出所：証券時報ネット 著者：長留3月31日、大連商品取引所は大豆油、パーム油の契約を修正し、最小変動価格を1元/トンに調整し、豆油とパーム油の先物市場の価格決定精度をさらに最適化した。大豆油とパーム油は、現在の油脂市場で最も注目されている人気商品だ。ホルムズ海峡が封鎖され、世界のエネルギー供給が逼迫し、エネルギー価格の上昇を引き起こした。高油価は各国のバイオ燃料政策をさらに前向きに切り替えさせることにもつながった。しかし、世界の生産量上位2の植物油品目——パーム油と大豆油——の主要原料の輸出地域であるインドネシアとアメリカも、バイオディーゼルの配合比率を引き上げている。その中で、インドネシアはバイオ燃料の混合比率を40%から50%に引き上げる準備をしており、一方で先週、米国の環境保護庁（EPA）はバイオディーゼルの混合量を56.1億ガロンに引き上げることを決定し、前年同期比67%増となった。過去1か月の間に、国際ブレント原油価格の上昇幅は47%を超え、国際パーム油価格は18%上昇し、米国の大豆油は10%超上昇した。2つの主要な植物油がエネルギー駆動へとシフトするにつれ、世界の基準となる農産物価格も、中東情勢とより緊密に連動することになる。大連商品取引所が大豆油、パーム油の契約を修正3月31日、大連商品取引所は公告を発表し、「大連商品取引所大豆油先物取引契約」「大連商品取引所パーム油先物取引契約」「大連商品取引所大豆油先物取引業務細則」および「大連商品取引所パーム油先物取引業務細則」の修正について、大連商品取引所の第4期理事会第72回会議で審議・可決され、ここに公布し、2026年4月10日の取引時（すなわち4月9日夜間のナイトセッション取引時）から施行するとした。主な修正内容を見ると、パーム油と大豆油の最小変動価格はいずれも2元/トンから1元/トンへと調整され、豆油とパーム油の先物市場における価格決定の精度、市場取引の運用の利便性、市場運営の質をさらに最適化し、油脂産業のリスク管理ニーズにより良く応える。国内の油価が継続して100ドル/バレルを上回る中で、世界の多くの国がバイオ燃料政策を改めて見直し始めた。もともと「炭素削減」を中核目標としていたバイオ燃料の体制は、次第に「エネルギー安全保障のための手段」へとシフトしつつある。高い原油価格の圧力下で、各国は配合比率を引き上げ、国内生産を強化し、燃料の輸入を減らすことでエネルギー供給を安定させる。例えばタイの場合、3月上旬から現在まで、タイのバイオディーゼル政策はB5（5%パーム油配合）からB7、B10へと進み、さらにB20へ推し進められており、ペースと強度が大幅に速まっている。3月30日、タイの2大エネルギー企業 BangchakCorporation と PTTOilandRetailBusiness は、約4年の中断後にB20バイオディーゼルの商業販売を再開し、政策が再び力を入れ始めたことを示す明確なシグナルを放った。インドネシアがB50計画を推進バイオディーゼル需要が爆発する中、パーム油の主産国も配合の強化を進めている。インドネシア大統領は3月20日に、インドネシアは今年、B50バイオディーゼル混合政策計画を正式に推進すると述べた。同氏は「今年はパーム油でディーゼルを生産し、現在バイオ燃料の混合比率を40%から50%へ引き上げている」と語った。これより前の1月には、技術や資金面の問題への懸念から、インドネシア当局は年内にB50を開始する計画を一時的に棚上げし、B40基準を維持することを決めていた。世界最大の生産量を誇る植物油として、パーム油の価格変動は農産物貿易に関係するだけでなく、エネルギー市場とも密接に連動しており、その動向は投資家から幅広く注目されている。3月以降、マレーシア取引所（BMD）の粗パーム油の主力契約は月間の上昇幅が18%となり、日中の価格は2年超ぶりの高値をつけた。