信託会社の中小株主が「全量処分（清算して売却）」による退出を加速している。先日、北京産権取引所の情報によると、中鉄信託有限責任公司（略称「中鉄信託」）の0.826%株式が公開入札で譲渡されるために売りに出されている。譲渡の最低譲渡価格は9050.16万元で、譲渡側は攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司である。今回の譲渡の売り出し期間は、2025年12月29日から2026年4月3日までだ。これは、この持分が初めて売りに出されたわけではない。2025年11月23日、全国産権業界の情報化総合サービスプラットフォームの情報によれば、中鉄信託の0.826%株式はかつて売りに出され、最低譲渡価格は10055.724万元だった。譲渡側も同じく攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司であり、情報開示の終了日は2025年12月19日だった。現在の売り出し譲渡は、昨年末の売り出しと比べると、価格は実質9掛け（約10%引き）となっている。公開情報によると、譲渡側である攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司は2002年5月22日に設立され、法定代表者は張虎、登録資本金は16.1億元である。事業範囲には金属製品販売、非金属鉱物および製品販売、金属製品修理などが含まれる。この会社は攀鋼集団成都攀成鋼有限公司が82.23%を保有し、成都産業投資集団有限公司が16.77%を保有している。用益信託の研究員である帥国讓は、信託会社の中小株主が退出したい意向を持つ理由として、主に3つの側面があると述べる。1つ目は、中小株主自身の戦略調整であり、資本配置を最適化して主力事業に集中する必要があること。2つ目は、信託業界が深い転換期にあり、多くの信託会社で業績が大きく下振れしており、会社の戦略的な投資要件に合致しないこと。3つ目は、信託会社の具体的な業務面では、一部の中小株主の発言権が相対的に弱く、経営により深く関与することができないことだ。中鉄信託の公式サイト情報によれば、同社は2002年12月に設立され、中国銀行保険監督管理委員会（旧）によって承認された金融信託を主力業務とするノンバンク金融機関であり、登録資本金は50億元、総合管理資産規模は6000億元超である。現在、同社の株主は16社で、株式構造は中央企業が保有する形、地方の国有企業、民間企業が出資する形を併せ持つ多元的な形態となっている。そのうち、中国中鉄股份有限公司が大株主で、保有比率は78.91%である。攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司は中鉄信託の第10位の株主で、保有比率は0.826%だ。「つまり、攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司が今回全量処分（清算して売却）することで保有している中鉄信託の全株式ということだ。」市場の観察者はそう述べている。実際には、中鉄信託以外にも、直近では複数の信託会社の株式が「値引き」された形で売りに出されている。記者が北京および上海の産権取引所のデータを調べたところ、これまでに、時代信託、中誠信託、西部信託、中海信託など複数の信託会社の持分が買い手を探してきた。しかし、一部の信託会社の株式の取引対象は、市場での人気が高くなく、さらには何度も譲渡が行われることや、延期、値下げといった困難な状況に直面している。その中でも、時代信託と西部信託の株式は、売り出し譲渡がそれぞれ4回に及んだ。「前年前後の熱い人気と比べると、近年は信託会社の株式の人気が明らかに冷え込んでいる。ただし、信託会社の株式の価値は最終的に、ライセンス価値と会社の運営状況の2つに左右される。」北京のある信託業界の分析者は率直に認める。大資管の厳格な規制がある環境下では、信託会社の株式の価値は下がっているが、それでもなお、市場をまたいだ運営における独自の強みを備えており、とりわけ、信託資産の運用が安定している、直近の運営が堅調である、潜在的な不良案件が透明でコントロール可能であるような信託会社の株式には、依然として魅力があるという。「信託株式の譲渡市場が冷え込むのは常態であり、現状の市場環境では、多くの上場金融機関の株価がすでに純資産割れ（帳簿価額を下回る）になっている。」用益金融信託研究院の研究員、喻智は述べる。現在、信託業界は業務転換の重要な局面にあり、多くの信託会社の運営が影響を受け、業績の圧力が大きい。加えて、業界の既存ストックにおけるリスクが継続して顕在化しているため、信託会社の株式の全体的な評価が下落しており、特に中小株主が保有する信託会社の株式価値への影響が大きい。短期的には、この傾向はおそらく反転しにくく、中小株主による株式譲渡の現象は今後も続く可能性が高い。
