今日の砂糖価格をチェックしたところ、かなり厳しい状況です。契約は大きく下落しており、NYの世界砂糖は0.43%下落、ロンドンICEの白砂糖は最新のセッションで2%以上下落しています。これは単なる悪い日ではなく、5か月連続の下落で、価格は5年以上見たことのない水準に達しています。

この状況は一つの要因に集約されます：あまりにも多くの砂糖が市場に出回っていることです。ほぼすべてのアナリストが同じ見解を示しています。今シーズンの世界的な余剰は300万〜400万メートルトン程度と予想されており、これは非常に大きいです。インドは記録的な生産量を達成しており、1月中旬までで前年比22%増加しています。国内在庫を処理するために輸出を増やす動きもあります。ブラジルも記録的な生産に向かっており、予測は4500万メートルトンに迫っています。タイも生産を拡大しています。世界の三大生産国が同時に好調な状態にあると、価格が耐えられるわけがありません。

投資ファンドは砂糖先物に巨大な売りポジションを積み増しており、これは2006年以来最大規模です。これにより、ショートスクイーズが起きて価格に一時的な反発をもたらす可能性があります。しかし正直なところ、生産は高水準を維持し続け、需要が供給よりも遅れて伸びている現状では、今日の砂糖価格の弱さはまだ続く可能性があります。本当の問題は、ブラジルの生産量が来年実際に減少するのか、それとも長期的に過剰供給の状態にとどまるのかという点です。