**債券市場のニュース****【中央銀行：3月の公開市場国債の売買による純ネット投放が500億元】**中国人民銀行の公式サイトは4月2日、2026年3月の中央銀行の各種ツールによる流動性投投状況を公表した。データによれば、3月の中期貸出ファシリティ（MLF）の純ネット投放は500億元、常備借入ファシリティ（SLF）の純ネット投放は8億元、その他の構造的な金融政策ツールの純ネット投放は1728億元だった。同時に、公開市場操作では、3月の公開市場国債の売買による純ネット投放が500億元、7日物のリバースレポの純ネット投放が-8903億元、中央国庫キャッシュ・マネジメントの純ネット投放が1000億元、その他の期限のリバースレポの純ネット投放が-3000億元だった。**【国務院弁公庁：信用評価の格付けが高い企業の担保提供・質権設定（抵質）要求を引き下げ、信用貸付のカバー範囲を段階的に拡大し、信用貸付の構成比を引き上げることを奨励】**4月2日、国務院弁公庁は「企業の信用状況の総合評価体系の構築に関する実施方案」を公布した。その中で、中小・零細企業の融資に対する信用評価の支援機能をより良く発揮することに言及している。全国一体化融資信用サービスプラットフォームのネットワークに依拠し、公的な信用評価結果を合理的に用い、与信、リスク評価、利息・手数料の価格設定モデルを整備することを奨励する。信用評価の格付けが高い企業について、抵質担保（抵質）提供の要求を引き下げ、信用貸付のカバー範囲を段階的に拡大し、信用貸付の構成比を引き上げることを奨励する。要件を満たす信用調査機関が融資信用サービスプラットフォームの運営に参加し、中小・零細企業の信用状況を客観的・正確に・包括的に反映することを支援する。中国人民銀行の貸出市場サービスプラットフォームの役割を十分に発揮し、中小・零細企業の信用評価水準の向上を図る。**【中証指数：4月3日に中証科創创业株債恒定比例指数シリーズ等15本の指数を発表】**中証指数有限公司は2026年4月3日、中証科創创业株債恒定比例指数シリーズ、中証キャッシュフロー科創株債恒定比例指数シリーズ、中証レッドリスク・低ボラ科創株債恒定比例指数シリーズを正式に発表する予定だ。中証科創创业株債恒定比例指数シリーズ、中証キャッシュフロー科創株債恒定比例指数シリーズ、中証レッドリスク・低ボラ科創株債恒定比例指数シリーズの株式（エクイティ）資産は、それぞれ中証科創创业50指数、中証800自由キャッシュフロー指数、中証800レッドリスク・低ボラ指数を選定し、債券（デット）資産はすべて中証AAAテクノロジーイノベーション企業債指数とする。各シリーズはいずれも恒定比例により株・債の資産配分を行い、投資家に対して異なる株・債の配分比率に対応した資産配分ツールを提供する。**【7日物リバースレポの“地量”オペレーションが全額で一号ディーラーの需要を満たす】**中央銀行は4月2日に公告し、固定金利・数量による入札方式で5億元の7日物リバースレポ操作を実施した。需要は一号ディーラーに対して全額で満たされ、落札金利は1.4%だった。中央銀行はすでに連続2日間、5億元の7日物リバースレポ操作を実施しており、政策金利の7日物リバースレポ金利は「1.4%」の水準を維持している。4月2日に公開市場で2240億元の7日物リバースレポが満期を迎えることを踏まえると、本操作後の純ネット資金回収は2235億元となる。業界の専門家は、今回の地量（少額）オペレーションは、市場の機関が中央銀行の資金需要を低下させていることを反映していると述べた。今回の公告に追加された「全額で一号ディーラーの需要を満たした」という表現からも、中央銀行の地量操作は流動性を締め付けておらず、金融政策の適度に緩和する方向性に変化はないことが読み取れる。記者は一部の金融機関から、3月末に中央銀行が跨季（年度をまたぐ期間）資金繰りを手厚くするために投下を強めたことに加え、期末の財政の集中支出により、4月初めの資金繰りは引き続き緩和的であり、各市場の機関は自らの流動性管理の観点から、ここ2日間は概ね中央銀行に資金需要を報告していないことを把握した。