禾サーフェイスは通年で黒字化、速騰は単四半期で黒字転換、レーザーレーダー業界は収穫期に入った。2026年の搭載台数が急増するのは、すでに動かしがたい決まりでしょうか？

一、何が起きたのか？需要は大きく、事業の見通しも良好――ライダー（LiDAR）トップ企業が利益の転換点を越える

長期にわたる技術イテレーションと生産能力の立ち上げ（生産増強）を経た後、ライダー業界は2025年に、ファンダメンタルズ面と財務面での歴史的な同時連動を迎えました。高次のスマート運転（高度運転支援）の浸透が加速するにつれ、業界の先頭企業は規模面での急成長を達成しただけでなく、収益力においても“生死の線”を越えました。

1、ライダー上場企業が開示した2025年の業績：

最近、業界の3大コアプレイヤーである禾賽科技（ホーサイ・テクノロジー）、速腾聚创（スートン・ジューチュアン）、図達通（トゥーダートン）が相次いで2025年の成績表を提出し、全体として極めて強いファンダメンタルズ反転のシグナルが示されています。

禾賽科技：2025年、禾賽科技は売上高30.28億元を達成し、前年同期比45.8%増加しました。さらに重要なのは、同社の通期の普通株主に帰属するGAAP純利益が4.36億元に達したことです（前年同期は1.02億元の損失）。Non-GAAP純利益はさらに5.51億元にまで達しており、同社は世界で最初かつ唯一の「通期で黒字を実現したライダー企業」となりました。これにより、そのビジネスモデルが内生的に利益を生み出すだけの自己創出能力を持つことを、完全に裏付けました。

速腾聚创：速腾聚创も2025年に財務上の転換点を迎えました。通期の純損失は大幅に縮小して1.45億元となり、Non-IFRSの基準では損失は0.53億元にとどまりました。第4四半期には、力強い出荷台数と投資収益の後押しにより、同社は単四半期で純利益1.04万元を計上し、黒字転換を成功させました。これは、その規模の効果が損益分岐点を越えつつあることを示すものです。

図達通：2025年のライダー販売台数は33.2万台で、前年同期比45.0%増加しました。売上高は約11.02億元で、粗利益率は2024年の赤字から黒字化し7.9%となりました。同社の事業損失の状況は、すでに前年同期比で明確に改善する傾向が見られます。

2、業界の特性：高成長＋市場競争の構図が良い

業績が大きく改善した前提は、規模の拡大（大量生産・大量出荷）と市場競争の構図が最適化されることです。2025年、ライダー業界は「資金を燃やして（赤字で）成長する」状態から「利益を生む」状態への重要な飛躍を実現しました。これは、主に2つのドライバーによるものです。

①規模拡大：ADASと汎・ロボティクスの二輪駆動

出荷台数は、ライダー企業の商業化能力を検証する唯一の基準です。2025年、先頭企業の出荷台数は爆発的な伸びを示し、その原動力は単一の自動車事業から「ADAS＋汎ロボット」の二輪駆動へと進化しました。

禾賽科技の2025年の総出荷台数は、記録的な162.04万台に達し、前年同期比222.9%増加しました。その内訳は、ADASライダーの出荷台数が138.1万台（前年同期比203%増）、ロボット向けライダーの出荷台数が23.93万台（前年同期比425.8%の大幅増）です。

速腾聚创：速腾聚创の2025年の総出荷台数は91.2万台で、前年同期比67.6%増加しました。うち第4四半期だけで単四半期の出荷台数は45万台に達しています。車載ADASの基本盤（中核需要）においては、同社は通年で販売台数60.9万台を実現し、前年同期比17.2%増加しました（例：小鵬が純ビジュアルへ転換し、華為が自社供給へ転換したように）。ロボットおよびその他のライダーの売上（販売）台数は30.3万台で、前年同期比の伸び率は驚異的な11.4倍に達しました。

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