鹰眼予警：中国石油の営業収益が減少

新浪财经 上市公司研究所|財務諸表イーグルアイ 事前警告

3月29日、中国石油は2025年の年次報告書を発表し、監査意見は標準的で無修正の監査意見でした。

報告によると、同社の2025年通年の営業収益は2.86万億元で、前年同期比2.5%減少でした。帰属する純利益は1573.02億元で、前年同期比4.48%減少でした。控除後の帰属する非経常的損益を除く純利益は1616.71億元で、前年同期比6.7%減少でした。基本的1株当たり利益は0.86元/株でした。

同社は2007年11月の上場以来、現金配当を36回実施しており、累計の現金配当の実施額は8752.8億元です。公告によると、同社は全株主に対し10株につき現金配当金2.5元（税込み）を支払う予定です。

上場企業の財務諸表イーグルアイ 事前警告システムは、業績の質、収益力、資金のプレッシャーと安全性、ならびに運営効率などの4つの主要な次元から、中国石油の2025年年報に対してインテリジェントな定量分析を行います。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高（収益）は2.86万億元で、前年同期比2.5%減少でした。純利益は1720.05億元で、前年同期比6.39%減少でした。営業活動による純キャッシュ・フローは4125.1億元で、前年同期比1.47%増加でした。

業績全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 営業収益の減少。当該期間中、営業収益は28644.7億元で、前年同期比2.5%減少でした。

• 帰属する純利益の増速が継続して低下。直近3期の年報では、帰属する純利益の前年差（前年同期比）の変動がそれぞれ8.34%、2.02%、-4.48%であり、変動傾向は継続して低下しています。

営業活動に用いられる資産の質との関連から、重点的に注目すべき点：

• 売掛金/営業収益の比率が継続して上昇。直近3期の年報において、売掛金/営業収益の比率はそれぞれ2.28%、2.44%、2.72%であり、継続して増加しています。

二、収益力の観点

当該期間中、同社の粗利益率は21.59%で、前年同期比4.31%低下しました。純利益率は6%で、前年同期比3.99%低下しました。自己資本利益率（加重）は10.1%で、前年同期比9.01%低下しました。

同社の事業運営側から収益を見ると、重点的に注目すべき点：

• 販売の粗利益率が継続して低下。直近3期の年報では、販売の粗利益率はそれぞれ23.53%、22.56%、21.59%であり、変動傾向は継続して低下しています。

同社の資産側から収益を見ると、重点的に注目すべき点：

• 自己資本利益率が継続して低下。直近3期の年報では、加重平均自己資本利益率はそれぞれ11.4%、11.1%、10.1%であり、変動傾向は継続して低下しています。

三、資金のプレッシャーと安全性の観点

当該期間中、同社の負債資産比率は36.37%で、前年同期比4.02%低下しました。流動比率は1.1、当座比率は0.83です。総負債は2552.43億元で、そのうち短期負債は917.81億元、短期負債が総負債に占める比率は35.96%です。

長期的な資金のプレッシャーの観点から、重点的に注目すべき点：

• 短期負債は広義の貨幣資金でカバーできるが、長期負債はカバーできない。当該期間中、広義の貨幣資金/総負債の比率は0.88であり、広義の貨幣資金は総負債を下回っています。

資金の管理運営の観点から、重点的に注目すべき点：

• 前払費用/流動資産の比率が継続して上昇。直近3期の年報では、前払費用/流動資産の比率はそれぞれ1.89%、2.4%、2.46%であり、継続して増加しています。

• 前払費用の増速が営業コストの増速を上回る。当該期間中、前払費用は期初から3.33%増加し、営業コストは前年同期比-1.28%増加（減少）であり、前払費用の増速が営業コストの増速を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | -10.48% | 13.89% | 3.33% | | 営业成本增速 | -8.92% | -1.21% | -1.28% |

資金の協調性の観点から、重点的に注目すべき点：

• 資金は比較的潤沢です。当該期間中、同社の運転資金需要は-1456.1億元で、運転資本は565億元です。営業活動および投資・融資活動はいずれも同社に比較的潤沢な資金をもたらしており、現金支払能力は2021億元です。資金の使用効率については、さらなる関心が必要です。

四、運営効率の観点

当該期間中、同社の売掛金回転率は38.31で、前年同期比8.32%低下しました。棚卸資産回転率は14.09で、前年同期比8.03%増加しました。総資産回転率は1.03で、前年同期比3.7%低下しました。

営業用資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 売掛金回転率が継続して低下。直近3期の年報では、売掛金回転率はそれぞれ42.77、41.79、38.31であり、売掛金の回転による回収能力は弱まっています。

• 売掛金/資産総額の比率が継続して増加。直近3期の年報では、売掛金/資産総額の比率はそれぞれ2.5%、2.6%、2.76%であり、継続して増加しています。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 総資産回転率が継続して低下。直近3期の年報では、総資産回転率はそれぞれ1.11、1.07、1.03であり、総資産の回転による稼働能力は弱まっています。

• 単位の固定資産による収益産出額が年々低下。直近3期の年報では、営業収益/固定資産原価の比率はそれぞれ6.43、6.12、5.42であり、継続して低下しています。

• 長期前払費用の変動が期初に比べて大きい。当該期間中、長期前払費用は182.6億元で、期初から30.25%増加しています。

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編集者：小浪快報