厳格にハードテクノロジーの「入口関」を管理！宇樹、中科宇航のIPOが現場検査に選ばれる

4月1日晚间、中证协官网披露了2026年第二批首发企业现场检查抽签名单，共计两家公司，宇树科技股份有限公司（以下简称“宇树科技”）、中科宇航技术股份有限公司（以下简称“中科宇航”），一家机器人企业，一家商业航天企业，都是当下资本熱捧的ハードテック。注目すべきなのは、中科宇航IPOが3月31日に受理を得たばかりで、受理の翌日に抽選で検査対象に選ばれるケースが市場では比較的まれだという点だ。

上交所官网によると、中科宇航の科创板IPOは3月31日に受理されており、同社は一連の大型・中大型の商用ロケットの開発、生産、打ち上げサービスを主に手がけ、また宇宙製造、宇宙科学実験、宇宙旅行などの宇宙経済の新しいビジネス形態も開拓している。

今回、中科宇航のIPO申請は、科创板の第2の上場基準を採用しており、「予想時価総額が15億元以上、直近1年の営業収入が2億元以上、かつ直近3年の累計研究開発投資が直近3年の累計営業収入に占める割合が15%以上」である。

今回の上場挑戦にあたり、中科宇航は資金調達規模として約41.8億元を見込んでいる。

中科宇航に先立って、蓝箭航天IPOも受理を得ており、2社はいずれも「商用宇宙第一号銘柄」をめぐって競う。

宇树科技もまた最近受理された企業で、同社の目論見書は3月20日に受理されており、A株の「ヒューマノイドロボット第一号銘柄」を狙うことも期待されている。注目すべきは、宇树科技が科创板試行のIPO事前審査メカニズムを経て、2件目のIPOである点だ。

宇树科技が開示した財務データから見ると、同社は2024年に既に黒字を達成しており、また2025年の前三四半期の純利益はすでに1億元を超えている。2022〜2024年および2025年前三四半期において、宇树科技の営業収入はそれぞれ約1.23億元、1.59億元、3.92億元、11.67億元；対応する帰属純利益はそれぞれ約-2210.05万元、-1114.51万元、9450.18万元、1.05億元となっている。

今年1月5日、中证协官网は「2026年第一批首发企业现场检查抽查名单」を公表し、その中で蓝箭航天、频准激光、粤芯半导体、洛轴股份など11社が現場検査の抽選に選ばれた。注目点としては、上記11社のIPO企業のうち半数が科创板で、具体的には蓝箭航天、频准激光、高凯技术、汉诺医疗、韬盛科技、锐石创芯である。さらに、洛轴股份、粤芯半导体、九安智能、猎奇智能を含む4社が创业板IPOを目指しており、沪市のメインボードIPOを狙うのは中盐股份の1社のみだ。

これは、現在年内の現場抽查が2回実施された時点で、計8社が科创板を狙っていることを意味する。

業界関係者は北京商报记者に対し、「監督当局はハードテック企業の上場を後押ししているものの、それは要求の緩和を意味するわけではない。検査対象のリストからも、ハードテック企業の上場について、監督当局が『入口』を厳格に管理していることが分かる」と述べた。

2025年のIPO現場検査の企業数を見ると、当年中证协は首发企業の現場検査抽查リストを3回公表しており、対象となったIPO企業は計16社で、撤回率は例年に比べて明確に低下している。直近の抽查企業の撤回は、上海芯密科技股份有限公司によるもので、同社の科创板IPOは3月31日に中止となった。これは2025年の現場抽查企業による撤回である。

北京商报记者 马换换 李佳雪