**【第1四半期の非金融社債の引受額が発表、トップ4の構図は安定、科創債の引受は前年同期比127%増】**第1四半期の非金融企業信用債の引受額がすでに公表された。Windデータによると、今年第1四半期は166社の機関が非金融企業の信用債を3.82万億元（銀行間市場の債務調達ツール、社債、企業債、資産担保証券などを含む）引き受けており、前年同期比でわずかに1.5%減少した。その中で、中信証券が2612.30億元の引受額で首位に立った。国泰海通証券、中信銀行、興業銀行が第1四半期に引き受けた非金信用債の金額もいずれも2000億元を超え、今年の引受額が1000億元を超えた機関は10社ある。昨年同期は、非金信用債の引受額が1000億元を超えた機関が12社あった。引受市場の「総ケーキ」がほぼ変わらない中、トップ機関の構図はいっそう盤石になっている。さらに見ると、非金信用債の総引受額は前年同期比でわずかに減少している一方で、民企債、科創債などの政策支援のホット銘柄では規模が大幅に増加している。**【第1四半期：パンダ債の発行・申込が好調、年内の発行額は前年同期比で倍増し779.35億元】**国内での資金調達コスト優位、制度型の対外開放の継続的な推進、人民元建て資産の配分需要の増加など、複数の要因に牽引されてパンダ債市場は引き続き加熱している。2026年3月20日までに、パンダ債の年内発行額は779.35億元に到達しており、前年同期から96.8%増加した。発行体の構成、満期構成、市場機能はいずれも新たな変化が現れている。**【26社の理財会社：株式投資規模5489億元】**財聯社の統計によれば、4月2日までに昨年の理財業務報告書が開示された26社の理財会社のデータは、理財会社の株式投資が明確には増えていないことを示している。期末時点で26社の株式投資規模は5484.81億元で、2024年末から6.5%低下した。農銀理財、招銀理財などを含む14社の理財会社では株式投資規模と比率が2024年末から減少している。一方で、渤銀理財、建信理財、中銀理財、興銀理財、杭銀理財の株式投資の増幅率は50%超となっている。**【米国・英国国債の空売りで利益を得た後、ベレッド（BlackRock）は再びドイツに注目】**木曜日の最新情報によると、ベレッドはドイツ国債に対する売り（ベア）ポジションを強化しており、欧州全体で「かなり大きなインフレの回復」がドイツの借入コストを、先週に記録した約15年ぶりの高水準を上回る水準まで押し上げると見込んでいる。ベレッドのグローバル・タクティカル・アセット・アロケーションチームに所属し、65億ドルのタクティカル・オポチュニティ・ファンドを運用するトム・ベーカーはメディアに対し、1か月前に中東戦争が勃発した後、ドイツ10年・5年国債の空売り持高を増やしたと述べた。これより前、このファンドはドイツ30年国債をすでに空売りしていた。同ファンドを率いる前、ベーカーはベレッドのマルチアセット・グローバル・マーケット・ストラテジーグループの固定收益（フィックスド・インカム）リサーチを指揮しており、また米国財務省の国際問題担当局でエコノミストを務めた経歴がある。ベーカーは同時に、ドイツ10年国債利回りが、戦争と原油価格の急騰によって先週につけた3.13%の高水準を上回ると予測している。今週前半、市場が中東停戦の見通しを織り込み始めたことで、この利回りは一時的に低下したが、トランプがテレビ演説を行った後に再び3%超へ戻った。国債利回りは国債の額面価値と逆相関の関係にある。**【日本の長期国債の額面利率が28年ぶりの新高値】**日本の財務省は2日、当月発行の10年物国債の額面利率を2.4%へ引き上げると発表した。これは1997年7月以来の28年ぶりの最高水準。日本の財務省は10年物国債の額面利率を3か月ごとに調整し、新規発行国債の利率が市場水準に近いものとなるようにし、発行価格が額面を大きく下回らないようにしている。データによれば、2025年10月〜12月の利率は1.7%、2026年1月〜3月は2.1%となり、今回さらに2.4%へ引き上げた。