問AI · 鄧曉峰は紫金鉱業の持分を減らしたが、資源株への投資ロジックは変化を示唆するのか？
財聯社3月27日電（記者 呉雨其） A株上場企業の2025年年報の開示が継続的に進むにつれ、すでに開示されたサンプルにおけるプライベート投資（私募）機関の保有状況の輪郭も、はっきりし始めている。
2026年3月26日時点で、101社の私募運用会社（管理人）があり、120本の私募商品が上場企業の年報「上位10の流通株主」リストに登場しており、合計の保有株式評価額は275.79億元に達している。時価総額ベースでみると、現在、上位10社の私募運用会社の合計保有株式評価額は148.12億元に達する。
開示済みの状況から見ると、私募資金の現時点での布陣は、単にホットなテーマに沿っているだけではなく、エネルギー、テクノロジー製造、資源関連といった方向で強い識別性を形成している。と同時に、規模の異なる私募機関の動きにも差が出始めている。ひとつは大手機関の保有規模が依然として優位である一方、もう一方では多くの中堅私募が、単一の銘柄に対してより高いポジション比率とより強い存在感を打ち出している。
エネルギー、テクノロジー、資源株が主要な着地点
まず保有規模を見る。私募会社の口径で集計すると、国豊興華の私募ファンドは33.36億元の保有株式評価額で首位に立ち、合計の保有株数は約3.53億株。商品ごとの保有状況を見ると、商品レベルだけを見た場合、国豊興華「鴻鵠志遠」第3期1号は中国石化を保有し、評価額は18.85億元、保有株数は約3.05億株。同「鴻鵠志遠」第2期は中国海油を保有し、評価額は14.51億元、保有株数は約4808.19万株。
その後に続く深圳永冠基金の保有株式評価額は25.02億元、保有株数は約870万株。同社の「永冠新瑞1号」は昨年の第4四半期に重視（厚めに保有）した勝宏科技で、単一の保有で25.02億元にまで達している。
さらに次に、鲸域資産は保有株式評価額15.85億元、保有株数約5700万株で、最重視の銘柄は国城鉱業。同「上海飒露紫」私募基金は保有株式評価額14.38億元、保有株数約500万株で、最重視の銘柄も同じく勝宏科技である。上海高毅資産の保有株式評価額は12.99億元で、合計保有株数は約3711.30万株、最重視の銘柄は瑞豊新材、次に重視の銘柄は北新建材。深圳市嘉億資産および北京楽渓私募基金の保有株式評価額も、それぞれ12.90億元と10.62億元に達している。前者は大智慧を重視し、後者は赤峰黄金を重視している。
全体として見ると、最新の開示データでは、私募の選好のひとつは、中国石化、中国海油、中国神華、華能蒙電を代表とする高配当（高い配当利回り）やエネルギー・資源の方向。もうひとつは、勝宏科技、楽鑫科技、鼎龍股份、南亜新材などのテクノロジー製造チェーン。さらにもうひとつは赤峰黄金、国城鉱業などの資源株、ならびに東阿阿膠、博瑞医薬、邁威生物-Uなどの医薬品個別株に落ちている。
100億元級の私募が組み替え（調整）するルートが浮かび上がる
100億元級の私募の組み替え行動は、年報の開示に伴い次第に見えてきている。3月26日までに、100億元級私募の傘下商品が上場企業の「上位10の流通株主」リストに登場しているケースは合計14社で、合計の保有株式評価額は68.50億元、対応する保有株数は約5.41億株。現時点で開示されている状況を見ると、100億元級の私募は年報の保有の中でも最も注目される資金のカテゴリーであり、保有の変化も、市場が私募のスタイル切り替えや個別株の選別を観察するための重要な切り口になりやすい。
その中で、先に挙げた国豊興華傘下の「国豊興華 鴻鵠志遠 三期1号」は中国石化の保有を維持して変化がない。一方「国豊興華 鴻鵠志遠 二期」は中国海油の4808.19万株を増持している。上海高毅の保有株式評価額は12.99億元で、合計保有は約3711.30万株。馮柳が管理する「高毅鄰山1号 遠望1号」は瑞豊新材の保有を維持して変化がない。鄧曉峰が管理する「高毅曉峰2号」は北新建材を30万株増持している。
