償還の波が2兆ドルのプライベートクレジットに影響、業界は越境リスクの伝達に警戒

国際的な大手が「増収の切り札」と見なしてきた米国のプライベート・クレジット商品が、前例のないストレステストに直面しています。2026年以降、ブラックストーン、ブラックロック、モルガン・スタンレー、オークツリー・キャピタルなどの主要機関が手がけるプライベート・クレジット商品が相次いで償還（リデンプション）の上限に到達し、資金サイドと資産サイドのミスマッチという矛盾が一気に集中して露呈しています。複数の機関関係者の見解を総合すると、2026年の米国プライベート・クレジット市場へのストレスは主に2つの側面から生じています。第一の重いストレスは、人工知能（AI）がソフトウェア企業のビジネスモデルを覆すことです。第二のストレスは、PIK（現物で利息を支払う、または利息の支払いを繰り延べる）比率の上昇で、紙面上の利益の背後に潜むリスクとなっています。