証券時報記者 趙夢橋近日、多数の投資信託会社が穀物、畜産飼育などの農業テーマETFを相次いで申請しています。3月31日、平安基金は「平安中証農業テーマ指数型発起式基金」を申請しました。3月27日および26日には、浦銀安盛基金と富国基金のそれぞれの傘下で「国証穀物産業ETF」を申請したものがあります。3月だけでも合計10本以上のETFが申請されており、方向性は穀物、畜産飼育などの農業の細分領域に集中しています。ある基金マネージャーは、関連ETFの集中申請が、機関がセクターのファンダメンタルズや政策による触媒に対して比較的一致した判断を形成した結果であり、中長期の運用（配置）価値があると認定して、先行してレイアウト（資金配置）の窓口を押さえにいっていると指摘しました。二次市場に関しては、関連テーマETFの年初来の規模はほぼすべてが増加しています。富国中証農業テーマETFの受益権は10.82億口以上増加し、鹏華国証穀物産業ETFは9.85億口以上増加しました。さらに、景順長城農牧漁ETFと天弘中証農業テーマETFの受益権はそれぞれ7.39億口以上および6.39億口以上増加しています。また、2月末から3月中旬にかけての海外の地政学的な動揺の局面においても、A株の農業セクターは強さを維持し、多くのETFの区間上昇率が10%を超え、資金が流入する「避難港」となりました。複数の公募基金は、農業セクターの主なリード要因は肥料セクターにあると指摘しており、その強いパフォーマンスは「季節性の需要＋コストの押し上げ＋地政学」という3つの要因が同時に作用した結果だとしています。嘉実基金は、「2026年の春節は例年より遅く、3月が正式に春耕の仕入れ（備蓄）需要のピークに入り、それが肥料・農薬需要を直接押し上げ、製品価格と企業利益を支える」一方で、「中東での地政学的な紛争により原油・ガス資源の価格が変動し、窒素肥料などの高エネルギー消費型肥料の生産コストが押し上げられる。市場取引はエネルギー—化工—農資（農業資材）の伝導チェーンに沿って進むため、コスト支援型の値上げロジックが確立された」と述べました。さらに、リン酸化学工業などの細分領域は、純粋な景気循環（周期）から「資源＋成長」のロジックへ切り替わりつつあり、リン鉱石のように一部が戦略資源の属性を持つ品目では、地政学上の安全という背景のもとで価値が再評価され、セクターのバリュエーションの再構築を後押ししているとしています。景順長城基金は、農産品（000061）も今回の「過度な競争（内巻き）への反発（反内卷）」で注目される重点であり、豚肉、水産、穀物などの業界が相次いで政策の呼びかけに応え、積極的に生産能力（キャパ）を削減している状況では、農産品の供給が最適化される見込みであり、それによって企業利益が再び持ち直すことを見込めると指摘しています。嘉実基金は分析として、現在、農業セクターは比較的広範な概念である一方、各主要なサブセクターのファンダメンタルズの推計には、明確な差別化されたロジックが見られるとしています。種子・育種（種業）については、政策の定めと技術変革が主要な推進力です。2026年の中央一号文件（中央の第1号文書）は、引き続き食料安全を強化し、「バイオ育種の産業化を推進する」ことを明確に打ち出しています。嘉実基金は、政策のトップレベルの設計が「安定した生産（穏産）」から「単収（面積当たり収量）を引き上げる」方向へ移り、バイオ育種の商業化の実装が加速していると考えています。穀物価格は短期的に変動しても、世界的な流動性の緩和に対する期待と在庫の解消が中期の価格を支える見通しがあり、主要な種企業は技術的な参入障壁により、業界の入れ替え（洗牌）局面でシェアを高めることで業績を実現できる可能性があります。肥料・農薬セクターは、今後も需給が極めてタイトな均衡状態を維持できる見込みです。直近ではリン肥料の価格が高水準に維持されており、企業の利益には保障があり、コスト支援ロジックが継続して強化されています。養殖（畜産）セクターは、典型的な「下向き局面での仕込み（左側のレイアウト）期間」にあります。養豚業界は現在、「損失で底を探る」段階にあり、豚価は約12元—13元/kgで、約14元/kgのコストラインを下回っています。損失が続くことに加えて政策が生産能力の削減を促すことで、能力去化（余剰能力の解消）に向かうトレンドがはっきりしていく見込みです。市場で取引される焦点は、「能力去化が将来の供給の縮小につながる」という予想です。繁殖用雌豚の在庫が政策目標に接近するにつれて、景気循環の反転（周期反転）の確実性が積み上がっており、セクターには非常に良い防御的な反撃（ディフェンシブ・カウンター）の特性があります。 （編集者：李悦） 【免責事項】本記事は著者本人の見解のみを代表するものであり、Hexun.com（和訊）とは関係ありません。Hexunサイトは、本記事中の陳述、見解判断について中立性を保ち、その中に含まれる内容の正確性、信頼性、完全性について、いかなる明示または黙示の保証も提供しません。読者の皆様は参考としてのみ利用し、すべての責任は各自で負ってください。メール：news_center@staff.hexun.com 通報
