例えば、2025年11月から平安好医生は「平安圏（Ping An Circle）」の構築に着手し、企業従業員のオフィスおよび生活圏の近隣にある薬局、歯科、中医（伝統医学）によるリハビリ／療養施設など、質の高い医薬・ヘルスケアサービスリソースを統合することで、企業の健康サービスにおける「最後の3キロメートル」の難題を解決する。個人が立て替えて払い戻しを申請する必要もなく、支払い・履行・サービスをワンクリックで一気通貫にすることができるという。本期年報でも、企業健管のシーンでのコード化した支払いサービス「平安医健付（Ping An Yijian Fu）」が、7.7万店舗の薬局をカバーしていることが示されている。
平安好医生業績会：B端戦略の進展と撤退
AIに聞く · 何明科の多様な経歴は、平安好医生の戦略をどのように再構築するのか？
【記者 黄一帆】
3月25日、年間業績レポートの発表後、平安好医生は業績説明会を開催した。現場で記者が目にしたところ、今回の説明会に参加した役員陣は、CFOの臧珞琦に加え、初めて公の場に姿を現した新任CEOの何明科も含まれていた。
今回の発表会で、何明科は終始原稿なしでスピーチを行った。これは、平安好医生がこれまで実施してきた業績説明会ではめずらしい光景だ。
2025年10月、何明科はCEO職を引き継いだ。平安好医生の前任の管理者である李斗氏、方蔚豪氏とは背景が異なり、何明科にはインターネットと医療の複数のラベルが付いている。平安好医生のこれまでの発展の歩みと照らし合わせると、歴代CEOの発想の違いは、会社の発展面で明確な足跡を残してきた。
新たな管理者が加わったことで、平安好医生の戦略の方向性が注目されている。市場がとりわけ関心を寄せているのは、今後、同社がC端のインターネット要素を強化することを示す明確なシグナルを発信するかどうかだ。
今回の業績説明会で、何明科は繰り返し、同社のこれまでの戦略を肯定し、「良い戦略には守り、堅持する必要がある」と述べた。2025年の実績に触れる際、何明科は「モデル検証、高い値の成長（高値成長）」でまとめた。彼によれば、いわゆるモデル検証とは、2つの主要事業の売上がともに二桁成長を維持することに表れる。特に、B端の企業健管（従業員の健康管理）事業の売上が40%の見込みのある成長を達成した点を挙げた。
B端事業のスピードアップ
年報の発表前、外部から見た平安好医生の印象は主に、同社の事業と収益が平安グループに強く依存しているというものだった。しかし、その固定観念は取り払われつつある。
業績レポートによると、平安好医生は通年で総収益54.7億元を達成し、前年同期比13.7%増となった。親会社株主に帰属する純利益は3.8億元で、前年同期比366.1%増。調整後純利益は4.1億元で、前年同期比161.3%増。調整後の純利益率は7.6%に引き上がった。
経営陣の説明によれば、収益構造の変化が2025年の業績成長の一因となっている。
記者は、この年報で平安好医生が新しい事業の区分指標を導入し、主力事業を「商保協同（商業保険と協同）事業」と「企業健管事業」という2つの大きなセグメントに再整理していることに注目した。2024年時点では、平安好医生の主力事業の区分は「医療サービス」「健康サービス」「介護（養老）サービス」だった。
商保協同事業は、F端事業とも呼ばれ、現在の平安好医生の収益の主体かつ土台だ。同事業の売上は昨年33.0億元に達し、前年同期比11.0%増となった。
この部分の売上は主に、平安グループの総合金融業務および同グループが抱える膨大な個人顧客によるもの。平安好医生は、これらの顧客に対し医療・ヘルスケアサービスを提供し、保険商品の付加価値として、または付随サービスとして位置づけている。
企業健管事業は、主に外部の企業顧客に対してサービスを提供する事業で、B端事業と呼ばれる。同事業の中核は、平安好医生が直接企業に対して従業員向けの健康管理ソリューションを販売し、企業が従業員の健康サービスに対して支払うことにある。
財務報告を見ると、この部分の収益は昨年に爆発的に伸び、前年同期比40.6%の成長を実現した。
企業に対するサービスの規模について、2025年の企業健管事業のサービス提供先企業数は6700社超で、前年同期比83.1%増となった。2024年は2049社、2023年は1508社だった。平安好医生の社内スタッフの一人は記者に対し、従来同社はずっとB端事業の発展に重点を置いていたが、「昨年まで、企業健管事業はようやくモデルが走り出し、真の成長を遂げたと考えている」と述べた。B端事業の成長は、平安好医生がグループ内の流通（流入）への依存から、外部の市場型の支払い主体を開拓することに成功したことを意味する。
何明科は業績説明会で、「これまで市場では、同社の主要事業の売上が平安グループの商保（商業保険）に対する内部協同サービスとして見られていた。“2025年は、企業健管事業を大規模に拡張し、高い成長率を実現すると同時に規模も上げた”」と述べた。
説明会で、何明科は同事業のビジネスロジックを詳しく説明した。彼は、企業健管事業の運営上の特徴は、まず企業側の前払い委託額を確定し、それに基づいてサービス提供能力を構築し、実際の医療・健康サービスの消費へと転換していき、「支払い→サービス→収益」の漏斗モデルを形成することだという。「当社にとっては、顧客からの委託額、あるいは支払い能力を得てから、GMV、そして収益・利益へ至るまでが、段階的に上から下へ、滝のように少しずつ積み上げられて実現される」と述べた。