額面利率の引き上げは、日本市場の金利全体が上昇していることを反映している。円安、原油価格の上昇などの要因によりインフレ見通しが強まり、日本銀行の利上げを前倒しするとの見方が強化され、長期金利の継続的な上昇につながっている。長期金利の指標となる10年物国債利回りは現在2.39%超まで上昇しており、約27年ぶりの高水準を更新している。**公開市場：**公開市場に関して、中央銀行の公告では、4月2日に固定金利・数量による入札方式で5億元の7日物リバースレポ操作を実施し、一号ディーラーの需要を全額満たした。操作金利は1.40%、入札量は5億元、中標量は5億元。Windによれば、当日は2240億元のリバースレポが満期を迎え、その計算に基づき、単日ベースの純ネット回収は2235億元。**信用債の出来事**■西部建設：2025年の純損失7.3億元、前年同期の純損失2.63億元；■交運股份：2025年の純損失3.3億元、前年同期の純損失3.91億元；■科倫薬業：2025年度の純利益17.02億元、前年同期比-42.03%；■四川秦巴新城：失信被執行人に指定、係争額6000万元；■無錫産業集団：合伙企業の財産持分の譲渡をめぐる紛争で裁判所の民事判決書を受領、 中鉄信託による「約9.63億元の合伙持分譲渡代金および損失」の支払いを求める訴えを棄却；■西南発展：子会社の漢江新材料2500万元の信用貸付が期限超過；■フィッチ（Fitch）：信銀投資の長期発行体格付けを“A-”へ引き上げ、見通しは「安定」を維持；■ムーディーズ（Moody's）：瑞声科技の発行体格付けを“Baa2”へ引き上げ、見通しを「安定」に変更；■S&Pグローバル・レーティングス（連合国際/ユニオン・インターナショナル）：青島城投の“A+”の国際長期発行体格付けを確認し、見通しを「安定」から「ポジティブ」に変更；■京東集団：総額100億人民元の債券を発行、クーポンレートは2.05%と2.75%、最終的な申込は2.6倍超；■融侨集団：契約紛争により、会社などが訴えられ、組成債務の元本など約1.63億元の返済を求められている；■工商銀行：年内初の第2次資本債（ボンド・トン通）を発行予定、基本規模400億元、かつ最大100億元までの増発権を付す；■華聞集団：同社の第1回債券会議は4月9日午前9時30分にオンライン会議形式で開催予定；■雲城置業：七彩公司の10.5%株式を譲渡する予定で、入札（挂牌）を中止；■南寧交投集団：NNCOMM 7.3 04/30/27に対し同意の意向確認（同意征求）を行う；■「H18如意1」デフォルトの進捗：会社の流動性逼迫により期限までの弁済ができず、和解による弁済および該当持分の抹消後、2026年Q1末時点での債券残高は13.11億元；■武漢控股：信城集団が会社の間接的な持株会社に変更される予定；■鳳凰传媒：8261.64万元で鳳凰伝奇の61.03%の株式および債権を譲渡するために挂牌（入札）する予定；■越秀資本：「26越秀資本MTN004A」の発行を取消。**市場の動向：****【マネーマーケット｜マネーマーケット金利の多くが下落】**木曜日、マネーマーケット金利の多くが下落した。銀存間の担保付きリポ（質押式回购）の加重平均金利では、1日物が0.19BP下落して1.2674%となり、7日物が1.32BP下落して1.4094%となり、1か月超の安値を更新した。14日物は0.38BP上昇して1.4281%となった。1か月物は1.2BP下落して1.4155%となり、2022年10月以来の安値を更新した。Shiborの短期品種は概ね下落。オーバーナイト物は0.1BP上昇して1.271%となった。7日物は1.7BP下落して1.404%となった。14日物は4.0BP下落して1.422%。1か月物は0.45BP下落して1.4885%となり、2020年6月以来の安値。インターバンクのリポ定盤金利は全て下落した。FR001は3.0bp下落して1.35%。FR007は3.0bp下落して1.44%。FR014は1.0bp下落して1.47%。銀同間リポ定盤金利は動きが分かれた。FDR001は据え置きで1.27%。