3月25日、**華達テクノロジー（603358.SH）**の株価の値動きが急転直下し、寄り付きと同時にストップ安（ストップ安気配）となり、終値では当日の上海・深セン両市場で唯一のストップ安銘柄となった。しかも、これは同社にとって連続3回目の取引日でのストップ安である。2026年2月12日時点の終値では、華達テクノロジーの株価は1株当たり32.64元で、市場価値は大きく153.33億元まで下落し、市場は大きく騒然となった。
第4位株主の杭州皖翰が「暴風の目」かもしれない
財聞によると、2月13日、華達テクノロジーはまれな情報を公表した。株主の一致行動関係の解除および株主の権利・持分の変動に関する告知文である。2026年2月12日、同社は株主からの《通知書》を受領した。三者が締結した《一致行動協定》および《一致行動協定に関する補足協定》で定められた期限が満了するとともに、張耀坤が深圳民投控股有限公司と、張耀坤が保有する杭州皖翰管理コンサルティングパートナーシップ（有限パートナー）（以下「杭州皖翰」）の990万元の財産持分（杭州皖翰の全財産持分に占める割合は99%）を深圳民投控股有限公司（以下「深圳民投」）へ譲渡する契約を締結済みであるため、張耀坤はもはや杭州皖翰の財産持分を保有しないこととなる。そのため三者は《一致行動協定》を更新しないこととし、杭州皖翰は張耀坤および（浙江臻遠投資管理有限公司が運用する一連のファンド、以下「浙江臻遠」）と、華達テクノロジーへの投資に関して一致行動関係を維持しないこととした。一方で張耀坤および浙江臻遠は、持分の支配関係により、華達テクノロジーへの投資に関して引き続き一致行動関係を維持する。
杭州皖翰は華達テクノロジーの第4位株主で、持株比率は4.67%。今回一致行動者関係を解除したことで、持株が5%未満の株主となり、関連規定によりその売却（減持）は事前の公示が不要となる。これは疑いなく、市場に「潜在的なリスク」の種をまくことになった。
3月13日、江蘇省泰州市中級人民法院の判決により、杭州皖翰は執行対象（被執行人）に指定され、執行対象額はなんと76650.822万元に達する。このニュースは一発の大きな爆弾のように市場に衝撃を与え、強い動揺を引き起こした。
その後、華達テクノロジーの株価は決壊した堤の水のように、一直線で急落した。3月13日から3月25日までのわずか9営業日で、株価は33.79%下落。市場の分析者は、今回の華達テクノロジーの株価急落は、杭州皖翰が強制執行によりポジションを解消（清算）されたことと関係している可能性があると見ている。
プライベートエクイティの大物、張耀坤が「爆弾」？
財聞はさらに、杭州皖翰の元の実質的支配者である張耀坤は、並みの人物ではないことを明らかにした。プライベートエクイティの排排網（パイパイネット）のデータによれば、張耀坤は浙江臻遠投資管理有限公司の実質的支配者であり、かつファンドマネージャーでもあり、合計運用規模は5〜10億元となっている。
業界では張耀坤は「戦車（タン ク）」と呼ばれ、その投資経験はまさに伝説的だ。2006年、彼は20万元の資金を携え、ついに先物市場へ踏み出した。市場の洞察力と大胆な意思決定力を武器に、2015年には資産が8000万元まで急増し、普通の個人投資家から投資の大物へと華麗に変貌を遂げた。2023年、張耀坤は巨額の資金でA株市場へ大きく進出し、再び市場の注目の的となった。
2023年7月4日、張耀坤は自身の傘下にある杭州皖翰と、同年1月と3月に合計で華達テクノロジーの実質的支配者である陳競宏の10%の株式を取得した。そのうち陳競宏は、保有する同社の無制限流通株2195.2万株（同社株式総数の5%）を、18元/株の価格で杭州皖翰へ協議譲渡した。譲渡対価は人民元3.95億元。
陳競宏は、自身が保有する同社の無制限流通株2195.2万株（同社株式総数の5%）を、17.6元/株の価格で張耀坤へ譲渡した。譲渡対価は人民元3.86億元。
2025年末時点では、華達テクノロジーが複数回の増資（定増）を実施した後、張耀坤と杭州皖翰の持株比率はいずれも4.67%まで低下している。
