標準普爾指数は常に木曜日に下落するのか？ウォール街は前半の反発が続かないと警告

中東の紛争が5週間続き、世界の市場における混乱した取引も5週間続いている。ウォール街の一部のアナリストは、この期間に米国株式市場には、予測可能な動きのようなものがあると指摘している。すなわち、週の初めは強く始まり、週の途中は横ばいで推移し、その後、木曜と金曜に暴落する。

欧州および新興市場の株式市場も同様の動きを見せているが、S&P500指数の周期性は特に顕著だ。米イラン紛争が勃発して以来、同指数は各取引週の最初の3日間で累計上昇し、木曜と金曜に急速に下落している。過去5週間の木曜と金曜の累計下落は9%となっている。

赤枠内は、各週の木曜と金曜におけるS&P500指数の推移。

米大統領トランプは、市場が取引されない週末にいくつかの重要な政策を発表するのを好むため、多くの投資家は週末に株式を減らす傾向がある。

Integrity Asset Managementのポートフォリオマネージャー、Joe Gilbertは、メディアに対し、リスクが未知の状態で週末を迎えるのは不安だと述べている。週末の前にリスクを引き下げることは、ポジションを保有し続けることよりも重要だという。

Interactive Brokersのチーフストラテジスト、Steve Sosnickは、強気のセンチメントは通常、週が進むにつれてリスクを避ける気分に置き換わると述べている。米国株の下落傾向は、経済が通常の状態に回復するまで続くと彼は考えている。

誤った楽観的期待

今週は状況にいくつかの特殊性がある。今週金曜は米国株がイースターで休場となり、つまり今週は取引がない日が3日ある。さらにトランプは過去2週間にわたってイランとの交渉に前向きである姿勢を継続して示し、大幅に市場の楽観的なムードを押し上げた。その結果、S&P指数は今週の最初の3日間で累計3%超の上昇となった。

しかし、週三の夜、トランプがテレビ演説で今後数週間もイランを攻撃し続けると約束したことで、株式市場の楽観ムードは急速に消散した。S&P500指数先物は引け後に1%下落し、同時に原油価格は急騰している。これは、米国株が木曜に再び下落する可能性を示している。

オランダの協同銀行のアナリスト、Benjamin Pictonは、市場の過去24時間の楽観的な関心はおそらく誤りであり、トランプの「含み」の言葉は、NATOと湾岸諸国が、ホルムズ海峡の再開戦争に参加しなければ、米国の撤兵が世界経済に与える結果を引き受けなければならない、というものだと指摘した。

アジア市場はすでに新たな嵐の気配を感じている。木曜の日経225指数は引けで2.38%下落し、韓国のKospi指数は4.47%下落した。これと同時に、現物の金価格は急落しており、週三の引け値4783ドル/オンスから4600ドル/オンスを下回る水準まで下がった。

ゴールドマン・サックスのDelta-One事業責任者、Rich Privorotskyは以前のレポートで、世界の株式市場の現在のムードとポジションは極端な悲観へと傾いていると警告していた。短期的にはテクニカルなリペア（修復）の条件があるものの、マクロと利益（収益）面のロジックは、投資家が安心して買いを積み増すにはまだ不十分だという。

（出所：財聯社）