FDR007は2.0bp下落して1.4%。FDR014は1.0bp上昇して1.42%。**【金利債｜中央銀行が5億元の“地量”リバースレポを連続実施、10年物国債利回りは小幅下落】**木曜日、国債先物は終値ベースで概ね下落した。30年物の主力限月は0.11%下落して111.19元、10年物の主力限月は0.01%下落して108.2元、5年物の主力限月は変わらずで105.975元、2年物の主力限月は0.01%上昇して102.506元となった。インターバンクの主要な金利債利回りの多くは下落した。午後16:30時点で、10年物国債の活発銘柄260005の利回りは0.25bp下落して1.816%、10年物国開債の活発銘柄250220の利回りは0.2bp下落して1.964%、30年物国債の活発銘柄2500002の利回りは0.55bp上昇して2.2975%となった。業界関係者は、午前にトランプが発言したことで株式市場は全面安となりリスク回避が進んだが、債券市場は相対的に落ち着いており影響は限定的だったと指摘した。国内の債券市場そのもののロジックから見ると、海外資産の流動性締め付け懸念や米連邦準備制度（FRB）利上げ懸念に比べて、国内の債券市場は国内のファンダメンタルズのデータと金融政策の見通しをより重視している。短期的に引き続きボラティリティのある展開が続くなら、10年物国債先物は現状の水準、あるいはそれよりやや低い位置で、引き続き適度に買い（ロング）を行うことができる。**【信用債｜利回りの多くが下落、終日総取引額1146億元】**木曜日、信用債の利回りの多くが下落し、信用スプレッドの多くが拡大した。終日総取引額は1146億元だった。「24云能投MTN007」「23晋能电力MTN016」「23华侨城MTN004B」の利回りが上位となり、いずれも6%超だった。AAA級の中短期手形では、1年物利回りは0.03bp上昇して1.5803%。AA級の中短期手形では、1年物利回りは0.97bp下落して1.6403%。AAA級の城投債では、1年物利回りは1.25bp下落して1.5832%。AA級の城投債では、1年物利回りは1.25bp下落して1.6381%。上昇幅が2%超の信用債は計2本で、「24海化集团MTN002」「25自贡高新MTN001」「23临沂投发债01」が上位。上昇率はそれぞれ3.61%、2%、1.98%で、取引額はそれぞれ2072.24万元、34026.04万元、2047.75万元。下落幅が2%超の信用債は計1本で、「21洪政03」「24文蓝02」「21渝保税MTN001」が下落の上位。下落率はそれぞれ2.48%、1.94%、1.62%で、取引額はそれぞれ1001.64万元、618.93万元、5002.86万元。高利回り債：利回りが5%超の信用債は計122本で取引が成立しており、その中で「24云能投MTN007」「23晋能电力MTN016」「23华侨城MTN004B」の利回りが上位。利回りはそれぞれ6.98%、6.91%、6.8%で、取引額はそれぞれ4710.09万元、2029.01万元、2934.82万元。**【欧州債市場｜欧州債利回りが集団で上昇、英国10年物国債利回りは0.4bp上昇して4.829%】**木曜日、欧州債利回りは集団で上昇した。英国10年物国債利回りは0.4bp上昇して4.829%、フランス10年物国債利回りは0.9bp上昇して3.677%、ドイツ10年物国債利回りは0.7bp上昇して2.990%、イタリア10年物国債利回りは2.1bp上昇して3.847%、スペイン10年物国債利回りは1.2bp上昇して3.470%となった。**【米国債市場｜米国債利回りが集団で下落、2年物米国債利回りは0.06bp下落して3.796%】**木曜日、米国債利回りは集団で下落した。2年物米国債利回りは0.06bp下落して3.796%、3年物は0.18bp下落して3.825%、5年物は0.17bp下落して3.946%、10年物は1.17bp下落して4.305%、30年物は1.83bp下落して4.880%となった。
債券市場早参4月3日|中央銀行3月公開市場国債売買純投資額500億元；日本長期国債の表面利率が28年ぶりの高水準に
