**営業収益：規模が半減 区域構成が大逆転**2025年の深振業Aの営業収益は26.18億元で、2024年の60.65億元に比べて56.83%の大幅減となった。主な要因は、不動産販売の決済（計上）規模の減少によるもの。収益構成を見ると、中核となる不動産販売業務の収益は23.98億元で、前年同期比59.36%と大幅に減少しており、売上総利益に占める比率は97.30%から91.60%へ低下した。区域別の収益の形が顕著に反転した。広東省の収益は16.83億元で、前年同期比118.87%と大幅に増加し、比率は12.68%から64.29%へ跳ね上がり、最大の収益源となった。一方で、2024年に約7割を占めていた江蘇省の収益は4.43億元にとどまり、前年同期比89.56%の大幅減、比率は16.90%へ低下した。| 地域 || --- |2025年 売上高（億元） |2024年 売上高（億元） |前年同期比の増減 |2025年 占有比率 |2024年 占有比率 || --- | --- | --- | --- | --- | --- || 広東省 |16.83 |7.69 |118.87% |64.29% |12.68% || 江蘇省 |4.43 |42.39 |-89.56% |16.90% |69.89% || 天津市 |2.24 |4.51 |-50.28% |8.57% |7.44% || 広西チワン族自治区 |0.32 |0.22 |42.94% |1.21% |3.41% || 陝西省 |1.39 |2.07 |-32.81% |5.31% |3.41% || 湖南省 |0.97 |3.77 |-74.17% |3.72% |6.21% |**純利益：損失が大幅に縮小も、なお黒字化できず**2025年の同社の上場会社株主に帰属する純利益は-0.42億元で、2024年の-15.68億元に比べて損失額が97.31%と大幅に縮小した。非経常損益控除後の純利益（控除後、扣非）は-0.53億元で、2024年の-15.70億元に比べて96.60%縮小。損失規模は大幅に縮小したが、なお黒字化には至っておらず、また控除後の損失の縮小幅が帰属純利益よりも大きいことから、非経常損益が利益にプラスの補完効果をもたらしていることが示唆される。収益指標を見ると、基本的1株当たり利益は-0.0313元/株、控除後の1株当たり利益は-0.0396元/株。2024年の-1.1618元/株に比べ、いずれも大幅に改善しているが、依然としてマイナスである。| 収益指標 || --- |2025年 |2024年 |前年同期比の増減 || --- | --- | --- | --- || 親会社株主に帰属する純利益（億元） |-0.42 |-15.68 |97.31% || 控除後純利益（億元） |-0.53 |-15.70 |96.60% || 基本的1株当たり利益（元/株） |-0.0313 |-1.1618 |97.31% || 控除後1株当たり利益（元/株） |-0.0396 |-1.1628 |96.60% |**費用：販売費が半減 追加の研究開発投資**2025年の同社の期間費用合計は4.32億元で、2024年の5.19億元に比べて16.76%減少。その内訳として各費目は分化した動きを示している。* **販売費**：9425.51万元、前年同期比49.87%の大幅減。主因は不動産販売の決済（計上）規模の減少により、販売手数料も前年同期比で大きく低下し、販売費率は3.10%から3.60%へ上昇した。* **管理費**：1.96億元、前年同期比2.89%増。費用率は3.13%から7.47%へ上昇。売上が大幅に減少する局面のなかで、管理費の固定的性質が際立った。* **財務費用**：1.41億元、前年同期比0.31%と微減。費用率は2.33%から5.39%へ上昇。同社は繰り上げ返済、ローンの借り換え等の措置により利息を約1700万元節約し、一定程度、財務コストの圧力を相殺した。* **研究開発費**：111.59万元。2024年は当該支出がなく、年度の新規研究開発プロジェクトへの投資。主に保障住宅のスマート管理システムの研究開発を担保するために使用された。| 費目 || --- |2025年（万元） |2024年（万元） |前年同期比の増減 |2025年 費用率 |2024年 費用率 || --- | --- | --- | --- | --- | --- || 販売費 |9425.51 |18802.28 |-49.87% |3.60% |3.10% || 管理費 |19558.35 |19009.77 |2.89% |7.47% |3.13% || 財務費用 |14102.33 |14146.09 |-0.31% |5.39% |2.33% || 研究開発費 |111.59 |0 |- |0.04% |0 |**研究開発投資：ゼロから有へ プロフェッショナルチームを構築**2025年、同社は初めて研究開発投資を実施し、通年の研究開発投資額は111.59万元で、営業収益に占める割合は0.04%。