原子力発電は新しい技術ではありません。私たちは1950年代から原子力発電所を持っています。しかし、さまざまな理由で政治的にも実務的にも、世界の多くでは広まりませんでした。原子力エネルギーから電力の大部分（約70%）を得ているのはフランスだけです。しかしそれはここ数年で変わってきており、ホルムズ海峡の閉鎖は、すでに原子力の能力拡大に取り組んでいる多くの国にとって方程式を変えた可能性があり、原子力ルネサンスを加速させるはずです。そのルネサンスは世界規模で、今後何年も続いていきます。そして、その中心にいるのが1社です。今こそ、それをあなたのポートフォリオに加える時です。画像出典：Getty Images。ウラン熱-------------カナダを拠点とする **Cameco **（CCJ +1.12%）は、世界第2位のウラン鉱山企業であり、それだけで2025年に生産されたウラン164百万ポンドの15%を単独で担っていました。世界生産において20%で、カザフスタンの国営Kazatompromに次ぐ存在です。ウラン鉱山企業としてのCamecoの主な強みは、資産の質です。同社の主力鉱山はマクアーサー・リバー／キー・レイクとシガー・レイクの2つで、いずれもカナダにあります。どちらの鉱山も非常に高品位の鉱石を持っており、他の多くの鉱山よりも多くのウランが含まれています。マクアーサー・リバーは平均品位6.48%の世界最大の高品位ウラン鉱山で、2044年まで生産を続けられるだけのウランがあります。シガー・レイクは平均品位16.33%の非常に高品位の鉱山で、2036年まで生産を継続できるだけのウランがあります。Camecoは、カナダのアサバスカ盆地で、さらに高品位のウラン鉱床の探査を続けています。しかしCamecoは、ウラン鉱石を採掘するだけではありません。ブラインド・リバー精製所とポート・ホープ転換施設を通じて、その一部の鉱石を使用可能な燃料へ転換もしています。展開NYSE: CCJ---------Cameco今日の変化(1.12%) $1.24現在価格$112.37### 主要データポイント時価総額$48B日中レンジ$106.03 - $112.6752週レンジ$35.00 - $135.24出来高99K平均出来高4.2M総利益率26.70%配当利回り0.15%最後に、CamecoはWestinghouseへの49%出資を通じて、新しい原子炉のエンジニアリングにも関与しています。エンジニアリング企業は、現在市場で最も先進的な原子力発電用原子炉であるAP1000の背後にあります。需要も非常に強いです。中国は建設中のAP1000を14基抱えています。インドはそのうち6基を選定しました。ポーランド、ウクライナ、チェコ、ブルガリアはそれぞれAP1000を2基以上契約しており、米国も10基を計画しています。結局のところ、それによってCamecoは、今日の市場で「ワンストップ」で買える最高の原子力燃料関連銘柄の一つになります。そして、ホルムズ海峡の閉鎖により、Camecoは「正しい会社を、正しい場所に、正しいタイミングで」という形に見えます。ホルムズ危機-----------------現在の世界のエネルギー市場の脆さは、世界の海にあるいくつかの重要な“ボトルネック（詰まりどころ）”が原因です。イランとオマーンの間にあるホルムズ海峡は最大級のものの一つであり、そして確実にいま世界が注目しているものです。イラン政府が、進行中の紛争（イランと米国、そしてイスラエルの間での対立）により、船舶の通航を閉鎖したためです。世界のエネルギーのうち、約20%が石油または天然ガスの形で海峡を通過しています。最も影響を受けるのはアジアの国々です。パキスタンはエネルギーの81%を海峡経由で輸入しており、日本は57%、韓国は55%、インドは50%、中国は35%です。こうした国々の多くに加えて、米国や一部の欧州諸国も、すでにより多くの原子力エネルギーを活用するために取り組んできました。しかし、それが何か別のことをしたかどうかにかかわらず、海峡の閉鎖は世界のエネルギー市場の脆さをむき出しにしました。その結果、今後数十年で多くの国が原子力への取り組みを倍加させるのを目にすることになると思います。中国はすでに約30の原子力発電所を建設中で、今年の1月にはさらに2基の建設を始めました。インドは現在24基の原子炉が稼働していて、8基が建設中です。韓国は稼働中の原子力発電用原子炉を26基持っており、今年の初めには2028年までにさらに2基を建設する計画を発表しました。日本は、福島の災害の記憶が薄れていくのに合わせて、自国の相当な数の原子力発電用原子炉を再稼働させようと取り組んでいます。ポーランドは2036年までに自国初の原子力発電所を稼働させる計画で、米国は世紀半ばまでに原子力発電の発電量を3倍にする計画です。 利益は核へ--------------------そして、ウランが過去1年で30%の価格上昇を経験していることを考えると、Camecoがかなり好調であることを期待するかもしれません。その期待は正しいです。2025年通年の売上高は34.8億ドルで、2024年から11%増加しました。