IMFは、米連邦準備制度の今年の利下げ余地は限られていると予測し、米国の成長見通しを変えずに維持しています。

国際通貨基金（IMF）は、米国のインフレが2027年上半期にかけて米連邦準備制度（FRB）の目標である2%まで下がる見通しであるにもかかわらず、政策立案者には今年ほとんど利下げの余地がないとの見方を示した。

ワシントンに本部を置くIMFによる米国経済の年次レビュー（第4条協議）では、同機関のスタッフは、今年中にFRBが利下げを行うのは1回だけになると見込んでいる。「総じて、スタッフは今後1年の間に政策金利を引き下げる余地は限られていると考えている。」

IMFスタッフは声明の中で、「より大幅な金融緩和には、労働市場の見通しが明確に悪化することが前提となる一方で、インフレ圧力が上昇してはならない。油価や商品価格の上昇によって短期のインフレ期待が押し上げられる場合も含めて」と述べた。

IMFの理事は別の声明で、「FRBの現在の政策スタンスが中立に近いことを踏まえれば、2026年の利下げ余地は限られており、とりわけエネルギー価格の上昇がコア・インフレへ波及し得ること、また世界の幅広い商品価格の上昇リスクが、インフレ目標への回帰をさらに遅らせ得ることを考えると、その傾向は強まる可能性がある」と述べた。

IMFスタッフのベースライン見通しでは、FRBの政策金利のベンチマークは年末までに3.25%から3.5%に引き下げられる。2027年上半期には、「これにより、経済は十分な雇用に戻り、インフレ率は2%を達成することになる」とIMFは述べた。

米国の関税

木曜日に公表されたのは、第4条協議報告書の完全版であり、これに先立ちIMFは2月に要約を公表していた。米国経済の評価は2月28日に、米国がイスラエルによるイランへの攻撃をめぐって実施する打撃の前に行われたため、中東の紛争について包括的な評価はされていない。しかしIMFは、この戦争が「米国のエネルギー生産をさらに後押しする可能性がある」と述べている。

IMFは、米国経済に関する予測を維持し、2026年のGDP成長率は2.4%で、財政政策とより低い政策金利に支えられると見込んでいる。2027年の経済成長率は、2.1%まで減速すると予想されている。

米国大統領ドナルド・トランプが輸入関税を引き上げることについて触れ、IMFは「証拠があり、これらの関税は現在、まず米国企業が負担し、次に消費者が負担しているのが主である」と述べた。IMFは、平均の実効関税率が約7%から8.5%になると仮定している。

IMFスタッフはさらに、「これらの関税という状況の下でサプライチェーンを作り替えるのに必要なコストと時間を考慮すると、経済成長へのマイナスの影響は短期的に最も大きくなる可能性があるが、その影響は続くと見込んでいる」と付け加えた。

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责任编辑：李肇孚