特に、3月中旬〜下旬には、シンガポールのディーゼルのオフショア価格が1300ドル/トン以上まで上がり、初めてインドネシアのパーム油オフショア価格を上回り、インドネシアでパーム油からバイオディーゼルを生産する意欲を大幅に高めた。金元期貨のアナリスト、周方影は、インドネシアは昨年B40計画を実施し、バイオディーゼルの配当枠は1560万キロリットルで、パーム油は1390万トンを消費したと述べた。次はB50で、年間のパーム油消費は2000万トンになる見込みで、昨年より600万トン以上増える。これは国内の1〜2か月分の生産量に相当する。現在、インドネシアのパーム油在庫は200万トン前後で、マレーの在庫は270万トン、600万トン以上の増分はそのまま世界最大の2つの主産地域の在庫を直接的に取り崩し、パーム油の供給は現在の「潤沢」から「タイトなバランス」さらには「不足」へと転換し、需要を下支えする役割を果たした。東証期貨の農産物シニアアナリスト、李兆聡は、国内の3大油脂について、今後の動向の核心はイラン情勢の推移だと考えている。もし情勢が常に緊迫した状態を維持し、ディーゼル価格が高止まりし、ホルムズ海峡が通常の通行をできないままであれば、パーム油価格は3つの油脂の中でも最も強い状態を維持し、なお上昇余地もあるだろう。米国の大豆油でバイオディーゼル配当枠が60%増パーム油に加えて、大豆油もバイオディーゼルの重要な原料の1つだ。米国環境保護庁（EPA）は先週金曜日、再生可能燃料の生産量に関する要求水準を、この計画の歴史上の最高レベルに設定し、バイオ燃料をガソリンおよびディーゼルに混ぜる配当枠を引き上げた。EPAによると、2026年および2027年の再生可能燃料基準（RFS）配当枠では、通常のバイオ燃料（主にトウモロコシエタノール）が150億ガロンで据え置きとなる一方、バイオディーゼルおよび再生可能ディーゼルの配当枠は2025年から60%以上増加が必要であり、このプロジェクトの20年の歴史上で最高水準になる。これにより、大豆油を原料とする需要は直接的に大幅に押し上げられる。EPAは、この規則が2026年〜2027年の間に農村経済に10 0億ドル超の利益を生み出し、農業・製造業で10万件超の雇用を新たに創出すると見込んでいる。2026年の米国におけるトウモロコシおよび大豆油をバイオ燃料生産に用いる価値は310億ドルに達し、2025年から20億ドル増加する。全米の農場の純収入は30億〜40億ドル増加する見通しだ。米国農務省（USDA）のデータによると、米国のバイオマス・ディーゼル生産に使用される全原料のうち、大豆油の割合は40%を超え、かつこの分野で用いられる大豆油の量は、2014/2015年度の50億ポンドから、2022/2023年度には125億ポンドへと大幅に増加している。言えることは、原油価格が高いほど、政策が配合をより後押しするほど、市場は大豆油を「農産物」だけでなく「エネルギー・アセット」として見なすようになるということだ。米国は世界最大のトウモロコシ輸出国（世界輸出の約30%）であり、重要な大豆輸出国でもある。そのため、米国のバイオ燃料生産能力の大幅な拡張は、世界の農産物貿易の構造に深遠な影響を与えることになる。とりわけ、大豆油は米国のバイオマス・ディーゼル体系における最も重要な原料の1つでもある。現状、5月渡しの大豆油は1ポンド70セントまで上昇し、3月の単月上昇率は10%超となった。連続3か月で10%以上の上昇率を達成し、年内の上昇幅はすでに40%超に達している。CFTCの統計データによると、投資家の大豆油に対する強気センチメントは、ほぼ10年ぶりの最高水準にまで上がっており、大豆油のネット・ロングは2016年以来の最大規模だ。 （編集：文静） キーワード： 先物
大商所は豆油およびパーム油の先物契約の最小変動価格を1元/トンに調整しました