債券市場のニュース
【中央銀行：3月の公開市場国債の売買による純ネット投放が500億元】
中国人民銀行の公式サイトは4月2日、2026年3月の中央銀行の各種ツールによる流動性投投状況を公表した。データによれば、3月の中期貸出ファシリティ（MLF）の純ネット投放は500億元、常備借入ファシリティ（SLF）の純ネット投放は8億元、その他の構造的な金融政策ツールの純ネット投放は1728億元だった。同時に、公開市場操作では、3月の公開市場国債の売買による純ネット投放が500億元、7日物のリバースレポの純ネット投放が-8903億元、中央国庫キャッシュ・マネジメントの純ネット投放が1000億元、その他の期限のリバースレポの純ネット投放が-3000億元だった。
【国務院弁公庁：信用評価の格付けが高い企業の担保提供・質権設定（抵質）要求を引き下げ、信用貸付のカバー範囲を段階的に拡大し、信用貸付の構成比を引き上げることを奨励】
4月2日、国務院弁公庁は「企業の信用状況の総合評価体系の構築に関する実施方案」を公布した。その中で、中小・零細企業の融資に対する信用評価の支援機能をより良く発揮することに言及している。全国一体化融資信用サービスプラットフォームのネットワークに依拠し、公的な信用評価結果を合理的に用い、与信、リスク評価、利息・手数料の価格設定モデルを整備することを奨励する。信用評価の格付けが高い企業について、抵質担保（抵質）提供の要求を引き下げ、信用貸付のカバー範囲を段階的に拡大し、信用貸付の構成比を引き上げることを奨励する。要件を満たす信用調査機関が融資信用サービスプラットフォームの運営に参加し、中小・零細企業の信用状況を客観的・正確に・包括的に反映することを支援する。中国人民銀行の貸出市場サービスプラットフォームの役割を十分に発揮し、中小・零細企業の信用評価水準の向上を図る。
【中証指数：4月3日に中証科創创业株債恒定比例指数シリーズ等15本の指数を発表】
中証指数有限公司は2026年4月3日、中証科創创业株債恒定比例指数シリーズ、中証キャッシュフロー科創株債恒定比例指数シリーズ、中証レッドリスク・低ボラ科創株債恒定比例指数シリーズを正式に発表する予定だ。中証科創创业株債恒定比例指数シリーズ、中証キャッシュフロー科創株債恒定比例指数シリーズ、中証レッドリスク・低ボラ科創株債恒定比例指数シリーズの株式（エクイティ）資産は、それぞれ中証科創创业50指数、中証800自由キャッシュフロー指数、中証800レッドリスク・低ボラ指数を選定し、債券（デット）資産はすべて中証AAAテクノロジーイノベーション企業債指数とする。各シリーズはいずれも恒定比例により株・債の資産配分を行い、投資家に対して異なる株・債の配分比率に対応した資産配分ツールを提供する。
【7日物リバースレポの“地量”オペレーションが全額で一号ディーラーの需要を満たす】
中央銀行は4月2日に公告し、固定金利・数量による入札方式で5億元の7日物リバースレポ操作を実施した。需要は一号ディーラーに対して全額で満たされ、落札金利は1.4%だった。中央銀行はすでに連続2日間、5億元の7日物リバースレポ操作を実施しており、政策金利の7日物リバースレポ金利は「1.4%」の水準を維持している。4月2日に公開市場で2240億元の7日物リバースレポが満期を迎えることを踏まえると、本操作後の純ネット資金回収は2235億元となる。業界の専門家は、今回の地量（少額）オペレーションは、市場の機関が中央銀行の資金需要を低下させていることを反映していると述べた。今回の公告に追加された「全額で一号ディーラーの需要を満たした」という表現からも、中央銀行の地量操作は流動性を締め付けておらず、金融政策の適度に緩和する方向性に変化はないことが読み取れる。記者は一部の金融機関から、3月末に中央銀行が跨季（年度をまたぐ期間）資金繰りを手厚くするために投下を強めたことに加え、期末の財政の集中支出により、4月初めの資金繰りは引き続き緩和的であり、各市場の機関は自らの流動性管理の観点から、ここ2日間は概ね中央銀行に資金需要を報告していないことを把握した。
