Nvidia（NVDA +0.87%）は過去数年にわたり、投資家に目を見張るような予測を提示してきました。そして同社の2026年GTCイベントでは、CEOのJensen Huangが、投資家の解読にまた新たな材料を与えました。
Huangは投資家に対し、当社の現行世代のBlackwellチップと次世代のVera Rubinチップについて、2027年末までに生涯売上が1兆ドルに達する見通しだと伝えました。この発言があった時点から株価が下落しているため、市場はこのコメントをほぼ無視しているのが実情です。
ただ、投資家は市場が考えている以上に、この計画をより深刻に受け止める必要があると思います。というのも、これはNvidiaにこれから非常に大きな上振れ余地があることを示している可能性があるからです。
画像出典：The Motley Fool。
投資家が押さえておくべきもう一つの背景は、Huangが昨年示した予測です。昨年のイベントで、Huangは投資家に対し、これら2つのユニットの生涯売上が2026年末までに合計5000億ドルになると伝えていました。つまり、翌年には売上が5000億ドル分入ってくることになります。2026年の需要増が一部を説明できるかもしれませんが、残りはすべて翌年に入ってくると考えるほうが簡単です。
では、これらはNvidiaの成長率にとって何を意味するのでしょうか？
まず、Blackwellチップの販売開始時期を見てみましょう。Blackwellチップの最初の主要販売は、2025年度（FY）第4四半期から始まりました――これは2024年末から2025年初頭を含みます。2026年度（2026年1月末で終了）を通じて、Nvidiaは2160億ドルの売上高を計上しました。これらの売上のすべてがBlackwellチップから直接生じたわけではありませんが、その大半がそうだと考えるのが妥当でしょう。2027年度について、ウォール街のアナリストは売上高3690億ドルを見込んでいます――前年同期比で71%増です。2028年度（2027年の大半を含む）については、売上高4800億ドルを見込んでいます。
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Nvidia
今日の変化
（0.87%） $1.53
現在の株価
$177.28
時価総額
$4.3T
本日のレンジ
$171.38 - $177.48
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
4.9M
平均出来高
181M
売上総利益率
71.07%
配当利回り
0.02%
これは合算すると1兆ドルをわずかに超える売上高になるはずです。とはいえ問題は、翌年の売上が5000億ドルを割り込むという点です。たとえ、Nvidiaが暦をあと1年延長することで売上予測を引き上げたとしてもです。これは、人工知能（AI）レースが2023年に始まって以来、市場がNvidiaの成長シナリオを過小評価している、かなり分かりやすいケースだと思います。
AIのハイパースケーラ（大規模クラウド事業者）の支出を見ると、手がかりは他にもあります。今まさに複数の企業がAIデータセンターを建設しており、それらには完成まで何年もかかります。そこに計算用チップを投入するのは通常、一番最後に行われる作業です。そうすれば、保有者は当時利用可能な中で最も先進的なチップを手にすることができます。2025年に複数のデータセンタープロジェクトが発表されるとしても、Nvidiaのチップを購入できるようになるのは、2027年か2028年になってからかもしれません。
市場はそれを織り込んでいません。そしてだからこそ、投資家はまだ株価が安い今のうちにNvidiaの株を買い増す必要があるのだと思います。
Nvidiaの株は現在、利益の35倍で取引されており、予想利益では20.6倍です。
YChartsによるNVDAのPEレシオデータ。PEレシオ＝株価収益率。
参考までに、S&P 500は、実績利益ベースではわずか23.8倍、予想利益ベースでは20.6倍で取引されています。このバリュエーションは、投資家に対し市場が2026年を好調な年だと見込んでいることを示していますが、その後はNvidiaは市場平均の株にすぎないということも意味します。
しかし、これはNvidiaの強力な長期成長見通し、第三者情報、さらに台湾セミコンダクター・マニュファクチャリングのような部品サプライヤーの見立てを考えると、本当ではないことが分かります。市場は進行中のAI投資に対してまだ少し警戒しているものの、現実にはそれが起きるのは確実であり、投資家ができる最善のことは、AIの設備投資拡大から大きな利益を得る見通しのあるNvidiaのような銘柄に投資することです。Nvidiaの株価が安い今、今すぐ買うのにより良い銘柄は多くありません。
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NvidiaのBlackwellとRubinチップは、$1 兆ドルの生涯売上高を記録します。これはNvidiaの株にとって何を意味するのでしょうか？