すべて費用処理型の投資である。中核的な研究開発プロジェクトは保障住宅のスマート管理システムで、研究開発およびローンチを完了しており、「入居資格の事前確認-動的な監視-異常の事前警告」の全プロセスをデジタルで管理できる。物件管理サービスの品質向上に資するとともに、スマート・コミュニティ構築の経験を蓄積する。研究開発人員の面では、2025年に研究開発人員が9名増え、同社の総人数の2.16%を占めた。内訳は学士6名、修士3名で、研究開発業務に対する専門人材の支えを提供している。**キャッシュフロー：営業キャッシュフローが急減 投資の回収が増加**2025年の同社のキャッシュフロー全体は、「営業のネット額が大幅に減少、投資のネット額が黒字化、資金調達のネット額が大幅に減少」という構図になっている。* **営業活動によるキャッシュフロー**：ネット額は1.89億元で、2024年の11.15億元に比べて83.04%大幅に減少。主な要因は、営業キャッシュフローの流入が前年同期比で15.84%減の33.16億元になった一方、営業キャッシュフローの流出は前年同期比で10.68%増の31.27億元となったこと、決済（計上）規模の減少と支出の増加がともにネット額の大幅な下落につながったこと。* **投資活動によるキャッシュフロー**：ネット額は2.65億元で、2024年は-0.48億元。マイナスからプラスに転じた。主因は、投資キャッシュフローの流入が前年同期比で134.09%増の3.53億元と大幅に増加したこと。内訳としては、子会社の処分およびその他の事業ユニットから受領した現金の寄与が大きい。一方、投資キャッシュフローの流出は前年同期比で93.66%減の0.88億元となった。* **資金調達活動によるキャッシュフロー**：ネット額は-10.34億元で、2024年は1.27億元。前年同期比で大幅に悪化。主に、債務返済のための支払現金が前年同期比で増加したこと、また借入による収入（受領現金）が前年同期比で減少したことによる。同社は債務構造を積極的に最適化し、期末の資産負債率は66.97%から62.54%へ低下した。| キャッシュフロー項目 || --- |2025年（億元） |2024年（億元） |前年同期比の増減 || --- | --- | --- | --- || 営業活動によるネット額 |1.89 |11.15 |-83.04% || 投資活動によるネット額 |2.65 |-0.48 |652.08% || 資金調達活動によるネット額 |-10.34 |1.27 |-913.39% |**潜在リスク：業界および転換の複数の難題**同社は年次報告書の中で、複数の経営リスクを提示しており、投資家の注意が必要である。1. **業界の景気循環リスク**：不動産市場は依然として深い調整局面にあり、販売サイドの回復が弱く、在庫解消（消化）にかかる圧力が継続して存在し、同社の不動産販売および回収に影響する可能性がある。2. **転換事業リスク**：城中村の改造、代行建設、都市サービス等の新規事業は拡大期にあり、市場競争、プロジェクトの実行・立ち上げ、運営管理など、複数の不確実性に直面している。短期的には安定した利益支えの形成が難しい。3. **資金繰り（資金面）リスク**：同社の資産負債率は低下したものの、依然として高い水準にあり、不動産業界の資金調達環境がまだ完全に緩和されていない。販売が見込みを下回った場合、資金繰りの負担が生じる可能性がある。4. **プロジェクト運営リスク**：既存プロジェクトの引き渡し、商業不動産の賃貸、保障住宅の運営などの事業には、工事品質、テナントの流出、運営コストの上昇などのリスクがある。**役員・監査役・高級管理職の報酬：中核の幹部報酬は横ばい〜微減**年次報告書によると、同社の中核幹部の2025年の税前報酬は以下のとおり：- 取締役会長 宋揚：税前報酬103.37万元で、2024年の105.61万元に比べて微減2.12%- 総経理 李偉：税前報酬98.28万元で、2024年の100.35万元に比べて微減2.06%- 副総経理：複数の副総経理の税前報酬は64.64万元から92.83万元の範囲で、全体として2024年と概ね同水準、またはわずかに減少- 財務担当役員 李普：税前報酬72.75万元で、2024年の74.56万元に比べて微減2.43%全体を見ると、同社が依然として損失状態にある中で、中核幹部の報酬は小幅に減少しており、同社の経営実績との一定の連動が示されている。