オプション市場で面白い動きが出ています。Cboeは、予測市場のブームに対抗するために設計された、オール・オア・ノー（全額一括）型オプション商品を静かに検討しています。報道によれば、ブローカーやマーケットメイカーと、この仕組みが実際にどう機能するのかについて、初期段階の協議を進めているとのことです。

では、何がこれを後押ししているのでしょうか？予測市場は基本的に爆発的に拡大しています。KalshiとPolymarketは、今年1月だけで合計$17 billionドルの取引高に到達しました。これは記録的な月です。これらのプラットフォームは、確かなニーズを掴んでいます。個人投資家もプロのトレーダーも、リスクが明確なシンプルなアウトカム（結果）ベットを求めているのです。複雑なマルチレッグ戦略は不要。$0.01から$0.99の間で価格付けされた、ストレートな契約があり、それが当たっていれば$1 で決済されます。

Cboeは、この領域にまったく新参というわけではありません。2008年には、実際にS&P 500とVIXでバイナリー・コールオプションを上場していました。トレーダーは、指数が一定の水準を上回って終値を迎えるかどうかに賭けることができました。問題は、普及がほとんど進まなかったことです。結果として、最終的にはそれらを上場廃止にしました。今回はアプローチが違います。より明確な条件、利便性の向上、そして個人投資家と機関投資家の双方にアピールする設計です。

最大の違いは規制です。海外の予測プラットフォームとは異なり、Cboeが立ち上げるものは、米国の証券またはデリバティブに関する監督のもとで運営されることになります。これはイベント取引にとって大きな変化です。

Coinbaseはすでに、Kalshiとの提携を通じてこの領域に踏み込んでおり、個人ユーザーが予測市場取引にアクセスできるようになっています。いまCboeは、実質的に「私たちにも同じことができる。でも、適切な取引所のインフラと規制上のガードレールがある形でね」と言っているようなものです。ただし、彼らはまだ初期の協議段階にあります。現時点ではスケジュールは示されていません。

本当の問題は、トレーダーが規制のない予測市場の柔軟性を好むのか、それとも取引所に上場された契約にもとづく規制面の明確さを選ぶのか、という点です。政治、スポーツ、マクロイベントなどでKalshiやPolymarketのようなプラットフォームにすでにどれだけの取引量が流れ込んでいるかを見ると、Cboeは見過ごせない機会をはっきりと見ているのです。