労働省は月曜日、401(k)プランが暗号資産、プライベート・エクイティ、プライベート・クレジット、不動産などの代替資産を含めやすくすることを可能にする規則案を提案した。これにより、影響を受ける可能性があるのは90百万人以上のアメリカ人だ。この提案は、同省の従業員給付保障局（Employee Benefits Security Administration）によって発表され、プランの運営主体が代替投資をラインナップに追加する際、訴訟から保護するのに役立ち得るセーフハーバーを設けるものだ。代替投資を選定する前に、受託者が「客観的に、徹底的に、そして分析的に」検討しなければならない6つの要因を特定している。それは、実績、手数料、流動性、評価、業績ベンチマーク、そして複雑性である。同省は、年末までにこの規則を確定させたいとしている。#### 関連コンテンツUber、ラグジュアリー旅行サービス拡大のためBlacklaneを買収へNetflix、すべての配信プランの価格を引き上げこの提案は、ドナルド・トランプ大統領が署名した大統領令に端を発する。大統領令は、労働省と証券取引委員会（SEC）に対し、401(k)における代替資産へのアクセス拡大を促すよう指示している。「この提案された規則は、今日存在する投資環境をよりよく反映する商品を、プランがどう検討できるかを示すことになる」と、労働長官のロリ・チャベス＝デレマー（Lori Chavez-DeRemer）が声明で述べた。この規則案は、確定される前に60日間、パブリックコメントを受け付ける。法律の専門家は、この規則の実際的な影響は限定的で、具体化するのに時間がかかる可能性があると警告した。CNBCによれば、TDコーウェンの金融サービス・住宅政策アナリストであるジャレット・サイバーグ（Jaret Seiberg）がリサーチノートで「裁判所が、この文言が助言者を訴訟から守ることを裏付けて合意するまで、これが401(k)プランに代替案を含めることを受託者に促すとは、我々は懐疑的だ。つまり、この提案の本当の影響が見えるまでには数年かかるかもしれない」と書いた。メイヤー・ブラウン法律事務所のパートナー、エリン・チョ（Erin Cho）はCNBCに対し、この規則は代替資産を401(k)の選択肢に含める方法を変えるものではないと述べた。投資家は依然として、ターゲット・デート・ファンドのようなビークルを通じて限定的なエクスポージャーしか得られない、と彼女は言った。「この提案された規則のもとでは、プラン参加者がある日目を覚まして、401(k)プランのメニューにスタンドアロンのプライベート・エクイティ・ファンド、プライベート・クレジット・ファンド、クリプト・ファンドが大量に並んでいるのを見つけることにはならない」とチョは語った。CNBCによれば、追加のハードルも残る。スタンドアロンのプライベート・ファンドに関する認定要件、401(k)プランをめぐる差別禁止ルール、そして代替資産の相対的な流動性の低さはすべて、解決される必要がある――それには、SECまたは議会の行動が求められる可能性がある。トランプ政権は、この規則をバイデン政権時代のガイダンスへの是正措置だと位置づけた。2022年、バイデン政権は、詐欺、盗難、損失への懸念を挙げ、退職プランで暗号資産を利用可能にする前に雇用主に「極めて慎重な配慮」を行うよう警告していた。トランプ政権は昨年、そのガイダンスを撤回した。ブルームバーグによれば、ほとんどの401(k)プランは歴史的に代替案を除外してきたが、2022年には米国の州および地方政府の年金プランの最大99%が、何らかの代替投資を保有していた。労働省は、確定拠出（defined contribution）プランで代替案を提供していたのは2024年で4%だけだと述べた。新しい規則は、そのギャップを埋めることを意図している。この提案は、BlackRock $BLK +0.96%を含むウォール街の企業や業界団体から賞賛を受けている。Managed Funds Association（マネージド・ファンズ・アソシエーション）やDefined Contribution Alternatives Association（確定拠出代替協会）もこれに含まれる。消費者擁護団体は反発している。「401(k)をこれらの商品に開放することは、労働者の退職貯蓄を、入ってくる新たな現金を求めて慌てている業界にライフラインを投げる、ポンジのような仕組みに変えてしまうリスクがある」と、Americans for Financial Reformのオスカー・バルデス・ビエラ（Oscar Valdés Viera）が声明で述べた。📬 デイリーブリーフに登録------------------------------### 世界経済に関する無料で、速くて楽しいブリーフィングを、毎週平日朝にお届けします。登録する
