは鼎龙股份(300054)の調査回数が3回で、耐普矿机、深南电路、海天瑞声などの銘柄の調査は2回以上だった。

直近の市場動向について、モルガン・スタンレー・ファンドは、中東情勢の進展に伴い、長期化の見通しが明確に強まっているため、投資家は短期の出来事による取引に疲れなくなる可能性があり、目を中長期の手がかりへ移すだろうと考えている。世界ではエネルギーの多様化やグリーンエネルギーへの重視度が大幅に高まる見込みで、重点領域は新エネルギー、原子力発電、電力設備、算電協同などである。

モルガン・スタンレー・ファンドはさらに、AIはいまもテクノロジー分野で最も中核的な方向性であり、現在は主に業績面での触媒に依存していると指摘している。AIセクターは現状でも、米国株のテック株のボラティリティが大きくなっている影響を受けている。一方で、業績の確実性は高く、OpenClawがTokenに対するかつてない需要の急増を引き起こし、国内プラットフォームの呼び出し量はいずれも10倍の増加が発生している。値上げの流れが数か月にわたり、値上げ製品の比率が増えている。中東情勢の悪化は値上げの見通しを一段と強めている。中東の衝突が起こる前から一部の銘柄ではすでに値上げ傾向が見られており、中東情勢が緩和されてもこのトレンドは変わらないと予想している。内需の方向性は間もなく業績による検証を迎え、一部の銘柄はすでに先行して底打ちからの上昇を始めている可能性がある。現段階はややボトムアップ寄りだが、すでにバリュエーション（見積り）を殺す局面は通過している。

（編集者：リー・ユエ（李悦））

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