公告原文を確認する>>注記：市場にはリスクがあるため、投資には慎重を要する。本記事はAI大規模モデルが第三者データベースにもとづいて自動的に配信するものであり、Sina財経の見解を表すものではない。記事中の情報はすべて参考としてのみ提供され、個人的な投資助言を構成するものではない。相違がある場合は実際の公告が基準となる。ご質問がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。 大量の情報、精密な解説はSina財経APPへ 編集責任者：小浪快報
深振业A2025年報解読：売上高大幅減56.83%、親会社の純利益赤字縮小97.31%
営業収益：規模が半減 区域構成が大逆転
2025年の深振業Aの営業収益は26.18億元で、2024年の60.65億元に比べて56.83%の大幅減となった。主な要因は、不動産販売の決済（計上）規模の減少によるもの。収益構成を見ると、中核となる不動産販売業務の収益は23.98億元で、前年同期比59.36%と大幅に減少しており、売上総利益に占める比率は97.30%から91.60%へ低下した。
区域別の収益の形が顕著に反転した。広東省の収益は16.83億元で、前年同期比118.87%と大幅に増加し、比率は12.68%から64.29%へ跳ね上がり、最大の収益源となった。一方で、2024年に約7割を占めていた江蘇省の収益は4.43億元にとどまり、前年同期比89.56%の大幅減、比率は16.90%へ低下した。
純利益：損失が大幅に縮小も、なお黒字化できず
2025年の同社の上場会社株主に帰属する純利益は-0.42億元で、2024年の-15.68億元に比べて損失額が97.31%と大幅に縮小した。非経常損益控除後の純利益（控除後、扣非）は-0.53億元で、2024年の-15.70億元に比べて96.60%縮小。損失規模は大幅に縮小したが、なお黒字化には至っておらず、また控除後の損失の縮小幅が帰属純利益よりも大きいことから、非経常損益が利益にプラスの補完効果をもたらしていることが示唆される。
収益指標を見ると、基本的1株当たり利益は-0.0313元/株、控除後の1株当たり利益は-0.0396元/株。2024年の-1.1618元/株に比べ、いずれも大幅に改善しているが、依然としてマイナスである。
費用：販売費が半減 追加の研究開発投資
2025年の同社の期間費用合計は4.32億元で、2024年の5.19億元に比べて16.76%減少。その内訳として各費目は分化した動きを示している。
研究開発投資：ゼロから有へ プロフェッショナルチームを構築
2025年、同社は初めて研究開発投資を実施し、通年の研究開発投資額は111.59万元で、営業収益に占める割合は0.04%。すべて費用処理型の投資である。中核的な研究開発プロジェクトは保障住宅のスマート管理システムで、研究開発およびローンチを完了しており、「入居資格の事前確認-動的な監視-異常の事前警告」の全プロセスをデジタルで管理できる。物件管理サービスの品質向上に資するとともに、スマート・コミュニティ構築の経験を蓄積する。
研究開発人員の面では、2025年に研究開発人員が9名増え、同社の総人数の2.16%を占めた。内訳は学士6名、修士3名で、研究開発業務に対する専門人材の支えを提供している。
キャッシュフロー：営業キャッシュフローが急減 投資の回収が増加
2025年の同社のキャッシュフロー全体は、「営業のネット額が大幅に減少、投資のネット額が黒字化、資金調達のネット額が大幅に減少」という構図になっている。
潜在リスク：業界および転換の複数の難題
同社は年次報告書の中で、複数の経営リスクを提示しており、投資家の注意が必要である。
役員・監査役・高級管理職の報酬：中核の幹部報酬は横ばい〜微減
年次報告書によると、同社の中核幹部の2025年の税前報酬は以下のとおり：
全体を見ると、同社が依然として損失状態にある中で、中核幹部の報酬は小幅に減少しており、同社の経営実績との一定の連動が示されている。
公告原文を確認する>>
注記：市場にはリスクがあるため、投資には慎重を要する。本記事はAI大規模モデルが第三者データベースにもとづいて自動的に配信するものであり、Sina財経の見解を表すものではない。記事中の情報はすべて参考としてのみ提供され、個人的な投資助言を構成するものではない。相違がある場合は実際の公告が基準となる。ご質問がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。
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編集責任者：小浪快報