出所：証券時報ネット 著者：長留
3月31日、大連商品取引所は大豆油、パーム油の契約を修正し、最小変動価格を1元/トンに調整し、豆油とパーム油の先物市場の価格決定精度をさらに最適化した。
大豆油とパーム油は、現在の油脂市場で最も注目されている人気商品だ。ホルムズ海峡が封鎖され、世界のエネルギー供給が逼迫し、エネルギー価格の上昇を引き起こした。高油価は各国のバイオ燃料政策をさらに前向きに切り替えさせることにもつながった。
しかし、世界の生産量上位2の植物油品目——パーム油と大豆油——の主要原料の輸出地域であるインドネシアとアメリカも、バイオディーゼルの配合比率を引き上げている。その中で、インドネシアはバイオ燃料の混合比率を40%から50%に引き上げる準備をしており、一方で先週、米国の環境保護庁（EPA）はバイオディーゼルの混合量を56.1億ガロンに引き上げることを決定し、前年同期比67%増となった。
過去1か月の間に、国際ブレント原油価格の上昇幅は47%を超え、国際パーム油価格は18%上昇し、米国の大豆油は10%超上昇した。2つの主要な植物油がエネルギー駆動へとシフトするにつれ、世界の基準となる農産物価格も、中東情勢とより緊密に連動することになる。
大連商品取引所が大豆油、パーム油の契約を修正
3月31日、大連商品取引所は公告を発表し、「大連商品取引所大豆油先物取引契約」「大連商品取引所パーム油先物取引契約」「大連商品取引所大豆油先物取引業務細則」および「大連商品取引所パーム油先物取引業務細則」の修正について、大連商品取引所の第4期理事会第72回会議で審議・可決され、ここに公布し、2026年4月10日の取引時（すなわち4月9日夜間のナイトセッション取引時）から施行するとした。
主な修正内容を見ると、パーム油と大豆油の最小変動価格はいずれも2元/トンから1元/トンへと調整され、豆油とパーム油の先物市場における価格決定の精度、市場取引の運用の利便性、市場運営の質をさらに最適化し、油脂産業のリスク管理ニーズにより良く応える。
国内の油価が継続して100ドル/バレルを上回る中で、世界の多くの国がバイオ燃料政策を改めて見直し始めた。もともと「炭素削減」を中核目標としていたバイオ燃料の体制は、次第に「エネルギー安全保障のための手段」へとシフトしつつある。高い原油価格の圧力下で、各国は配合比率を引き上げ、国内生産を強化し、燃料の輸入を減らすことでエネルギー供給を安定させる。
例えばタイの場合、3月上旬から現在まで、タイのバイオディーゼル政策はB5（5%パーム油配合）からB7、B10へと進み、さらにB20へ推し進められており、ペースと強度が大幅に速まっている。3月30日、タイの2大エネルギー企業 BangchakCorporation と PTTOilandRetailBusiness は、約4年の中断後にB20バイオディーゼルの商業販売を再開し、政策が再び力を入れ始めたことを示す明確なシグナルを放った。
インドネシアがB50計画を推進
バイオディーゼル需要が爆発する中、パーム油の主産国も配合の強化を進めている。インドネシア大統領は3月20日に、インドネシアは今年、B50バイオディーゼル混合政策計画を正式に推進すると述べた。同氏は「今年はパーム油でディーゼルを生産し、現在バイオ燃料の混合比率を40%から50%へ引き上げている」と語った。これより前の1月には、技術や資金面の問題への懸念から、インドネシア当局は年内にB50を開始する計画を一時的に棚上げし、B40基準を維持することを決めていた。
