200億の革新的医薬品巨頭、純利益が300%以上増加、以前の二大株主による一掃売りの減持

記者丨曾静娇 季媛媛

編集丨江佩霞

3月30日晚間、CRO（医薬品研究開発のアウトソーシングサービス）大手の昭衍新薬（603127.SH）が2025年の年次報告書を公表した。同報告書によると、同社は売上高16.58億元を計上し、前年同期比で17.87%減少した。上場会社の株主に帰属する純利益は2.98億元で、前年同期比で302.08%増加した。同社は全株主に対し、10株につき現金配当1.2元（課税含む）を行う予定。

これに対し、今年に入ってからは、昭衍新薬の株価が乱高下し下落基調となり、3月30日時点で1株当たり32.1元となっており、6%超上昇している。今年以来の累計では8%超下落しており、現在の時価総額は223億元。

注目すべき点として、3月16日、昭衍新薬が「棚卸し一括」型の減持に関する公告を公表した。同社株主の顾晓磊とその一致行動者の顾美芳は、今後3か月の間に、集中競売の方式で保有する全ての3074.25万株のA株を合計で減持する予定であり、同社の総発行株式に占める割合は4.1%となる。公告公表後、昭衍新薬のA株は寄り付き後、急速にストップ安となった。

これについて、ある証券会社の医薬品業界アナリストは21世紀経済報道の記者に対し、今回の2大株主による「棚卸し一括」型の減持の核心的な動機は、高値での現金化にあり、長期的な収益を確定させることだと述べた。同社の上場前の初期投資家である顾晓磊、顾美芳は、同社の株価と業績が大きく変動した後、このタイミングで集中して持ち分を退出することを選び、これは財務投資家に典型的な行動パターンに合致する。

「タイミングの観点から見ると、同社の株価は直近で低水準からの反発幅が大きく、また2025年の業績予告は見栄えが良いものの、主な駆動力は主力事業の線形的な成長によるものではなく、実験用サル市場の価格上昇がもたらした生物資産の公正価値の再評価に由来している。このように資産価格の変動によって利益が急増するケースは、往々にして継続性が低く、資本退出の“窓口期間”になりやすい」と、当該アナリストは見ている。同アナリストによれば、同株主の過去の減持歴と、会社の実質的支配者側で直近に見られる一連の動きを踏まえると、市場では概ね、これは会社の長期的な価値を単純に弱気視するというより、個人の財務計画に基づく集中した現金化だと解釈されている。

ただし、実質的支配者側での同時の減持は、確かにある程度、外部から昭衍新薬のガバナンス構造の安定性に対する懸念を引き起こしている。詳細>>

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制作丨21财经客户端 21世紀経済報道