注目すべきは、鄧曉峰による紫金鉱業の減持も市場の関心を呼んでいる点である。紫金鉱業の定期報告によると、2025年末時点で、鄧曉峰が運用する「高毅曉峰2号 致信基金」は、すでに紫金鉱業の「上位10の流通株主」リストから退出している。
さらに、2025年の第3四半期末の時点では、この商品は依然として紫金鉱業を1.8億株保有していた。紫金鉱業が3月20日に開示した「上位10名の株主が保有する状況に関する公告（前十名股東持股情况公告）」によれば、その当時の第10位の流通株主の保有株数は1.25億株まで低下しており、これは2025年の第4四半期以降、鄧曉峰の減持数量が少なくとも5500万株に達していることを意味する。期間を広げてみると、鄧曉峰は2019年末から紫金鉱業を厚く保有する形で投資を開始し、保有期間は約6年に近い。
睿郡資産は、同時に2つの上場企業の「上位10の流通株主」リストにも登場している。董承非が管理する「睿郡有孚1号」は楽鑫科技を2万株減持している。芯朋微では、この商品の保有は変化がなく、現在130.73万株を保有しており、評価額は7961.62万元に相当する。同時に、同じく董承非が管理する「睿郡有孚3号」は芯朋微を110.85万株保有しており、評価額は約6750.55万元。
上海景林および和諧匯一の動きは、石基信息に出ている。蒋彤が管理する「景林景泰豊収」は石基信息を28.22万株減持しており、現在は1271.38万株を保有していて、保有評価額は1.38億元である。林鹏が管理する「和諧匯一遠景2号」は石基信息を1089.33万株減持しており、現在は1264.43万株を保有していて、保有評価額は1.37億元である。
（財聯社記者 呉雨其）
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百億私募持倉顯示，鄧曉峰、董承非、林鵬等如何調倉？
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財聯社3月27日電（記者 呉雨其） A株上場企業の2025年年報の開示が継続的に進むにつれ、すでに開示されたサンプルにおけるプライベート投資（私募）機関の保有状況の輪郭も、はっきりし始めている。
2026年3月26日時点で、101社の私募運用会社（管理人）があり、120本の私募商品が上場企業の年報「上位10の流通株主」リストに登場しており、合計の保有株式評価額は275.79億元に達している。時価総額ベースでみると、現在、上位10社の私募運用会社の合計保有株式評価額は148.12億元に達する。
開示済みの状況から見ると、私募資金の現時点での布陣は、単にホットなテーマに沿っているだけではなく、エネルギー、テクノロジー製造、資源関連といった方向で強い識別性を形成している。と同時に、規模の異なる私募機関の動きにも差が出始めている。ひとつは大手機関の保有規模が依然として優位である一方、もう一方では多くの中堅私募が、単一の銘柄に対してより高いポジション比率とより強い存在感を打ち出している。
エネルギー、テクノロジー、資源株が主要な着地点
まず保有規模を見る。私募会社の口径で集計すると、国豊興華の私募ファンドは33.36億元の保有株式評価額で首位に立ち、合計の保有株数は約3.53億株。商品ごとの保有状況を見ると、商品レベルだけを見た場合、国豊興華「鴻鵠志遠」第3期1号は中国石化を保有し、評価額は18.85億元、保有株数は約3.05億株。同「鴻鵠志遠」第2期は中国海油を保有し、評価額は14.51億元、保有株数は約4808.19万株。
その後に続く深圳永冠基金の保有株式評価額は25.02億元、保有株数は約870万株。同社の「永冠新瑞1号」は昨年の第4四半期に重視（厚めに保有）した勝宏科技で、単一の保有で25.02億元にまで達している。
