「アメリカ例外論」の緩みが始まり、資金が再び動き出す

一年前、ドナルド・トランプは「解放日」関税政策を打ち出した。これは本質的に貿易戦争を通じて世界の配分ルールを再構築しようとする試みだった。しかし、市場の最初の反応は非常に直接的だった：パニック＋売り＋不信感。
過去一年で、市場は次の二つのコア取引ロジックを徐々に形成してきた：
第一のロジックは「TA­CO」（トランプはいつも後退する）：
政策が激しく叫ばれるたび→市場が暴落→資金が低位で買い向かう→政策の折り合いがつき反発。
これは本質的に——不確実性を利用した波動取引である。
第二のロジックはより重要：「アメリカ以外への配置」が進行中。
日本、ヨーロッパ、新興市場は全体として米国株を上回っているが、その背後には短期的な変動ではなく、三つの長期的な懸念がある：
1）政策の反復（関税、地政学的衝突）
2）財政悪化（赤字＋利息支出の制御不能）
3）過剰な評価（米国株の長期的なプレミアムが高すぎる）
つまり——過去十数年「米国株を買えば良い」というロジックは揺らぎ始めている。
【教主の見解】
この事態を「アメリカがダメになった」と理解しないこと。むしろ本質を見極める：
*アメリカの衰退ではなく、世界資産の価格決定権が分散しつつある
*米国株が買えないわけではなく、米国株だけを買うのはもう限界
今後のより可能性の高い展望は：
✔ アメリカ：テクノロジー＋AIを中心とした資産（引き続き強い）
✔ 日本／ヨーロッパ：評価修復＋産業の回帰
✔ 新興市場：人口＋成長の恩恵
一言でまとめると：
「All in America」から「グローバル再平衡」へ。
単一市場信仰を持ち続ける者は、時代に取り残される。