ちょっと重要な動きについて追いついたところで、正直かなりの赤旗が立っている感じです。ニューヨークの検察官たちが、これまでの主要な暗号規制法であるGENIUS法案—最初の大きな暗号関連立法—が、実は詐欺を防ぐどころか促進してしまう可能性があると指摘しているのです。すごいですよね？

状況はこうです。テザー（USDT）とサークル（USDC）がそれぞれのステーブルコイン市場を支配しています。これらのトークンは米ドルに連動しているはずで、表面上はGENIUS法案が銀行と同じように準備金を維持することを求めており、実資産と1対1の裏付けを持つ必要があります。理論上は良さそうです。でも、ニューヨーク州のアグ・レティシア・ジェームズやマンハッタン地区検事のアルビン・ブラッグを含む検察官たちは、この法律には大きな盲点があると主張しています。

核心の問題は？これらの企業は技術的には盗まれた資金を凍結できるけれども、被害者に返還する義務はないという点です。検察官の手紙によると、テザーとサークルは法執行機関と協力するタイミングを選んでおり、しかも凍結した資産を保持し続けて利息を稼ぎながら、被害者の損失回復を妨げているケースもあるとのこと。これが逆に、法執行の要請に抵抗するインセンティブを生んでいるのです。

驚くべきは、その規模です。昨年のステーブルコインの取引額は$33 兆ドルに達し、前年から72%増加しています。でも問題は、Chainalysisの報告によると、ステーブルコインは今や違法な暗号取引の63%を占めているという点です。さらに、テザーとサークルは2024年にそれぞれ約$1 十億ドルを、凍結や盗難されたステーブルコインの裏付け資金を含む準備金の投資から得ています。サークルだけでも、2024年11月時点で凍結資産が$114 百万ドルを超えていました。

検察官たちは、基本的にこの法律はステーブルコイン発行者のルールを明確にしただけで、詐欺が起きたときの消費者保護にはほとんど対応していないと指摘しています。従来の金融システムでは何十年もかけて安全策が築かれてきたのに対し、新しい規制枠組みは、これらの企業が被害者の盗まれた資金の回収を実際に支援することを義務付けていません。これに対し、法学者のヒラリー・J・アレンなど批評家は、「この法律は暗号技術と矛盾しているわけではなく、むしろこれらの企業のビジネスモデルに合わせて設計されている」と指摘しています。

テザーは、「詐欺を真剣に受け止めており、ゼロトレランスの方針を徹底している」と回答しました。サークルのチーフストラテジーオフィサー、ダンテ・ディスパルテは、「我々は金融の健全性とコンプライアンスにコミットしている」と強調しました。しかし、検察官たちは、サークルの方がテザーよりも被害者支援の実績がひどいと反論しています。

この問題の大きなポイントは、ステーブルコインが暗号と伝統的金融を橋渡ししている一方で、犯罪者にとっては便利なツールになってしまっていることです。違法なブロックチェーン活動は2020年以降、年率25%で増加し、過去2年間で主要取引所を通じて$28 十億ドルの違法資金が動いています。つまり、市場に秩序をもたらすための巨大な規制枠組みが整備されつつある一方で、法執行は逆にその仕事を難しくしている可能性も指摘されているのです。

マーク・ワーナー上院議員の事務所などは、盗まれた資金の返還や、ステーブルコイン発行者が裁判所の命令に従うことを確実にするために、追加の立法を検討すべきだと示唆しています。現状では、ニューヨークの検察官からのこの手紙は、署名以来最も強力な批判の一つです。今後の展開に注目すべきでしょう。