信托株式譲渡の冷え込み 一部中小株主が加速して退場
信託会社の中小株主が「全量処分（清算して売却）」による退出を加速している。先日、北京産権取引所の情報によると、中鉄信託有限責任公司（略称「中鉄信託」）の0.826%株式が公開入札で譲渡されるために売りに出されている。譲渡の最低譲渡価格は9050.16万元で、譲渡側は攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司である。今回の譲渡の売り出し期間は、2025年12月29日から2026年4月3日までだ。
これは、この持分が初めて売りに出されたわけではない。2025年11月23日、全国産権業界の情報化総合サービスプラットフォームの情報によれば、中鉄信託の0.826%株式はかつて売りに出され、最低譲渡価格は10055.724万元だった。譲渡側も同じく攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司であり、情報開示の終了日は2025年12月19日だった。現在の売り出し譲渡は、昨年末の売り出しと比べると、価格は実質9掛け（約10%引き）となっている。
公開情報によると、譲渡側である攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司は2002年5月22日に設立され、法定代表者は張虎、登録資本金は16.1億元である。事業範囲には金属製品販売、非金属鉱物および製品販売、金属製品修理などが含まれる。この会社は攀鋼集団成都攀成鋼有限公司が82.23%を保有し、成都産業投資集団有限公司が16.77%を保有している。
用益信託の研究員である帥国讓は、信託会社の中小株主が退出したい意向を持つ理由として、主に3つの側面があると述べる。1つ目は、中小株主自身の戦略調整であり、資本配置を最適化して主力事業に集中する必要があること。2つ目は、信託業界が深い転換期にあり、多くの信託会社で業績が大きく下振れしており、会社の戦略的な投資要件に合致しないこと。3つ目は、信託会社の具体的な業務面では、一部の中小株主の発言権が相対的に弱く、経営により深く関与することができないことだ。
中鉄信託の公式サイト情報によれば、同社は2002年12月に設立され、中国銀行保険監督管理委員会（旧）によって承認された金融信託を主力業務とするノンバンク金融機関であり、登録資本金は50億元、総合管理資産規模は6000億元超である。現在、同社の株主は16社で、株式構造は中央企業が保有する形、地方の国有企業、民間企業が出資する形を併せ持つ多元的な形態となっている。そのうち、中国中鉄股份有限公司が大株主で、保有比率は78.91%である。攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司は中鉄信託の第10位の株主で、保有比率は0.826%だ。
「つまり、攀鋼集団成都鉄鋼有限責任公司が今回全量処分（清算して売却）することで保有している中鉄信託の全株式ということだ。」市場の観察者はそう述べている。
実際には、中鉄信託以外にも、直近では複数の信託会社の株式が「値引き」された形で売りに出されている。記者が北京および上海の産権取引所のデータを調べたところ、これまでに、時代信託、中誠信託、西部信託、中海信託など複数の信託会社の持分が買い手を探してきた。しかし、一部の信託会社の株式の取引対象は、市場での人気が高くなく、さらには何度も譲渡が行われることや、延期、値下げといった困難な状況に直面している。その中でも、時代信託と西部信託の株式は、売り出し譲渡がそれぞれ4回に及んだ。
「前年前後の熱い人気と比べると、近年は信託会社の株式の人気が明らかに冷え込んでいる。ただし、信託会社の株式の価値は最終的に、ライセンス価値と会社の運営状況の2つに左右される。」北京のある信託業界の分析者は率直に認める。大資管の厳格な規制がある環境下では、信託会社の株式の価値は下がっているが、それでもなお、市場をまたいだ運営における独自の強みを備えており、とりわけ、信託資産の運用が安定している、直近の運営が堅調である、潜在的な不良案件が透明でコントロール可能であるような信託会社の株式には、依然として魅力があるという。
「信託株式の譲渡市場が冷え込むのは常態であり、現状の市場環境では、多くの上場金融機関の株価がすでに純資産割れ（帳簿価額を下回る）になっている。」用益金融信託研究院の研究員、喻智は述べる。現在、信託業界は業務転換の重要な局面にあり、多くの信託会社の運営が影響を受け、業績の圧力が大きい。加えて、業界の既存ストックにおけるリスクが継続して顕在化しているため、信託会社の株式の全体的な評価が下落しており、特に中小株主が保有する信託会社の株式価値への影響が大きい。短期的には、この傾向はおそらく反転しにくく、中小株主による株式譲渡の現象は今後も続く可能性が高い。