ビットコインは本日約2％下落し、過去の米国指導者ドナルド・トランプがイランに対して断固とした発言をした後、$67,000付近で推移しています。暗号資産はニュースに反応していますが、市場構造はかなり不安定に見えます。

トレーダーはオプションで安全策を求める

最近の圧力の多くは、主にDeribitのオプション市場での活動から来ています。

トレーダーは下落リスクに備えて、巨大なプットオプションのポジションを構築しています。ほとんどは$68,000付近に集中していますが、$55,000にも大きな関心があります。この広いギャップは、投資家が単なる短期的な下落だけを予想しているのではなく、はるかに大きな下落に備えていることを示しています。

イランとの緊張や、量子ツールなどの新たなリスクに対する継続的な懸念、そして昨年後半に見られた広範な弱気トレンドを考えると、このヘッジは非常に理にかなっています。

ネガティブ・ガンマが下落リスクを増加

これらのすべてのプットオプションは、市場をトレーダーが「ネガティブ・ガンマゾーン」と呼ぶ状態に押し込んでいます。

これらの取引の反対側を担うマーケットメーカーは、価格が変動するたびにポジションを調整しなければなりません。ネガティブ・ガンマの状態では、こうした変動は通常、現在のトレンドを強化します。

現在、そのトレンドは下向きです。したがって、ヘッジの流れは市場を安定させるのではなく、売り圧力を増加させています。

Glassnodeの警告：大きな下落の可能性

Glassnodeのデータは、$68,000から$50,000の範囲で、市場メーカーが重いネガティブ・ガンマリスクを抱えていることを示しています。

ビットコインが$68,000を下回ると、これらの企業はショートプットリスクをヘッジするために現物ビットコインを売却する必要が出てきます。この強制売却は加速し、連鎖反応を引き起こす可能性があります。

これにより、急落のリスクが高まり、再び$60,000のレベルが注目点となります。今年初めにはこのゾーンで大量の売りが見られました。

結論

これは単なるヘッドラインによる一時的な下落ではありません。オプションの構造は、今や下落を拡大させる準備が整っています。ビットコインが$68Kを下回ると、ヘッジの流れが増加し、売り圧力が高まることになります。これにより、$60K ゾーンの再テストが起こる可能性があります。

トレーダーは、方向性だけでなく、重要なレベルを突破したときに市場のポジションがどのように動きの加速を促すかも考慮すべきです。