Nvidia（NVDA +0.87%）は過去数年にわたり、投資家に目を見張るような予測を提示してきました。そして同社の2026年GTCイベントでは、CEOのJensen Huangが、投資家の解読にまた新たな材料を与えました。
Huangは投資家に対し、当社の現行世代のBlackwellチップと次世代のVera Rubinチップについて、2027年末までに生涯売上が1兆ドルに達する見通しだと伝えました。この発言があった時点から株価が下落しているため、市場はこのコメントをほぼ無視しているのが実情です。
ただ、投資家は市場が考えている以上に、この計画をより深刻に受け止める必要があると思います。というのも、これはNvidiaにこれから非常に大きな上振れ余地があることを示している可能性があるからです。
画像出典：The Motley Fool。
Huangは投資家に、2027年の成長が急速になると告げた
投資家が押さえておくべきもう一つの背景は、Huangが昨年示した予測です。昨年のイベントで、Huangは投資家に対し、これら2つのユニットの生涯売上が2026年末までに合計5000億ドルになると伝えていました。つまり、翌年には売上が5000億ドル分入ってくることになります。2026年の需要増が一部を説明できるかもしれませんが、残りはすべて翌年に入ってくると考えるほうが簡単です。
では、これらはNvidiaの成長率にとって何を意味するのでしょうか？
まず、Blackwellチップの販売開始時期を見てみましょう。Blackwellチップの最初の主要販売は、2025年度（FY）第4四半期から始まりました――これは2024年末から2025年初頭を含みます。2026年度（2026年1月末で終了）を通じて、Nvidiaは2160億ドルの売上高を計上しました。これらの売上のすべてがBlackwellチップから直接生じたわけではありませんが、その大半がそうだと考えるのが妥当でしょう。2027年度について、ウォール街のアナリストは売上高3690億ドルを見込んでいます――前年同期比で71%増です。2028年度（2027年の大半を含む）については、売上高4800億ドルを見込んでいます。
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NASDAQ: NVDA
Nvidia
今日の変化
（0.87%） $1.53
現在の株価
$177.28
主要データ
時価総額
$4.3T
本日のレンジ
$171.38 - $177.48
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
4.9M
平均出来高
181M
売上総利益率
71.07%
配当利回り
0.02%
これは合算すると1兆ドルをわずかに超える売上高になるはずです。とはいえ問題は、翌年の売上が5000億ドルを割り込むという点です。たとえ、Nvidiaが暦をあと1年延長することで売上予測を引き上げたとしてもです。これは、人工知能（AI）レースが2023年に始まって以来、市場がNvidiaの成長シナリオを過小評価している、かなり分かりやすいケースだと思います。
AIのハイパースケーラ（大規模クラウド事業者）の支出を見ると、手がかりは他にもあります。今まさに複数の企業がAIデータセンターを建設しており、それらには完成まで何年もかかります。そこに計算用チップを投入するのは通常、一番最後に行われる作業です。そうすれば、保有者は当時利用可能な中で最も先進的なチップを手にすることができます。2025年に複数のデータセンタープロジェクトが発表されるとしても、Nvidiaのチップを購入できるようになるのは、2027年か2028年になってからかもしれません。
市場はそれを織り込んでいません。そしてだからこそ、投資家はまだ株価が安い今のうちにNvidiaの株を買い増す必要があるのだと思います。
市場は「1年分の成長」だけを織り込んでいる
Nvidiaの株は現在、利益の35倍で取引されており、予想利益では20.6倍です。
YChartsによるNVDAのPEレシオデータ。PEレシオ＝株価収益率。
参考までに、S&P 500は、実績利益ベースではわずか23.8倍、予想利益ベースでは20.6倍で取引されています。このバリュエーションは、投資家に対し市場が2026年を好調な年だと見込んでいることを示していますが、その後はNvidiaは市場平均の株にすぎないということも意味します。
しかし、これはNvidiaの強力な長期成長見通し、第三者情報、さらに台湾セミコンダクター・マニュファクチャリングのような部品サプライヤーの見立てを考えると、本当ではないことが分かります。市場は進行中のAI投資に対してまだ少し警戒しているものの、現実にはそれが起きるのは確実であり、投資家ができる最善のことは、AIの設備投資拡大から大きな利益を得る見通しのあるNvidiaのような銘柄に投資することです。Nvidiaの株価が安い今、今すぐ買うのにより良い銘柄は多くありません。