【第1四半期の非金融社債の引受額が発表、トップ4の構図は安定、科創債の引受は前年同期比127%増】
第1四半期の非金融企業信用債の引受額がすでに公表された。Windデータによると、今年第1四半期は166社の機関が非金融企業の信用債を3.82万億元（銀行間市場の債務調達ツール、社債、企業債、資産担保証券などを含む）引き受けており、前年同期比でわずかに1.5%減少した。その中で、中信証券が2612.30億元の引受額で首位に立った。国泰海通証券、中信銀行、興業銀行が第1四半期に引き受けた非金信用債の金額もいずれも2000億元を超え、今年の引受額が1000億元を超えた機関は10社ある。昨年同期は、非金信用債の引受額が1000億元を超えた機関が12社あった。引受市場の「総ケーキ」がほぼ変わらない中、トップ機関の構図はいっそう盤石になっている。さらに見ると、非金信用債の総引受額は前年同期比でわずかに減少している一方で、民企債、科創債などの政策支援のホット銘柄では規模が大幅に増加している。
【第1四半期：パンダ債の発行・申込が好調、年内の発行額は前年同期比で倍増し779.35億元】
国内での資金調達コスト優位、制度型の対外開放の継続的な推進、人民元建て資産の配分需要の増加など、複数の要因に牽引されてパンダ債市場は引き続き加熱している。2026年3月20日までに、パンダ債の年内発行額は779.35億元に到達しており、前年同期から96.8%増加した。発行体の構成、満期構成、市場機能はいずれも新たな変化が現れている。
【26社の理財会社：株式投資規模5489億元】
財聯社の統計によれば、4月2日までに昨年の理財業務報告書が開示された26社の理財会社のデータは、理財会社の株式投資が明確には増えていないことを示している。期末時点で26社の株式投資規模は5484.81億元で、2024年末から6.5%低下した。農銀理財、招銀理財などを含む14社の理財会社では株式投資規模と比率が2024年末から減少している。一方で、渤銀理財、建信理財、中銀理財、興銀理財、杭銀理財の株式投資の増幅率は50%超となっている。
【米国・英国国債の空売りで利益を得た後、ベレッド（BlackRock）は再びドイツに注目】
木曜日の最新情報によると、ベレッドはドイツ国債に対する売り（ベア）ポジションを強化しており、欧州全体で「かなり大きなインフレの回復」がドイツの借入コストを、先週に記録した約15年ぶりの高水準を上回る水準まで押し上げると見込んでいる。ベレッドのグローバル・タクティカル・アセット・アロケーションチームに所属し、65億ドルのタクティカル・オポチュニティ・ファンドを運用するトム・ベーカーはメディアに対し、1か月前に中東戦争が勃発した後、ドイツ10年・5年国債の空売り持高を増やしたと述べた。これより前、このファンドはドイツ30年国債をすでに空売りしていた。同ファンドを率いる前、ベーカーはベレッドのマルチアセット・グローバル・マーケット・ストラテジーグループの固定收益（フィックスド・インカム）リサーチを指揮しており、また米国財務省の国際問題担当局でエコノミストを務めた経歴がある。ベーカーは同時に、ドイツ10年国債利回りが、戦争と原油価格の急騰によって先週につけた3.13%の高水準を上回ると予測している。今週前半、市場が中東停戦の見通しを織り込み始めたことで、この利回りは一時的に低下したが、トランプがテレビ演説を行った後に再び3%超へ戻った。国債利回りは国債の額面価値と逆相関の関係にある。
【日本の長期国債の額面利率が28年ぶりの新高値】
日本の財務省は2日、当月発行の10年物国債の額面利率を2.4%へ引き上げると発表した。これは1997年7月以来の28年ぶりの最高水準。日本の財務省は10年物国債の額面利率を3か月ごとに調整し、新規発行国債の利率が市場水準に近いものとなるようにし、発行価格が額面を大きく下回らないようにしている。データによれば、2025年10月〜12月の利率は1.7%、2026年1月〜3月は2.1%となり、今回さらに2.4%へ引き上げた。額面利率の引き上げは、日本市場の金利全体が上昇していることを反映している。円安、原油価格の上昇などの要因によりインフレ見通しが強まり、日本銀行の利上げを前倒しするとの見方が強化され、長期金利の継続的な上昇につながっている。長期金利の指標となる10年物国債利回りは現在2.39%超まで上昇しており、約27年ぶりの高水準を更新している。