張耀坤と杭州皖翰が10%の株式を取得し終えてまもなく、2023年9月に華達テクノロジーは底打ちからの反転を迎え、2年超に及ぶ上昇局面に入った。2026年1月の高値時点では、華達テクノロジーは250%以上上昇し、株価は最高で57.18元/株に達した。たとえ今回、連続3回のストップ安を経験しても、張耀坤は華達テクノロジーにおいてほぼ倍近い利益を得ている。
資料によれば、張耀坤は2025年の第3四半期末に、7銘柄の上位10株主に入っており、保有金額の合計はすでに24.77億元に達している。
しかし、天地が急変した。いま今年3月25日までの時点で開示された年報をみると、2025年の第4四半期に張耀坤は保有株を大幅に減らし始めていた。その内訳は、減持**飛竜株式（002536.SZ）の保有分の87.81%であり、減持宏橋控股（ホンチャオ・ホールディングス）では保有分の27.19%に及び、さらに妙可藍多（600882.SH）**の十大株主リストから退出した。これで、開示された年報のある上場企業のうち、華達テクノロジーを除いて張耀坤が保有株を減らしていない企業はない。
司法情報はさらに、張耀坤が直面している窮境を明らかにしている。企查查のデータによると、2025年8月21日、張耀坤の浙江臻遠に対する持分が凍結された。2025年8月20日には、彼の杭州皖翰に対する持分も凍結された。2025年10月28日、浙江臻遠は浙江省杭州市中級人民法院により被執行人リストに加えられ、執行対象額は1.31億元となった。2026年3月13日、江蘇省泰州市中級人民法院が杭州皖翰に対して判決を下し、被執行人とした。執行対象額は7.67億元に達する。
これら一連の状況が相次いで起きており、張耀坤が深刻な財務および法的困難に陥っていることを示唆するものである。
華達テクノロジーが株価の窮地に直面、実質的支配者の買い支えも効果なし
張耀坤以外にも、華達テクノロジーの会社側は次々と動きを見せている。
今年3月16日、華達テクノロジーは、5%以上保有株主および同社取締役による株式減持の計画に関する公告を公表した。自己の資金需要により、同社総発行株式数に占める比率が5.24%である第3位株主の劉丹群は、減持計画公告の開示日から15営業日後の3か月間において、集中競価取引方式および相対取引方式により、合計で会社株式6,150,000株を超えて減持しない予定である。減持株数は同社総発行株式数の1.31%を占め、その保有株式の25%を占める。減持価格は市場価格に応じて決定される。
市場の信頼を安定させるため、3月18日、華達テクノロジーはさらに、5%以上保有株主であり同社取締役兼総経理による株式の買い増し（増持）計画に関する公告を公表した。会社の発展見通しに対する強い確信と、同社株式の長期的な投資価値を認めていることに基づき、株主利益の維持および投資家の信頼の強化のため、第2位株主の葛江宏は自己資金または調達資金により、本公告の開示日から6か月以内に、上海証券取引所の取引システムを通じて集中競価または相対取引の方式で同社株式を増持する計画であり、累計の増持金額は人民元1,500万元を下回らず、人民元3,000万元を超えない見込み。
これまで葛江宏は華達テクノロジー株式30,695,689株を保有し、同社総発行株式数の6.53%を占めていた。第2位株主でもある。さらに葛江宏は華達テクノロジーの実質的支配者の陳競宏の義理の娘婿であり、両者は一致行動者で、合計で同社株式の44.73%を保有している。
しかし、実質的支配者が買い支える行動を取っても、市場はそれを買い材料としては受け止めなかった。減持のネガティブ材料を相殺するはずの増持ニュースは、市場に華達テクノロジーへ過度な期待を抱かせなかった。むしろ3月19日から3月25日までの5営業日間で、華達テクノロジーの株価は再び29.35%下落し、さらに3月23日から3月25日まで連続3日間ストップ安となった。会社の株価と時価総額は継続して圧迫され、今後の発展は不確実性に満ちている。華達テクノロジーがこの嵐から抜け出せるかどうかについて、財聞は引き続き注視していく。