さらに次に、鲸域資産は保有株式評価額15.85億元、保有株数約5700万株で、最重視の銘柄は国城鉱業。同「上海飒露紫」私募基金は保有株式評価額14.38億元、保有株数約500万株で、最重視の銘柄も同じく勝宏科技である。上海高毅資産の保有株式評価額は12.99億元で、合計保有株数は約3711.30万株、最重視の銘柄は瑞豊新材、次に重視の銘柄は北新建材。深圳市嘉億資産および北京楽渓私募基金の保有株式評価額も、それぞれ12.90億元と10.62億元に達している。前者は大智慧を重視し、後者は赤峰黄金を重視している。
全体として見ると、最新の開示データでは、私募の選好のひとつは、中国石化、中国海油、中国神華、華能蒙電を代表とする高配当（高い配当利回り）やエネルギー・資源の方向。もうひとつは、勝宏科技、楽鑫科技、鼎龍股份、南亜新材などのテクノロジー製造チェーン。さらにもうひとつは赤峰黄金、国城鉱業などの資源株、ならびに東阿阿膠、博瑞医薬、邁威生物-Uなどの医薬品個別株に落ちている。
100億元級の私募が組み替え（調整）するルートが浮かび上がる
100億元級の私募の組み替え行動は、年報の開示に伴い次第に見えてきている。3月26日までに、100億元級私募の傘下商品が上場企業の「上位10の流通株主」リストに登場しているケースは合計14社で、合計の保有株式評価額は68.50億元、対応する保有株数は約5.41億株。現時点で開示されている状況を見ると、100億元級の私募は年報の保有の中でも最も注目される資金のカテゴリーであり、保有の変化も、市場が私募のスタイル切り替えや個別株の選別を観察するための重要な切り口になりやすい。
その中で、先に挙げた国豊興華傘下の「国豊興華 鴻鵠志遠 三期1号」は中国石化の保有を維持して変化がない。一方「国豊興華 鴻鵠志遠 二期」は中国海油の4808.19万株を増持している。上海高毅の保有株式評価額は12.99億元で、合計保有は約3711.30万株。馮柳が管理する「高毅鄰山1号 遠望1号」は瑞豊新材の保有を維持して変化がない。鄧曉峰が管理する「高毅曉峰2号」は北新建材を30万株増持している。
注目すべきは、鄧曉峰による紫金鉱業の減持も市場の関心を呼んでいる点である。紫金鉱業の定期報告によると、2025年末時点で、鄧曉峰が運用する「高毅曉峰2号 致信基金」は、すでに紫金鉱業の「上位10の流通株主」リストから退出している。
さらに、2025年の第3四半期末の時点では、この商品は依然として紫金鉱業を1.8億株保有していた。紫金鉱業が3月20日に開示した「上位10名の株主が保有する状況に関する公告（前十名股東持股情况公告）」によれば、その当時の第10位の流通株主の保有株数は1.25億株まで低下しており、これは2025年の第4四半期以降、鄧曉峰の減持数量が少なくとも5500万株に達していることを意味する。期間を広げてみると、鄧曉峰は2019年末から紫金鉱業を厚く保有する形で投資を開始し、保有期間は約6年に近い。
睿郡資産は、同時に2つの上場企業の「上位10の流通株主」リストにも登場している。董承非が管理する「睿郡有孚1号」は楽鑫科技を2万株減持している。芯朋微では、この商品の保有は変化がなく、現在130.73万株を保有しており、評価額は7961.62万元に相当する。同時に、同じく董承非が管理する「睿郡有孚3号」は芯朋微を110.85万株保有しており、評価額は約6750.55万元。
上海景林および和諧匯一の動きは、石基信息に出ている。蒋彤が管理する「景林景泰豊収」は石基信息を28.22万株減持しており、現在は1271.38万株を保有していて、保有評価額は1.38億元である。林鹏が管理する「和諧匯一遠景2号」は石基信息を1089.33万株減持しており、現在は1264.43万株を保有していて、保有評価額は1.37億元である。
（財聯社記者 呉雨其）