4月1日午後、A株のソフトウェアセクターは高水準でのもみ合いを維持しつつ、強含みの構図が続いている。13:35時点で、創業板ソフトウェアETFの華夏（159256）は2.03%上昇。保有株では順網科技が8%超、東方国信が6%超、網宿科技が5%超、潤澤科技、昆仑万維、朗新科技などの銘柄の上昇率が上位に入っている。店内の取引は活発で、創業板ソフトウェアETFの華夏（159256）の日中の売買代金は6,400万元超となり、同指数の対象銘柄の中で1位となった。 ニュース面では、3月31日夜、智譜が発表した上場後初の年次報告書によると、2025年の同社の総収入は7.24億元（人民元、以下同）で、前年同期比131.9%増。通年の総合粗利率は41%で、業界水準を大きく上回った。事業別に見ると、同社の企業向けスマートエージェント事業の収入は、前年の0.47億元から1.66億元へ増加し、増加率は248.8%。売上構成比は22.9%で、新たな成長エンジンとなっている。一方で、オープンプラットフォームおよびAPIプラットフォーム事業は、2024年の0.48億元から1.90億元へ増加しており、増幅率は292.6%に達している。 3月31日夜に開催された年次業績発表の電話会議で、智譜のCEO張鵬は、2025年のコア成長をMaaSプラットフォーム（オープンプラットフォームおよびAPI事業）の爆発的な成長に帰した。同氏によると、同プラットフォームの年次経常収益（ARR）はすでに約17億元に達しており、過去12カ月で60倍に成長した。推論側のエンジニアリング最適化を徹底することで、智譜はToken単位コストを大幅に引き下げ、プラットフォームの粗利率を18.9%まで押し上げることに成功。これは業界平均水準を約5倍上回る。さらに注目すべきは、智譜のMaaS事業が「量と単価の双方が上昇する」局面を示している点だ。2026年の第1四半期は、API価格が83%引き上げられたにもかかわらず、呼び出し量はむしろ増加。前年同期比で急増し400%となり、市場の需給の矛盾が際立っている。張鵬は、この現象は「高品質Tokenの希少性」を裏付けるものだと指摘した。「誰がモデルの知能上限を突破できるか、誰が価格決定権を握れるのか」。 華西証券の分析によると、国産の大規模モデルが、直近で能力を高めて海外の大規模モデルに追いつきつつある背景の中で、その高いコストパフォーマンスの優位性により、足元の需要の空白を埋めることが期待できる。さらに、追い風を受けてTokenの海外展開を実現し、加えて国産の計算能力（コンピュート）関連の需要を一段と押し上げる可能性がある。 AI産業チェーンにおいて、ソフトウェア業界は主に中流の技術層と下流のアプリケーション層に位置し、コアな技術的支えとアプリの実装の両面で重要な役割を担っている。具体的に見ると、ソフトウェア業界は中流の技術層では、AIフレームワーク、開発プラットフォーム、アルゴリズムモデルなどを提供し、これらの技術がAIアプリ開発の基盤となる。下流のアプリケーション層では、ソフトウェア業界はAI技術を各業界と結び付けることで、AIアプリの実装を推進する。 関連商品：創業板ソフトウェアETFの華夏（159256）、創業板200ETFの華夏（159573）、人工知能ETFの華夏（515070） 日次経済新聞
智谱上場後初の年次報告書を発表、2026年の「Token量」新方向に焦点を当てる。創業板ソフトETF華夏（159256）の保有銘柄である東方国信が6%以上上昇
4月1日午後、A株のソフトウェアセクターは高水準でのもみ合いを維持しつつ、強含みの構図が続いている。13:35時点で、創業板ソフトウェアETFの華夏（159256）は2.03%上昇。保有株では順網科技が8%超、東方国信が6%超、網宿科技が5%超、潤澤科技、昆仑万維、朗新科技などの銘柄の上昇率が上位に入っている。店内の取引は活発で、創業板ソフトウェアETFの華夏（159256）の日中の売買代金は6,400万元超となり、同指数の対象銘柄の中で1位となった。
ニュース面では、3月31日夜、智譜が発表した上場後初の年次報告書によると、2025年の同社の総収入は7.24億元（人民元、以下同）で、前年同期比131.9%増。通年の総合粗利率は41%で、業界水準を大きく上回った。事業別に見ると、同社の企業向けスマートエージェント事業の収入は、前年の0.47億元から1.66億元へ増加し、増加率は248.8%。売上構成比は22.9%で、新たな成長エンジンとなっている。一方で、オープンプラットフォームおよびAPIプラットフォーム事業は、2024年の0.48億元から1.90億元へ増加しており、増幅率は292.6%に達している。
3月31日夜に開催された年次業績発表の電話会議で、智譜のCEO張鵬は、2025年のコア成長をMaaSプラットフォーム（オープンプラットフォームおよびAPI事業）の爆発的な成長に帰した。同氏によると、同プラットフォームの年次経常収益（ARR）はすでに約17億元に達しており、過去12カ月で60倍に成長した。推論側のエンジニアリング最適化を徹底することで、智譜はToken単位コストを大幅に引き下げ、プラットフォームの粗利率を18.9%まで押し上げることに成功。これは業界平均水準を約5倍上回る。さらに注目すべきは、智譜のMaaS事業が「量と単価の双方が上昇する」局面を示している点だ。2026年の第1四半期は、API価格が83%引き上げられたにもかかわらず、呼び出し量はむしろ増加。前年同期比で急増し400%となり、市場の需給の矛盾が際立っている。張鵬は、この現象は「高品質Tokenの希少性」を裏付けるものだと指摘した。「誰がモデルの知能上限を突破できるか、誰が価格決定権を握れるのか」。
華西証券の分析によると、国産の大規模モデルが、直近で能力を高めて海外の大規模モデルに追いつきつつある背景の中で、その高いコストパフォーマンスの優位性により、足元の需要の空白を埋めることが期待できる。さらに、追い風を受けてTokenの海外展開を実現し、加えて国産の計算能力（コンピュート）関連の需要を一段と押し上げる可能性がある。
AI産業チェーンにおいて、ソフトウェア業界は主に中流の技術層と下流のアプリケーション層に位置し、コアな技術的支えとアプリの実装の両面で重要な役割を担っている。具体的に見ると、ソフトウェア業界は中流の技術層では、AIフレームワーク、開発プラットフォーム、アルゴリズムモデルなどを提供し、これらの技術がAIアプリ開発の基盤となる。下流のアプリケーション層では、ソフトウェア業界はAI技術を各業界と結び付けることで、AIアプリの実装を推進する。
関連商品：創業板ソフトウェアETFの華夏（159256）、創業板200ETFの華夏（159573）、人工知能ETFの華夏（515070）
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