その結果として、Camecoの1株当たり利益（EPS）は2024年から114.9%急増しました。鉱山業界が資本集約的であるにもかかわらず、同社はそれでも純利益率16.93%を維持しており、非常に健全な財務状態を持っています。現在、同社の負債資本比率は0.14です。さて、鉱山会社としてCamecoは、ウラン価格の影響を受けます。しかし、目先には“ピリッとした黄色い岩”の不足が迫っています。世界中のすべての鉱山会社（Camecoを含む）は、2025年にウラン164百万ポンドを生産しました。これは約82,000トンに相当します。現時点では、これは健全な供給過剰です。世界原子力協会によれば、世界のすべての原子炉は毎年約69,000トンを必要とします。しかし、世界的に建設中の原子炉が膨大であるため、世界原子力協会は、その必要量が2040年までに150,000トンに増えると見込んでいます。下振れの見積もりは107,000トンですが、それでも現在の生産量を30%上回ります。 また、新しい鉱山を稼働させるには何年もかかります。場所や方法によって異なりますが、従来型の鉱山では、生産開始までに3〜7年かかります。 そのため、原子力発電への関心の成長、ひいては原子力燃料への成長により、需要が鈍化したり、ウラン価格が劇的に下がったりするのは、当面はないと見ています。さらに、すでにCamecoは世界第2位のウラン鉱山企業として大きな先行利益を得ており、生産を増やそうとしているより小規模な鉱山会社よりも有利です。Camecoは、長期にわたってウランを確実に供給できることを実証しています。これにより、ロシアまたはカザフスタンとの対応を避けたい国にとって第一候補になる可能性が高いです。たとえば、3月上旬にCamecoはインドと19億ドルの供給契約を結びました。この契約では、2027年から2035年の間にインドの原子力エネルギー計画向けとして、ウラン鉱石濃縮物を22百万ポンド供給することになります。インドがAP1000の原子炉を建設する計画であることを踏まえると、いずれはCamecoのウランが同国の自前の原子炉を燃料として支えることになる可能性は十分あります。ホルムズ海峡の混乱により**S&P 500**が今年6%超下落したとしても、Camecoは年初来で17.46%上昇し、過去12か月では161%上昇しています。勢いがあり、それを裏付ける財務も整っています。これは、たった1銘柄で、原子力ルネサンスの巨大な部分に投資する一つの方法です。
原子力発電は今十年のエネルギーの物語です。この株は長く持ち続けるために作られています。
原子力発電は新しい技術ではありません。私たちは1950年代から原子力発電所を持っています。しかし、さまざまな理由で政治的にも実務的にも、世界の多くでは広まりませんでした。原子力エネルギーから電力の大部分（約70%）を得ているのはフランスだけです。
しかしそれはここ数年で変わってきており、ホルムズ海峡の閉鎖は、すでに原子力の能力拡大に取り組んでいる多くの国にとって方程式を変えた可能性があり、原子力ルネサンスを加速させるはずです。
そのルネサンスは世界規模で、今後何年も続いていきます。そして、その中心にいるのが1社です。今こそ、それをあなたのポートフォリオに加える時です。
画像出典：Getty Images。
ウラン熱
カナダを拠点とする **Cameco **（CCJ +1.12%）は、世界第2位のウラン鉱山企業であり、それだけで2025年に生産されたウラン164百万ポンドの15%を単独で担っていました。世界生産において20%で、カザフスタンの国営Kazatompromに次ぐ存在です。
ウラン鉱山企業としてのCamecoの主な強みは、資産の質です。同社の主力鉱山はマクアーサー・リバー／キー・レイクとシガー・レイクの2つで、いずれもカナダにあります。どちらの鉱山も非常に高品位の鉱石を持っており、他の多くの鉱山よりも多くのウランが含まれています。
マクアーサー・リバーは平均品位6.48%の世界最大の高品位ウラン鉱山で、2044年まで生産を続けられるだけのウランがあります。シガー・レイクは平均品位16.33%の非常に高品位の鉱山で、2036年まで生産を継続できるだけのウランがあります。
Camecoは、カナダのアサバスカ盆地で、さらに高品位のウラン鉱床の探査を続けています。
しかしCamecoは、ウラン鉱石を採掘するだけではありません。ブラインド・リバー精製所とポート・ホープ転換施設を通じて、その一部の鉱石を使用可能な燃料へ転換もしています。
展開
NYSE: CCJ
Cameco
今日の変化
(1.12%) $1.24
現在価格
$112.37
主要データポイント
時価総額
$48B
日中レンジ
$106.03 - $112.67
52週レンジ
$35.00 - $135.24
出来高
99K
平均出来高
4.2M
総利益率
26.70%
配当利回り
0.15%
最後に、CamecoはWestinghouseへの49%出資を通じて、新しい原子炉のエンジニアリングにも関与しています。エンジニアリング企業は、現在市場で最も先進的な原子力発電用原子炉であるAP1000の背後にあります。
