最近、2021年以降に実際に市場から消えた暗号資産の数について気になっています。この5年間を振り返ると、新しいプロジェクトの数が本当に急増し、ほぼ毎日のように新しいプロジェクトが登場していたのが見て取れます。FOMO、低金利、NFTやDeFiのブームなどが、イノベーションの波を後押ししていました。何千もの新しいコインが革命を約束して市場に登場し、数ヶ月で数十億ドルの評価を達成したものもありました。しかし、その後に現実がやってきました。

市場のムードが冷え込み、流動性が枯渇すると、これらの野心的なプロジェクトのうちどれだけが実際に生き残ったのでしょうか？正直なところ、ほとんどが倒産しました。脆弱な基盤、管理の悪さ、時には明らかな詐欺行為などが、何千ものトークンをいわゆる「死んだ暗号通貨」に変えてしまったのです。これは偶然ではありません。死んだコインにはそれぞれ物語があります。

死んだ暗号通貨とは何を指すのでしょうか？まず、主要な取引所からの削除です。これにより取引の可能性がなくなります。次に、公式チャンネルでの長い沈黙—投稿も更新もなく、チームも姿を消します。GitHubの放置されたリポジトリや、数ヶ月間取引量ゼロの状態も含まれます。これらの条件がすべて重なることもあれば、2つや3つだけでプロジェクトの死を判断することもあります。

有名な例を2つ挙げてみましょう。2021年末、Netflixの人気シリーズを背景に「Squid Game Token」が登場しました。プレイ・トゥ・アーンや巨額の利益を約束していましたが、すぐに開発者たちが典型的なラグプルを行い、すべてのトークンを売り逃げて姿を消しました。価格は2800ドル超からほぼゼロにまで落ちました。投資家はすべてを失い、プロジェクトは放置されました。

より派手だったのは、2022年5月のTerraとそのステーブルコインUSTの崩壊です。システムは素晴らしいもので、LUNAを通じてドルとの連動を維持するアルゴリズムによる仕組みでした。しかし、大規模な引き出しによってその連動が崩壊し、すべてが崩れ落ちました。救済策として、数十億ドルのUSDTの交換やビットコインの売却も試みられましたが、効果はありませんでした。USTが完全に崩壊すると、人々はそれを燃やしてLUNAをミントしようとし、これがハイパーインフレを引き起こしました。両通貨はゼロに向かい、何十億ドルもの価値が消え去ったのです。

では、これと同じ理由で倒産した暗号通貨はどれくらいあるのでしょうか？ラグプルやポンジスキームはクラシックな例です。開発者たちは資金を集め、世界を約束し、その後姿を消します。いくつかのプロジェクトは数百万ドルを集め、チームは解散し、終わりです。時には善意の人々も、資金が尽きたり、アイデアがうまくいかないと気づいたりして、プロジェクトを放棄します。

トークノミクスもまた、別の問題です。設計が悪いと、スキャンダルよりも早くプロジェクトを破綻させることがあります。トークンの発行量が多すぎて早すぎると、インフレが価値を破壊します。明確な用途のないトークンは誰も欲しがりません。発行、需要、実際のユースケースのバランスが欠如しています。

しかし、必ずしもチームの責任だけではありません。時には、ハッカー攻撃、規制の突然の禁止、市場の全体的なクラッシュなど、コントロール外の理由で倒れることもあります。2018年や2022年には、リザーブが乏しい暗号通貨が多く、単純にベアマーケットを耐えられなかった例も見られました。

最後に、コミュニティの問題もあります。沈黙し、コミュニケーションを取らず、約束を守らないプロジェクトは信頼を失います。コミュニティが崩壊し、流動性が減少し、取引所がトークンを削除すると終わりです。

未来を見据えると、どれだけの暗号通貨が生き残るでしょうか？おそらく、数は少なくなるでしょうが、より堅牢なものになるはずです。規制の強化や投資家の意識向上により、多くの詐欺は排除されるでしょう。実際のユースケースを持ち、積極的に開発され、透明性のあるコミュニケーションを行うプロジェクトにはチャンスがあります。残りは、すでに死んだコインに加わるだけでしょう。業界は、より少なく、しかしより耐性のあるプロジェクトへと向かっているのです。それは、すべての人にとって健全な方向かもしれません。