トランプ政権は401(k)sを暗号資産やプライベート資産に開放したいと考えています
労働省は月曜日、401(k)プランが暗号資産、プライベート・エクイティ、プライベート・クレジット、不動産などの代替資産を含めやすくすることを可能にする規則案を提案した。これにより、影響を受ける可能性があるのは90百万人以上のアメリカ人だ。
この提案は、同省の従業員給付保障局（Employee Benefits Security Administration）によって発表され、プランの運営主体が代替投資をラインナップに追加する際、訴訟から保護するのに役立ち得るセーフハーバーを設けるものだ。代替投資を選定する前に、受託者が「客観的に、徹底的に、そして分析的に」検討しなければならない6つの要因を特定している。それは、実績、手数料、流動性、評価、業績ベンチマーク、そして複雑性である。同省は、年末までにこの規則を確定させたいとしている。
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この提案は、ドナルド・トランプ大統領が署名した大統領令に端を発する。大統領令は、労働省と証券取引委員会（SEC）に対し、401(k)における代替資産へのアクセス拡大を促すよう指示している。「この提案された規則は、今日存在する投資環境をよりよく反映する商品を、プランがどう検討できるかを示すことになる」と、労働長官のロリ・チャベス＝デレマー（Lori Chavez-DeRemer）が声明で述べた。
この規則案は、確定される前に60日間、パブリックコメントを受け付ける。
法律の専門家は、この規則の実際的な影響は限定的で、具体化するのに時間がかかる可能性があると警告した。CNBCによれば、TDコーウェンの金融サービス・住宅政策アナリストであるジャレット・サイバーグ（Jaret Seiberg）がリサーチノートで「裁判所が、この文言が助言者を訴訟から守ることを裏付けて合意するまで、これが401(k)プランに代替案を含めることを受託者に促すとは、我々は懐疑的だ。つまり、この提案の本当の影響が見えるまでには数年かかるかもしれない」と書いた。
メイヤー・ブラウン法律事務所のパートナー、エリン・チョ（Erin Cho）はCNBCに対し、この規則は代替資産を401(k)の選択肢に含める方法を変えるものではないと述べた。投資家は依然として、ターゲット・デート・ファンドのようなビークルを通じて限定的なエクスポージャーしか得られない、と彼女は言った。「この提案された規則のもとでは、プラン参加者がある日目を覚まして、401(k)プランのメニューにスタンドアロンのプライベート・エクイティ・ファンド、プライベート・クレジット・ファンド、クリプト・ファンドが大量に並んでいるのを見つけることにはならない」とチョは語った。
CNBCによれば、追加のハードルも残る。スタンドアロンのプライベート・ファンドに関する認定要件、401(k)プランをめぐる差別禁止ルール、そして代替資産の相対的な流動性の低さはすべて、解決される必要がある――それには、SECまたは議会の行動が求められる可能性がある。
トランプ政権は、この規則をバイデン政権時代のガイダンスへの是正措置だと位置づけた。2022年、バイデン政権は、詐欺、盗難、損失への懸念を挙げ、退職プランで暗号資産を利用可能にする前に雇用主に「極めて慎重な配慮」を行うよう警告していた。トランプ政権は昨年、そのガイダンスを撤回した。
ブルームバーグによれば、ほとんどの401(k)プランは歴史的に代替案を除外してきたが、2022年には米国の州および地方政府の年金プランの最大99%が、何らかの代替投資を保有していた。労働省は、確定拠出（defined contribution）プランで代替案を提供していたのは2024年で4%だけだと述べた。新しい規則は、そのギャップを埋めることを意図している。
この提案は、BlackRock $BLK +0.96%を含むウォール街の企業や業界団体から賞賛を受けている。Managed Funds Association（マネージド・ファンズ・アソシエーション）やDefined Contribution Alternatives Association（確定拠出代替協会）もこれに含まれる。消費者擁護団体は反発している。「401(k)をこれらの商品に開放することは、労働者の退職貯蓄を、入ってくる新たな現金を求めて慌てている業界にライフラインを投げる、ポンジのような仕組みに変えてしまうリスクがある」と、Americans for Financial Reformのオスカー・バルデス・ビエラ（Oscar Valdés Viera）が声明で述べた。
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