公開市場：
公開市場に関して、中央銀行の公告では、4月2日に固定金利・数量による入札方式で5億元の7日物リバースレポ操作を実施し、一号ディーラーの需要を全額満たした。操作金利は1.40%、入札量は5億元、中標量は5億元。Windによれば、当日は2240億元のリバースレポが満期を迎え、その計算に基づき、単日ベースの純ネット回収は2235億元。
信用債の出来事
■西部建設：2025年の純損失7.3億元、前年同期の純損失2.63億元；
■交運股份：2025年の純損失3.3億元、前年同期の純損失3.91億元；
■科倫薬業：2025年度の純利益17.02億元、前年同期比-42.03%；
■四川秦巴新城：失信被執行人に指定、係争額6000万元；
■無錫産業集団：合伙企業の財産持分の譲渡をめぐる紛争で裁判所の民事判決書を受領、 中鉄信託による「約9.63億元の合伙持分譲渡代金および損失」の支払いを求める訴えを棄却；
■西南発展：子会社の漢江新材料2500万元の信用貸付が期限超過；
■フィッチ（Fitch）：信銀投資の長期発行体格付けを“A-”へ引き上げ、見通しは「安定」を維持；
■ムーディーズ（Moody’s）：瑞声科技の発行体格付けを“Baa2”へ引き上げ、見通しを「安定」に変更；
■S&Pグローバル・レーティングス（連合国際/ユニオン・インターナショナル）：青島城投の“A+”の国際長期発行体格付けを確認し、見通しを「安定」から「ポジティブ」に変更；
■京東集団：総額100億人民元の債券を発行、クーポンレートは2.05%と2.75%、最終的な申込は2.6倍超；
■融侨集団：契約紛争により、会社などが訴えられ、組成債務の元本など約1.63億元の返済を求められている；
■工商銀行：年内初の第2次資本債（ボンド・トン通）を発行予定、基本規模400億元、かつ最大100億元までの増発権を付す；
■華聞集団：同社の第1回債券会議は4月9日午前9時30分にオンライン会議形式で開催予定；
■雲城置業：七彩公司の10.5%株式を譲渡する予定で、入札（挂牌）を中止；
■南寧交投集団：NNCOMM 7.3 04/30/27に対し同意の意向確認（同意征求）を行う；
■「H18如意1」デフォルトの進捗：会社の流動性逼迫により期限までの弁済ができず、和解による弁済および該当持分の抹消後、2026年Q1末時点での債券残高は13.11億元；
■武漢控股：信城集団が会社の間接的な持株会社に変更される予定；
■鳳凰传媒：8261.64万元で鳳凰伝奇の61.03%の株式および債権を譲渡するために挂牌（入札）する予定；
■越秀資本：「26越秀資本MTN004A」の発行を取消。
市場の動向：
【マネーマーケット｜マネーマーケット金利の多くが下落】
木曜日、マネーマーケット金利の多くが下落した。銀存間の担保付きリポ（質押式回购）の加重平均金利では、1日物が0.19BP下落して1.2674%となり、7日物が1.32BP下落して1.4094%となり、1か月超の安値を更新した。14日物は0.38BP上昇して1.4281%となった。1か月物は1.2BP下落して1.4155%となり、2022年10月以来の安値を更新した。
Shiborの短期品種は概ね下落。オーバーナイト物は0.1BP上昇して1.271%となった。7日物は1.7BP下落して1.404%となった。14日物は4.0BP下落して1.422%。1か月物は0.45BP下落して1.4885%となり、2020年6月以来の安値。
インターバンクのリポ定盤金利は全て下落した。FR001は3.0bp下落して1.35%。FR007は3.0bp下落して1.44%。FR014は1.0bp下落して1.47%。