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二市唯一のストップ安銘柄、華達科技はどうしたのか？
3月25日、**華達テクノロジー（603358.SH）**の株価の値動きが急転直下し、寄り付きと同時にストップ安（ストップ安気配）となり、終値では当日の上海・深セン両市場で唯一のストップ安銘柄となった。しかも、これは同社にとって連続3回目の取引日でのストップ安である。2026年2月12日時点の終値では、華達テクノロジーの株価は1株当たり32.64元で、市場価値は大きく153.33億元まで下落し、市場は大きく騒然となった。
第4位株主の杭州皖翰が「暴風の目」かもしれない
財聞によると、2月13日、華達テクノロジーはまれな情報を公表した。株主の一致行動関係の解除および株主の権利・持分の変動に関する告知文である。2026年2月12日、同社は株主からの《通知書》を受領した。三者が締結した《一致行動協定》および《一致行動協定に関する補足協定》で定められた期限が満了するとともに、張耀坤が深圳民投控股有限公司と、張耀坤が保有する杭州皖翰管理コンサルティングパートナーシップ（有限パートナー）（以下「杭州皖翰」）の990万元の財産持分（杭州皖翰の全財産持分に占める割合は99%）を深圳民投控股有限公司（以下「深圳民投」）へ譲渡する契約を締結済みであるため、張耀坤はもはや杭州皖翰の財産持分を保有しないこととなる。そのため三者は《一致行動協定》を更新しないこととし、杭州皖翰は張耀坤および（浙江臻遠投資管理有限公司が運用する一連のファンド、以下「浙江臻遠」）と、華達テクノロジーへの投資に関して一致行動関係を維持しないこととした。一方で張耀坤および浙江臻遠は、持分の支配関係により、華達テクノロジーへの投資に関して引き続き一致行動関係を維持する。
杭州皖翰は華達テクノロジーの第4位株主で、持株比率は4.67%。今回一致行動者関係を解除したことで、持株が5%未満の株主となり、関連規定によりその売却（減持）は事前の公示が不要となる。これは疑いなく、市場に「潜在的なリスク」の種をまくことになった。
3月13日、江蘇省泰州市中級人民法院の判決により、杭州皖翰は執行対象（被執行人）に指定され、執行対象額はなんと76650.822万元に達する。このニュースは一発の大きな爆弾のように市場に衝撃を与え、強い動揺を引き起こした。
その後、華達テクノロジーの株価は決壊した堤の水のように、一直線で急落した。3月13日から3月25日までのわずか9営業日で、株価は33.79%下落。市場の分析者は、今回の華達テクノロジーの株価急落は、杭州皖翰が強制執行によりポジションを解消（清算）されたことと関係している可能性があると見ている。
プライベートエクイティの大物、張耀坤が「爆弾」？
財聞はさらに、杭州皖翰の元の実質的支配者である張耀坤は、並みの人物ではないことを明らかにした。プライベートエクイティの排排網（パイパイネット）のデータによれば、張耀坤は浙江臻遠投資管理有限公司の実質的支配者であり、かつファンドマネージャーでもあり、合計運用規模は5〜10億元となっている。
業界では張耀坤は「戦車（タン ク）」と呼ばれ、その投資経験はまさに伝説的だ。2006年、彼は20万元の資金を携え、ついに先物市場へ踏み出した。市場の洞察力と大胆な意思決定力を武器に、2015年には資産が8000万元まで急増し、普通の個人投資家から投資の大物へと華麗に変貌を遂げた。2023年、張耀坤は巨額の資金でA株市場へ大きく進出し、再び市場の注目の的となった。
2023年7月4日、張耀坤は自身の傘下にある杭州皖翰と、同年1月と3月に合計で華達テクノロジーの実質的支配者である陳競宏の10%の株式を取得した。そのうち陳競宏は、保有する同社の無制限流通株2195.2万株（同社株式総数の5%）を、18元/株の価格で杭州皖翰へ協議譲渡した。譲渡対価は人民元3.95億元。
陳競宏は、自身が保有する同社の無制限流通株2195.2万株（同社株式総数の5%）を、17.6元/株の価格で張耀坤へ譲渡した。譲渡対価は人民元3.86億元。
2025年末時点では、華達テクノロジーが複数回の増資（定増）を実施した後、張耀坤と杭州皖翰の持株比率はいずれも4.67%まで低下している。
