鸣鸣は忙しい2025年の業績が好調：GMVと利益の双方が増加し、業界のリーダーシップを堅持

中国のカジュアル食品・飲料の小売業界に重要なマイルストーンが到来し、鳴鳴很忙グループ（01768.HK）は目を引く業績でトップ企業としての実力を示しました。最新の開示となる2025年度の財務報告によれば、この香港上場企業は通期で商品取引総額（GMV）935.69億元を達成し、前年から68.5%増加しました。売上高は661.70億元に達し、純利益は23.29億元を突破。さらに調整後純利益は26.92億元まで上昇し、3つの中核指標はいずれも力強い成長傾向を示しています。

業務効率の向上とコスト最適化が、業績成長の中核となる原動力です。2500社余りの製造メーカーと直結するサプライチェーンモデルにより、同グループは中間工程をうまく削減。全国56の倉庫・配送センターで構築した物流ネットワークと連携し、商品を24時間以内に店舗へ効率的に配送できるようにしています。この「中間業者の排除（ディスインターミディエーション）」戦略は粗利益率を9.8%に引き上げるだけでなく、調整後利益率を4.1%にまで高め、手元流動性（現金・預金）も前年同期比93%増の37.44億元となり、継続的な拡張に揺るぎない基盤を築いています。

市場展開の面では、同グループ傘下の「零食很忙」と「赵一鸣零食」の2ブランドが協働して力を発揮し、2025年末時点で店舗数は21,948店を超えました。30の省級行政区および各階層の都市市場を幅広くカバーしています。このような広範なチャネルネットワークは、カジュアルなお菓子の消費シーンが多様化し、購入頻度が高まるという業界トレンドを的確に受け止めています。国家統計局とフロスト＆サリバンのデータによると、中国のカジュアル食品・飲料市場規模は2029年に4.9万億元に達する見通しであり、サプライチェーン面で優位性を持つ企業に広大な成長機会を提供します。

業界アナリストは、鳴鳴很忙の成長ルートが「需要側の拡大」と「供給側の改革」という二重の恩恵を際立たせていると指摘しています。消費面では、お菓子が高頻度の必需品カテゴリとして潜在力を継続的に解き放っています。産業面では、デジタル化による業務効率の改善とコスト構造の最適化によって、独自の競争優位を形成しています。実際の消費需要と内生的な能力によって共同で牽引されるこの成長モデルは、単に資本拡張に依存する場合よりも、より持続可能であり、同業界におけるリーダー的地位を継続的に固めていくことが期待されます。