石油・石化セクターの週次ローソク足チャート 張大偉 作図4月2日、A株（中国本土株）は値動きが落ち着かず調整局面となり、北証50指数は逆行して活発に推移し、日中には一時2%超上昇した。引けにかけて、上海総合指数は3919.29ポイントで0.74%下落；深セン成分指数は13486.94ポイントで1.60%下落；創業板指は3172.65ポイントで2.31%下落；科創板総合指数は1631.32ポイントで2.56%下落；北証50指数は1281.91ポイントで0.30%上昇だった。相場面では、上海・深セン・北の3市場の全日合計売買高は18577億元だった。医薬バイオ関連セクターは強さを維持し、津薬薬業は5連続ストップ高（5連板）に到達し、市場最高の連板銘柄となった；石油天然ガス、石炭、農業などのセクターも活発だった。オイル＆ガス株が逆行して強含む国際原油価格の大幅な上昇の影響を受けて、4月2日、A株のオイル＆ガス関連セクターはそれに連れて上昇した。引けにかけて、博汇股份は20%の上限ストップ高で引け、和順石油、中油工程、ベケンエナジー、藍焰控股など複数の個別株がストップ高となった。ジャリー（杰瑞）股份は昨日、日中にストップ高に接近し、午後にストップ高を解除したが、引け値は108元/株で7.56%高、時価総額は1106億元だった。4月1日夜、ジャリー股份は公告を出し、同社の完全子会社GPSが米国のある顧客とガスタービン発電機セットの販売契約を締結したと発表した。契約金額は3.01億米ドル（約208億元人民元）だ。一方で、海運セクターも活発に推移し、招商輪船、招商南油はともに日中にストップ高に到達した。引けにかけて、招商輪船は8%超上昇、招商南油は6%超上昇で、中遠海特、中遠海能なども追随して上昇した。招商輪船は最近の業績説明会で、近年の世界的な石油貿易と海運の構図の変化により、タンカーの「ハード資産」的な性格が今後ますます際立つ可能性があり、石油チェーンの中で次第にサプライチェーンのボトルネックとなっていく、と述べた。期待リターンは大きく改善する機会があるかもしれない。中信建投証券のリサーチレポートによると、中東の地政学情勢が継続して攪乱をもたらし、油運（原油・石油製品の海上輸送）の供給側の脆弱性を拡大している。さらに、世界のエネルギー海上輸送の構図が作り替えられ、業界の需給ギャップがさらに拡大する。中東の油源が断たれることがアジアの買い手を大西洋盆地での調達へ追い立て、短い航路を長い航路へ切り替えることで輸送能力の利用率が倍増する。大半の遊休輸送能力は長距離航路の需要により受け止められ、これに加えてアジア諸国がエネルギー安全保障の「短板」を補うことで、原油戦略備蓄の増設を加速し、長期的に油運の増分需要が上向くことを長く支える。ファイバー（光ファイバー）関連が反復的に活発化昨日、光ファイバー関連は再び強くなり、特発信息、亨通光電はいずれも日中の株価が過去最高値を更新した；汇源通信、華脈科技もともにストップ高となった。人気株である長飛光纤は昨日も日中に同様にストップ高に到達し、日中で「8日4板」の値動きを見せ、株価は引き続き過去最高値を更新した。引けにかけて、長飛光纤は332.49元/株で7.95%高、時価総額は2753億元だった。長飛光纤の2025年年報では、同社は2025年に営業収入142.52億元を実現し、前年同期比16.85%増；上場会社株主に帰属する純利益は8.14億元で、前年同期比20.40%増だった。華泰証券のリサーチレポートは、長飛光纤は世界的トップメーカーとして、上流の光ファイバー・プリフォーム（プリプレーテッドボルト／成形棒）の生産能力シェアが先行しており、光ファイバーの値上げおよび製品構成の改善の恩恵を受けて、利益の上積みにつながる見込みだと分析している。次世代の光ファイバー技術については、同社の中空芯光ファイバー技術が継続してアップデートされ、アジア、ヨーロッパ、アメリカ大陸などの地域で商用および実証（パイロット）プロジェクトを展開している。2026年に同社は、世界の主要な通信事業者およびクラウドサービス事業者と連携し、50件超の中空芯光ファイバーの商用および実証プロジェクトを推進する。光大証券の海外リサーチチームは、光ファイバーと光ケーブルの価格が2026年初頭から継続して大幅に上昇しており、通信事業者の一括調達（集采）での光ケーブルの成約単価も引き続き上昇しているとするレポートを公表した。