張耀坤と杭州皖翰が10%の株式を取得し終えてまもなく、2023年9月に華達テクノロジーは底打ちからの反転を迎え、2年超に及ぶ上昇局面に入った。2026年1月の高値時点では、華達テクノロジーは250%以上上昇し、株価は最高で57.18元/株に達した。たとえ今回、連続3回のストップ安を経験しても、張耀坤は華達テクノロジーにおいてほぼ倍近い利益を得ている。
資料によれば、張耀坤は2025年の第3四半期末に、7銘柄の上位10株主に入っており、保有金額の合計はすでに24.77億元に達している。
しかし、天地が急変した。いま今年3月25日までの時点で開示された年報をみると、2025年の第4四半期に張耀坤は保有株を大幅に減らし始めていた。その内訳は、減持**飛竜株式（002536.SZ）の保有分の87.81%であり、減持宏橋控股（ホンチャオ・ホールディングス）では保有分の27.19%に及び、さらに妙可藍多（600882.SH）**の十大株主リストから退出した。これで、開示された年報のある上場企業のうち、華達テクノロジーを除いて張耀坤が保有株を減らしていない企業はない。
司法情報はさらに、張耀坤が直面している窮境を明らかにしている。企查查のデータによると、2025年8月21日、張耀坤の浙江臻遠に対する持分が凍結された。2025年8月20日には、彼の杭州皖翰に対する持分も凍結された。2025年10月28日、浙江臻遠は浙江省杭州市中級人民法院により被執行人リストに加えられ、執行対象額は1.31億元となった。2026年3月13日、江蘇省泰州市中級人民法院が杭州皖翰に対して判決を下し、被執行人とした。執行対象額は7.67億元に達する。
これら一連の状況が相次いで起きており、張耀坤が深刻な財務および法的困難に陥っていることを示唆するものである。
華達テクノロジーが株価の窮地に直面、実質的支配者の買い支えも効果なし
張耀坤以外にも、華達テクノロジーの会社側は次々と動きを見せている。
今年3月16日、華達テクノロジーは、5%以上保有株主および同社取締役による株式減持の計画に関する公告を公表した。自己の資金需要により、同社総発行株式数に占める比率が5.24%である第3位株主の劉丹群は、減持計画公告の開示日から15営業日後の3か月間において、集中競価取引方式および相対取引方式により、合計で会社株式6,150,000株を超えて減持しない予定である。減持株数は同社総発行株式数の1.31%を占め、その保有株式の25%を占める。減持価格は市場価格に応じて決定される。
市場の信頼を安定させるため、3月18日、華達テクノロジーはさらに、5%以上保有株主であり同社取締役兼総経理による株式の買い増し（増持）計画に関する公告を公表した。会社の発展見通しに対する強い確信と、同社株式の長期的な投資価値を認めていることに基づき、株主利益の維持および投資家の信頼の強化のため、第2位株主の葛江宏は自己資金または調達資金により、本公告の開示日から6か月以内に、上海証券取引所の取引システムを通じて集中競価または相対取引の方式で同社株式を増持する計画であり、累計の増持金額は人民元1,500万元を下回らず、人民元3,000万元を超えない見込み。
これまで葛江宏は華達テクノロジー株式30,695,689株を保有し、同社総発行株式数の6.53%を占めていた。第2位株主でもある。さらに葛江宏は華達テクノロジーの実質的支配者の陳競宏の義理の娘婿であり、両者は一致行動者で、合計で同社株式の44.73%を保有している。
しかし、実質的支配者が買い支える行動を取っても、市場はそれを買い材料としては受け止めなかった。減持のネガティブ材料を相殺するはずの増持ニュースは、市場に華達テクノロジーへ過度な期待を抱かせなかった。むしろ3月19日から3月25日までの5営業日間で、華達テクノロジーの株価は再び29.35%下落し、さらに3月23日から3月25日まで連続3日間ストップ安となった。会社の株価と時価総額は継続して圧迫され、今後の発展は不確実性に満ちている。華達テクノロジーがこの嵐から抜け出せるかどうかについて、財聞は引き続き注視していく。