銀同間リポ定盤金利は動きが分かれた。FDR001は据え置きで1.27%。FDR007は2.0bp下落して1.4%。FDR014は1.0bp上昇して1.42%。
【金利債｜中央銀行が5億元の“地量”リバースレポを連続実施、10年物国債利回りは小幅下落】
木曜日、国債先物は終値ベースで概ね下落した。30年物の主力限月は0.11%下落して111.19元、10年物の主力限月は0.01%下落して108.2元、5年物の主力限月は変わらずで105.975元、2年物の主力限月は0.01%上昇して102.506元となった。
インターバンクの主要な金利債利回りの多くは下落した。午後16:30時点で、10年物国債の活発銘柄260005の利回りは0.25bp下落して1.816%、10年物国開債の活発銘柄250220の利回りは0.2bp下落して1.964%、30年物国債の活発銘柄2500002の利回りは0.55bp上昇して2.2975%となった。
業界関係者は、午前にトランプが発言したことで株式市場は全面安となりリスク回避が進んだが、債券市場は相対的に落ち着いており影響は限定的だったと指摘した。国内の債券市場そのもののロジックから見ると、海外資産の流動性締め付け懸念や米連邦準備制度（FRB）利上げ懸念に比べて、国内の債券市場は国内のファンダメンタルズのデータと金融政策の見通しをより重視している。短期的に引き続きボラティリティのある展開が続くなら、10年物国債先物は現状の水準、あるいはそれよりやや低い位置で、引き続き適度に買い（ロング）を行うことができる。
【信用債｜利回りの多くが下落、終日総取引額1146億元】
木曜日、信用債の利回りの多くが下落し、信用スプレッドの多くが拡大した。終日総取引額は1146億元だった。「24云能投MTN007」「23晋能电力MTN016」「23华侨城MTN004B」の利回りが上位となり、いずれも6%超だった。AAA級の中短期手形では、1年物利回りは0.03bp上昇して1.5803%。AA級の中短期手形では、1年物利回りは0.97bp下落して1.6403%。AAA級の城投債では、1年物利回りは1.25bp下落して1.5832%。AA級の城投債では、1年物利回りは1.25bp下落して1.6381%。
上昇幅が2%超の信用債は計2本で、「24海化集团MTN002」「25自贡高新MTN001」「23临沂投发债01」が上位。上昇率はそれぞれ3.61%、2%、1.98%で、取引額はそれぞれ2072.24万元、34026.04万元、2047.75万元。
下落幅が2%超の信用債は計1本で、「21洪政03」「24文蓝02」「21渝保税MTN001」が下落の上位。下落率はそれぞれ2.48%、1.94%、1.62%で、取引額はそれぞれ1001.64万元、618.93万元、5002.86万元。
高利回り債：利回りが5%超の信用債は計122本で取引が成立しており、その中で「24云能投MTN007」「23晋能电力MTN016」「23华侨城MTN004B」の利回りが上位。利回りはそれぞれ6.98%、6.91%、6.8%で、取引額はそれぞれ4710.09万元、2029.01万元、2934.82万元。
【欧州債市場｜欧州債利回りが集団で上昇、英国10年物国債利回りは0.4bp上昇して4.829%】
木曜日、欧州債利回りは集団で上昇した。英国10年物国債利回りは0.4bp上昇して4.829%、フランス10年物国債利回りは0.9bp上昇して3.677%、ドイツ10年物国債利回りは0.7bp上昇して2.990%、イタリア10年物国債利回りは2.1bp上昇して3.847%、スペイン10年物国債利回りは1.2bp上昇して3.470%となった。
【米国債市場｜米国債利回りが集団で下落、2年物米国債利回りは0.06bp下落して3.796%】
木曜日、米国債利回りは集団で下落した。2年物米国債利回りは0.06bp下落して3.796%、3年物は0.18bp下落して3.825%、5年物は0.17bp下落して3.946%、10年物は1.17bp下落して4.305%、30年物は1.83bp下落して4.880%となった。