中信建投期货：エチレン価格の急騰によりPVCコスト圧迫、業界の稼働率低下

原油の急騰によりエチレン価格が押し上げられ、エチレン法PVCのコストは圧迫されて稼働率が低下している。電石価格が上昇し、電石法のコストは刚性に引き上げられている。供給側では、春季点検が始まり、エチレン法装置の修理が増加し、業界の稼働率は80.92％で、供給の側面が引き締まっている。需要側では、下流の管材や型材の稼働は約40％にとどまり、高価格に対する受容度は低く、必要性の高い小口の購買が中心となり、取引は乏しい。輸出側では、4月1日の還付税取消前に「輸出を急ぐ」動きがあり、短期的には需要を刺激するが、長期的には競争力が弱まる。在庫面では、工場在庫は減少しているが、社会在庫は依然として140万トン超の高水準にあり、価格を抑制している。短期的には、コストと点検が価格を支える一方、弱い需要と高い在庫が上昇を制約し、震盪しながらやや弱含みで推移する見込みである。地政学的情勢、春季点検の規模、下流の復工状況に注目している。（中信建投期货）