多くの公募が農業テーマETFの申請を集中して行う
証券時報記者 趙夢橋
近日、多数の投資信託会社が穀物、畜産飼育などの農業テーマETFを相次いで申請しています。
3月31日、平安基金は「平安中証農業テーマ指数型発起式基金」を申請しました。3月27日および26日には、浦銀安盛基金と富国基金のそれぞれの傘下で「国証穀物産業ETF」を申請したものがあります。3月だけでも合計10本以上のETFが申請されており、方向性は穀物、畜産飼育などの農業の細分領域に集中しています。ある基金マネージャーは、関連ETFの集中申請が、機関がセクターのファンダメンタルズや政策による触媒に対して比較的一致した判断を形成した結果であり、中長期の運用（配置）価値があると認定して、先行してレイアウト（資金配置）の窓口を押さえにいっていると指摘しました。
二次市場に関しては、関連テーマETFの年初来の規模はほぼすべてが増加しています。富国中証農業テーマETFの受益権は10.82億口以上増加し、鹏華国証穀物産業ETFは9.85億口以上増加しました。さらに、景順長城農牧漁ETFと天弘中証農業テーマETFの受益権はそれぞれ7.39億口以上および6.39億口以上増加しています。また、2月末から3月中旬にかけての海外の地政学的な動揺の局面においても、A株の農業セクターは強さを維持し、多くのETFの区間上昇率が10%を超え、資金が流入する「避難港」となりました。
複数の公募基金は、農業セクターの主なリード要因は肥料セクターにあると指摘しており、その強いパフォーマンスは「季節性の需要＋コストの押し上げ＋地政学」という3つの要因が同時に作用した結果だとしています。
嘉実基金は、「2026年の春節は例年より遅く、3月が正式に春耕の仕入れ（備蓄）需要のピークに入り、それが肥料・農薬需要を直接押し上げ、製品価格と企業利益を支える」一方で、「中東での地政学的な紛争により原油・ガス資源の価格が変動し、窒素肥料などの高エネルギー消費型肥料の生産コストが押し上げられる。市場取引はエネルギー—化工—農資（農業資材）の伝導チェーンに沿って進むため、コスト支援型の値上げロジックが確立された」と述べました。さらに、リン酸化学工業などの細分領域は、純粋な景気循環（周期）から「資源＋成長」のロジックへ切り替わりつつあり、リン鉱石のように一部が戦略資源の属性を持つ品目では、地政学上の安全という背景のもとで価値が再評価され、セクターのバリュエーションの再構築を後押ししているとしています。
景順長城基金は、農産品（000061）も今回の「過度な競争（内巻き）への反発（反内卷）」で注目される重点であり、豚肉、水産、穀物などの業界が相次いで政策の呼びかけに応え、積極的に生産能力（キャパ）を削減している状況では、農産品の供給が最適化される見込みであり、それによって企業利益が再び持ち直すことを見込めると指摘しています。
嘉実基金は分析として、現在、農業セクターは比較的広範な概念である一方、各主要なサブセクターのファンダメンタルズの推計には、明確な差別化されたロジックが見られるとしています。
種子・育種（種業）については、政策の定めと技術変革が主要な推進力です。2026年の中央一号文件（中央の第1号文書）は、引き続き食料安全を強化し、「バイオ育種の産業化を推進する」ことを明確に打ち出しています。嘉実基金は、政策のトップレベルの設計が「安定した生産（穏産）」から「単収（面積当たり収量）を引き上げる」方向へ移り、バイオ育種の商業化の実装が加速していると考えています。穀物価格は短期的に変動しても、世界的な流動性の緩和に対する期待と在庫の解消が中期の価格を支える見通しがあり、主要な種企業は技術的な参入障壁により、業界の入れ替え（洗牌）局面でシェアを高めることで業績を実現できる可能性があります。
肥料・農薬セクターは、今後も需給が極めてタイトな均衡状態を維持できる見込みです。直近ではリン肥料の価格が高水準に維持されており、企業の利益には保障があり、コスト支援ロジックが継続して強化されています。
養殖（畜産）セクターは、典型的な「下向き局面での仕込み（左側のレイアウト）期間」にあります。養豚業界は現在、「損失で底を探る」段階にあり、豚価は約12元—13元/kgで、約14元/kgのコストラインを下回っています。損失が続くことに加えて政策が生産能力の削減を促すことで、能力去化（余剰能力の解消）に向かうトレンドがはっきりしていく見込みです。市場で取引される焦点は、「能力去化が将来の供給の縮小につながる」という予想です。繁殖用雌豚の在庫が政策目標に接近するにつれて、景気循環の反転（周期反転）の確実性が積み上がっており、セクターには非常に良い防御的な反撃（ディフェンシブ・カウンター）の特性があります。
（編集者：李悦）
通報