何明科は、ある都市の大手地下鉄会社のサービス例を挙げ、平安好医生の企業健管サービスの具体を紹介した。まず、デジタル企業健康ダッシュボードを構築し、北京・上海・広州などの一線都市の最も質の高いリソースをつなぐことで、企業の従業員が最前線かつ最権威の医師に直接つながれるようにする。次に、医務室に先進的な設備を備えた形で企業内に常駐させ、医師ができるだけ早いタイミングで問題を解決できるようにする。第三に、業界の特性や特殊な職種などの状況に結びつけて、企業ごとに「一社一策」のカスタマイズされた健康サービスを提供する。
B端の拡張を継続
平安好医生のビジネスモデルの差異性について、何明科はこう考えている。インターネット企業が医療サービスに携わる際の商業ロジックは、まずサービスを構築し、その後ユーザーを引き付けてベースを拡大するために投入する補助金（サブシディ）で支える。そして最後に徐々に収益化する、というものだ。平安好医生のモデルは、これらの会社と異なり、先に支払い主体を持ち、その後すぐにそれに向けたサービス体系を構築する。彼は、同社の現在のサービスネットワーク効果と評判効果が、次第に現れてきていると考えている。
実際、平安好医生が創業された当初、阿里系の王涛氏が会社を率いていた時期にも、一度はC端の発想にもとづくインターネット手法が採用されていた。しかし、そのインターネットをそのまま持ってくる手法は、2020年に王涛氏の離任により終わった。
2020年には、平安体系の内部から、金融のバックグラウンドを持つ方蔚豪氏が王涛氏の後を引き継いだ。その前に、複数の平安内部スタッフが記者に対し、方蔚豪氏は金融的な背景があるため、王涛氏と比べてマネジメントスタイルがより落ち着いているのだと語った。
2021年、平安グループは「総合金融＋医療・健康」という二輪戦略を明確に打ち出し、平安好医生の発展戦略もそれに伴って調整された。2021年10月、同社が開催した投資家向けオープンデーで、平安好医生は戦略2.0のアップグレードを正式に公表し、「HMO健康管理＋家庭医会員制＋O2O医療サービス」を中核のビジネスモデルとして明確にした。
HMOモデルの核心は、「支払い主体」と「サービス提供主体」を統合することにある。米国のHMOが主として商業保険に依存しているのとは異なり、平安好医生のHMOモデルは主にF端とB端の支払い能力に基づく。平安グループの2.5億人超の個人金融顧客および大量の企業顧客が、平安好医生に対して巨大なスケールの支払い主体を提供している。平安グループの金融顧客（F端支払い）と企業顧客（B端支払い）に依拠することで、難しいC端のトラフィック獲得を飛び越え、最も価値の高い支払い領域に直接切り込めるようになる。
平安体系から来る金融顧客に加えて、平安好医生は同時に、外部のB端企業サービス能力の構築にも取りかかった。
2022年には、平安好医生の社内で企業健康管理を新たな成長動力として明確にする動きが始まったとされる。外部から見えるのは、2022年の年報で「易企健康（Yiqi Health）」のプロダクト体系が大量のページを割いて示されている点だ。B端の企業向け健康サービス事業の重要性は、社内ではすでに共通認識になっている。
今回の説明会で、何明科は外部に向けて企業健康サービスについて説明するのに相当な時間を費やした。彼の期待は、高速かつ新しい成長の実現にある。
彼は、現時点で同社のB端サービス能力には、なお改善の余地があると考えている。提供の幅も深さも十分ではない。提供の幅の面では、今年の平安好医生は、より多くのチェーン薬局と提携し、これらの薬局の実店舗の拠点を、対面（オフライン）の健康サービス提供履行の体系に組み込む予定だ。深さの面では、企業の従業員の属性や特徴に最も適したサービスを開発することだ。
例えば、2025年11月から平安好医生は「平安圏（Ping An Circle）」の構築に着手し、企業従業員のオフィスおよび生活圏の近隣にある薬局、歯科、中医（伝統医学）によるリハビリ／療養施設など、質の高い医薬・ヘルスケアサービスリソースを統合することで、企業の健康サービスにおける「最後の3キロメートル」の難題を解決する。個人が立て替えて払い戻しを申請する必要もなく、支払い・履行・サービスをワンクリックで一気通貫にすることができるという。本期年報でも、企業健管のシーンでのコード化した支払いサービス「平安医健付（Ping An Yijian Fu）」が、7.7万店舗の薬局をカバーしていることが示されている。
今後のB端能力の構築について、何明科は2つの大きな手がかりを提示した。1つ目は、より柔軟な共有方式によってより多くの顧客に能力を付与し、サービスコストを引き下げること。2つ目は、超伝導技術や介護・養老プロジェクトなどのブレークスルーによって高級サービスの品質を高め、高級顧客の階層ごとの需要に応えること。そして3つ目は、企業へのサービスを強調し、真に企業に入り込むことで会社の優位性とサービス能力を示し、それにより粘着性（継続利用の強さ）や更新率を高め、販売コストを引き下げることだ。