その背景には3つの要因がある：1つ目はAIデータセンターの高速伝送需要が高品質の光ファイバー需要の成長を押し上げていること；2つ目は光ファイバー・プリフォームの需給がタイトで、増産のリードタイムが長いこと；3つ目は光ファイバー関連の無人機（ドローン）に関する需要がさらに光ファイバーの価格を押し上げていることだ。機関投資家：4月は配置（ポジション構築）の窓が訪れるかもしれない今後の相場を展望すると、華竜証券のリサーチレポートは、3月の市場全体のパフォーマンスを見ると、外部要因による攪乱があったにもかかわらず、A株はなお比較的強い耐性を示していると述べている。1つには政策面の要因が前向きで、市場の期待が安定していること；もう1つにはエネルギー自給率の向上と、グリーンエネルギー分野における先行優位が、関連リスクに対する市場の懸念を緩和しており、4月は市場の配置（資金の投下）窓となる可能性がある、という。 CICC（中金公司）の李求索チームは、現時点はA株における中期的な相対的な底値になっている可能性があり、リスクの放出と下落調整が、より良い配置機会につながる見込みだとするレポートを公表した。短期の値動きには依然として一定の不確実性があるものの、調整を経たことでA株市場のリスクはさらに放出され、バリュエーションは比較的妥当な水準にある。中期の観点では、マクロ環境に根本的な変化はなく、「A株市場は安定して前進する」というロジックは引き続き成立している。リスクの放出と下落調整により、良好な配置機会がもたらされる可能性がある。李求索チームによると、4月は上場企業の2026年Q1決算の開示フェーズであり、長年にわたる生産能力の縮小を経た後、特定の領域、特に景気循環型の業種では需給が改善している。今年に入ってからは、リチウム電池材料、化学品、AI産業チェーンのハード（例：光ファイバー・光ケーブル、ストレージ、ターゲット材、MLCCなど）といった製品価格の上昇がみられ、関連する上場企業の業績改善が期待される。
北証50指数逆勢上昇 石油・ガス株が活発に動く
石油・石化セクターの週次ローソク足チャート 張大偉 作図
4月2日、A株（中国本土株）は値動きが落ち着かず調整局面となり、北証50指数は逆行して活発に推移し、日中には一時2%超上昇した。引けにかけて、上海総合指数は3919.29ポイントで0.74%下落；深セン成分指数は13486.94ポイントで1.60%下落；創業板指は3172.65ポイントで2.31%下落；科創板総合指数は1631.32ポイントで2.56%下落；北証50指数は1281.91ポイントで0.30%上昇だった。相場面では、上海・深セン・北の3市場の全日合計売買高は18577億元だった。医薬バイオ関連セクターは強さを維持し、津薬薬業は5連続ストップ高（5連板）に到達し、市場最高の連板銘柄となった；石油天然ガス、石炭、農業などのセクターも活発だった。
オイル＆ガス株が逆行して強含む
国際原油価格の大幅な上昇の影響を受けて、4月2日、A株のオイル＆ガス関連セクターはそれに連れて上昇した。引けにかけて、博汇股份は20%の上限ストップ高で引け、和順石油、中油工程、ベケンエナジー、藍焰控股など複数の個別株がストップ高となった。
ジャリー（杰瑞）股份は昨日、日中にストップ高に接近し、午後にストップ高を解除したが、引け値は108元/株で7.56%高、時価総額は1106億元だった。4月1日夜、ジャリー股份は公告を出し、同社の完全子会社GPSが米国のある顧客とガスタービン発電機セットの販売契約を締結したと発表した。契約金額は3.01億米ドル（約208億元人民元）だ。
一方で、海運セクターも活発に推移し、招商輪船、招商南油はともに日中にストップ高に到達した。引けにかけて、招商輪船は8%超上昇、招商南油は6%超上昇で、中遠海特、中遠海能なども追随して上昇した。
招商輪船は最近の業績説明会で、近年の世界的な石油貿易と海運の構図の変化により、タンカーの「ハード資産」的な性格が今後ますます際立つ可能性があり、石油チェーンの中で次第にサプライチェーンのボトルネックとなっていく、と述べた。期待リターンは大きく改善する機会があるかもしれない。