需要も非常に強いです。中国は建設中のAP1000を14基抱えています。インドはそのうち6基を選定しました。ポーランド、ウクライナ、チェコ、ブルガリアはそれぞれAP1000を2基以上契約しており、米国も10基を計画しています。
結局のところ、それによってCamecoは、今日の市場で「ワンストップ」で買える最高の原子力燃料関連銘柄の一つになります。そして、ホルムズ海峡の閉鎖により、Camecoは「正しい会社を、正しい場所に、正しいタイミングで」という形に見えます。
ホルムズ危機
現在の世界のエネルギー市場の脆さは、世界の海にあるいくつかの重要な“ボトルネック（詰まりどころ）”が原因です。イランとオマーンの間にあるホルムズ海峡は最大級のものの一つであり、そして確実にいま世界が注目しているものです。イラン政府が、進行中の紛争（イランと米国、そしてイスラエルの間での対立）により、船舶の通航を閉鎖したためです。
世界のエネルギーのうち、約20%が石油または天然ガスの形で海峡を通過しています。最も影響を受けるのはアジアの国々です。パキスタンはエネルギーの81%を海峡経由で輸入しており、日本は57%、韓国は55%、インドは50%、中国は35%です。
こうした国々の多くに加えて、米国や一部の欧州諸国も、すでにより多くの原子力エネルギーを活用するために取り組んできました。しかし、それが何か別のことをしたかどうかにかかわらず、海峡の閉鎖は世界のエネルギー市場の脆さをむき出しにしました。
その結果、今後数十年で多くの国が原子力への取り組みを倍加させるのを目にすることになると思います。中国はすでに約30の原子力発電所を建設中で、今年の1月にはさらに2基の建設を始めました。
インドは現在24基の原子炉が稼働していて、8基が建設中です。韓国は稼働中の原子力発電用原子炉を26基持っており、今年の初めには2028年までにさらに2基を建設する計画を発表しました。
日本は、福島の災害の記憶が薄れていくのに合わせて、自国の相当な数の原子力発電用原子炉を再稼働させようと取り組んでいます。ポーランドは2036年までに自国初の原子力発電所を稼働させる計画で、米国は世紀半ばまでに原子力発電の発電量を3倍にする計画です。
利益は核へ
そして、ウランが過去1年で30%の価格上昇を経験していることを考えると、Camecoがかなり好調であることを期待するかもしれません。その期待は正しいです。
2025年通年の売上高は34.8億ドルで、2024年から11%増加しました。その結果として、Camecoの1株当たり利益（EPS）は2024年から114.9%急増しました。
鉱山業界が資本集約的であるにもかかわらず、同社はそれでも純利益率16.93%を維持しており、非常に健全な財務状態を持っています。現在、同社の負債資本比率は0.14です。
さて、鉱山会社としてCamecoは、ウラン価格の影響を受けます。しかし、目先には“ピリッとした黄色い岩”の不足が迫っています。世界中のすべての鉱山会社（Camecoを含む）は、2025年にウラン164百万ポンドを生産しました。これは約82,000トンに相当します。
現時点では、これは健全な供給過剰です。世界原子力協会によれば、世界のすべての原子炉は毎年約69,000トンを必要とします。しかし、世界的に建設中の原子炉が膨大であるため、世界原子力協会は、その必要量が2040年までに150,000トンに増えると見込んでいます。下振れの見積もりは107,000トンですが、それでも現在の生産量を30%上回ります。
また、新しい鉱山を稼働させるには何年もかかります。場所や方法によって異なりますが、従来型の鉱山では、生産開始までに3〜7年かかります。
そのため、原子力発電への関心の成長、ひいては原子力燃料への成長により、需要が鈍化したり、ウラン価格が劇的に下がったりするのは、当面はないと見ています。さらに、すでにCamecoは世界第2位のウラン鉱山企業として大きな先行利益を得ており、生産を増やそうとしているより小規模な鉱山会社よりも有利です。
Camecoは、長期にわたってウランを確実に供給できることを実証しています。これにより、ロシアまたはカザフスタンとの対応を避けたい国にとって第一候補になる可能性が高いです。たとえば、3月上旬にCamecoはインドと19億ドルの供給契約を結びました。この契約では、2027年から2035年の間にインドの原子力エネルギー計画向けとして、ウラン鉱石濃縮物を22百万ポンド供給することになります。
インドがAP1000の原子炉を建設する計画であることを踏まえると、いずれはCamecoのウランが同国の自前の原子炉を燃料として支えることになる可能性は十分あります。
ホルムズ海峡の混乱によりS&P 500が今年6%超下落したとしても、Camecoは年初来で17.46%上昇し、過去12か月では161%上昇しています。勢いがあり、それを裏付ける財務も整っています。これは、たった1銘柄で、原子力ルネサンスの巨大な部分に投資する一つの方法です。