世界最大の生産量を誇る植物油として、パーム油の価格変動は農産物貿易に関係するだけでなく、エネルギー市場とも密接に連動しており、その動向は投資家から幅広く注目されている。3月以降、マレーシア取引所（BMD）の粗パーム油の主力契約は月間の上昇幅が18%となり、日中の価格は2年超ぶりの高値をつけた。特に、3月中旬〜下旬には、シンガポールのディーゼルのオフショア価格が1300ドル/トン以上まで上がり、初めてインドネシアのパーム油オフショア価格を上回り、インドネシアでパーム油からバイオディーゼルを生産する意欲を大幅に高めた。
金元期貨のアナリスト、周方影は、インドネシアは昨年B40計画を実施し、バイオディーゼルの配当枠は1560万キロリットルで、パーム油は1390万トンを消費したと述べた。次はB50で、年間のパーム油消費は2000万トンになる見込みで、昨年より600万トン以上増える。これは国内の1〜2か月分の生産量に相当する。現在、インドネシアのパーム油在庫は200万トン前後で、マレーの在庫は270万トン、600万トン以上の増分はそのまま世界最大の2つの主産地域の在庫を直接的に取り崩し、パーム油の供給は現在の「潤沢」から「タイトなバランス」さらには「不足」へと転換し、需要を下支えする役割を果たした。
東証期貨の農産物シニアアナリスト、李兆聡は、国内の3大油脂について、今後の動向の核心はイラン情勢の推移だと考えている。もし情勢が常に緊迫した状態を維持し、ディーゼル価格が高止まりし、ホルムズ海峡が通常の通行をできないままであれば、パーム油価格は3つの油脂の中でも最も強い状態を維持し、なお上昇余地もあるだろう。
米国の大豆油でバイオディーゼル配当枠が60%増
パーム油に加えて、大豆油もバイオディーゼルの重要な原料の1つだ。米国環境保護庁（EPA）は先週金曜日、再生可能燃料の生産量に関する要求水準を、この計画の歴史上の最高レベルに設定し、バイオ燃料をガソリンおよびディーゼルに混ぜる配当枠を引き上げた。
EPAによると、2026年および2027年の再生可能燃料基準（RFS）配当枠では、通常のバイオ燃料（主にトウモロコシエタノール）が150億ガロンで据え置きとなる一方、バイオディーゼルおよび再生可能ディーゼルの配当枠は2025年から60%以上増加が必要であり、このプロジェクトの20年の歴史上で最高水準になる。これにより、大豆油を原料とする需要は直接的に大幅に押し上げられる。
EPAは、この規則が2026年〜2027年の間に農村経済に10 0億ドル超の利益を生み出し、農業・製造業で10万件超の雇用を新たに創出すると見込んでいる。2026年の米国におけるトウモロコシおよび大豆油をバイオ燃料生産に用いる価値は310億ドルに達し、2025年から20億ドル増加する。全米の農場の純収入は30億〜40億ドル増加する見通しだ。
米国農務省（USDA）のデータによると、米国のバイオマス・ディーゼル生産に使用される全原料のうち、大豆油の割合は40%を超え、かつこの分野で用いられる大豆油の量は、2014/2015年度の50億ポンドから、2022/2023年度には125億ポンドへと大幅に増加している。言えることは、原油価格が高いほど、政策が配合をより後押しするほど、市場は大豆油を「農産物」だけでなく「エネルギー・アセット」として見なすようになるということだ。
米国は世界最大のトウモロコシ輸出国（世界輸出の約30%）であり、重要な大豆輸出国でもある。そのため、米国のバイオ燃料生産能力の大幅な拡張は、世界の農産物貿易の構造に深遠な影響を与えることになる。とりわけ、大豆油は米国のバイオマス・ディーゼル体系における最も重要な原料の1つでもある。
現状、5月渡しの大豆油は1ポンド70セントまで上昇し、3月の単月上昇率は10%超となった。連続3か月で10%以上の上昇率を達成し、年内の上昇幅はすでに40%超に達している。CFTCの統計データによると、投資家の大豆油に対する強気センチメントは、ほぼ10年ぶりの最高水準にまで上がっており、大豆油のネット・ロングは2016年以来の最大規模だ。
（編集：文静）
キーワード：