中信建投証券のリサーチレポートによると、中東の地政学情勢が継続して攪乱をもたらし、油運（原油・石油製品の海上輸送）の供給側の脆弱性を拡大している。さらに、世界のエネルギー海上輸送の構図が作り替えられ、業界の需給ギャップがさらに拡大する。中東の油源が断たれることがアジアの買い手を大西洋盆地での調達へ追い立て、短い航路を長い航路へ切り替えることで輸送能力の利用率が倍増する。大半の遊休輸送能力は長距離航路の需要により受け止められ、これに加えてアジア諸国がエネルギー安全保障の「短板」を補うことで、原油戦略備蓄の増設を加速し、長期的に油運の増分需要が上向くことを長く支える。
ファイバー（光ファイバー）関連が反復的に活発化
昨日、光ファイバー関連は再び強くなり、特発信息、亨通光電はいずれも日中の株価が過去最高値を更新した；汇源通信、華脈科技もともにストップ高となった。
人気株である長飛光纤は昨日も日中に同様にストップ高に到達し、日中で「8日4板」の値動きを見せ、株価は引き続き過去最高値を更新した。引けにかけて、長飛光纤は332.49元/株で7.95%高、時価総額は2753億元だった。
長飛光纤の2025年年報では、同社は2025年に営業収入142.52億元を実現し、前年同期比16.85%増；上場会社株主に帰属する純利益は8.14億元で、前年同期比20.40%増だった。
華泰証券のリサーチレポートは、長飛光纤は世界的トップメーカーとして、上流の光ファイバー・プリフォーム（プリプレーテッドボルト／成形棒）の生産能力シェアが先行しており、光ファイバーの値上げおよび製品構成の改善の恩恵を受けて、利益の上積みにつながる見込みだと分析している。次世代の光ファイバー技術については、同社の中空芯光ファイバー技術が継続してアップデートされ、アジア、ヨーロッパ、アメリカ大陸などの地域で商用および実証（パイロット）プロジェクトを展開している。2026年に同社は、世界の主要な通信事業者およびクラウドサービス事業者と連携し、50件超の中空芯光ファイバーの商用および実証プロジェクトを推進する。
光大証券の海外リサーチチームは、光ファイバーと光ケーブルの価格が2026年初頭から継続して大幅に上昇しており、通信事業者の一括調達（集采）での光ケーブルの成約単価も引き続き上昇しているとするレポートを公表した。その背景には3つの要因がある：1つ目はAIデータセンターの高速伝送需要が高品質の光ファイバー需要の成長を押し上げていること；2つ目は光ファイバー・プリフォームの需給がタイトで、増産のリードタイムが長いこと；3つ目は光ファイバー関連の無人機（ドローン）に関する需要がさらに光ファイバーの価格を押し上げていることだ。
機関投資家：4月は配置（ポジション構築）の窓が訪れるかもしれない
今後の相場を展望すると、華竜証券のリサーチレポートは、3月の市場全体のパフォーマンスを見ると、外部要因による攪乱があったにもかかわらず、A株はなお比較的強い耐性を示していると述べている。1つには政策面の要因が前向きで、市場の期待が安定していること；もう1つにはエネルギー自給率の向上と、グリーンエネルギー分野における先行優位が、関連リスクに対する市場の懸念を緩和しており、4月は市場の配置（資金の投下）窓となる可能性がある、という。
CICC（中金公司）の李求索チームは、現時点はA株における中期的な相対的な底値になっている可能性があり、リスクの放出と下落調整が、より良い配置機会につながる見込みだとするレポートを公表した。短期の値動きには依然として一定の不確実性があるものの、調整を経たことでA株市場のリスクはさらに放出され、バリュエーションは比較的妥当な水準にある。中期の観点では、マクロ環境に根本的な変化はなく、「A株市場は安定して前進する」というロジックは引き続き成立している。リスクの放出と下落調整により、良好な配置機会がもたらされる可能性がある。
李求索チームによると、4月は上場企業の2026年Q1決算の開示フェーズであり、長年にわたる生産能力の縮小を経た後、特定の領域、特に景気循環型の業種では需給が改善している。今年に入ってからは、リチウム電池材料、化学品、AI産業チェーンのハード（例：光ファイバー・光ケーブル、ストレージ、ターゲット材、MLCCなど）といった製品価格の上昇がみられ、関連する上場企業の業績改善が期待される。